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核心觀點
　　市場行情回顧
　　上周（07.10-07.14），SW電子指數(shù)上漲3.36%，板塊整體跑贏滬深300指數(shù)1.44 pct，從六大子板塊來看，光學光電子、電子化學品II、消費電子、元件、其他電子Ⅱ、半導體漲跌幅分別為1.84%、2.33%、4.01%、3.12%、4.63%、4.06%。從其他市場指數(shù)來看，整體表現(xiàn)良好，費城半導體、臺灣電子、恒生科技、道瓊斯美國科技、納斯達克指數(shù)周漲跌幅分別為4.83%、5.22%、8.39%、3.40%、3.32%。
　　核心觀點
　　存儲：景氣度筑底拐點可期，華為AI存儲新品發(fā)布有望引領行業(yè)進入新一輪創(chuàng)新周期。南亞科2023Q2實現(xiàn)營收70.27億元，環(huán)比+9.4%，總經(jīng)理李培瑛表示Q2行業(yè)開始筑底，部分廠商正在積極進行庫存去化，Q4有望逐步實現(xiàn)供需平衡。華為推出兩款AI大模型存儲新品，其中Ocean Stor A310支持數(shù)據(jù)編織和近存計算，三星曾在CES上展示其AI模型近存計算技術CXL-PNM，可將加載速度提高2倍，容量提高4倍。而華為Fusion Cube A3000則是為面向行業(yè)大模型訓練和推理的訓/推超融合一體機，可支持百億級參數(shù)規(guī)模的模型。
　　消費SOC：伴隨下游需求回暖以及新品逐步放量打開成長空間，部分企業(yè)Q2業(yè)績迎來改善。恒玄科技發(fā)布業(yè)績預告稱2023H1實現(xiàn)營收9.10億元，同比+32.38%，主要受益于消費市場信心逐步恢復、可穿戴以及智能家居市場庫存處于低位、新品放量帶動智能手表市場份額逐步提升等多重因素。此外，晶晨股份發(fā)布預告稱2023Q2多條產(chǎn)品線呈現(xiàn)了不同程度的環(huán)比增長，預計實現(xiàn)營收13.15億元，環(huán)比+27.05%；歸母凈利1.51億元，環(huán)比+394.67%。
　　面板：液晶電視面板價格上行趨勢有望延續(xù)，手機面板價格或于2023Q3企穩(wěn)。據(jù)DSCC表示，液晶電視面板價格漲勢將延續(xù)至Q3，此前TCL、康佳、長虹、海信等電視廠商集體漲價，漲幅10%以上，據(jù)OLED industry數(shù)據(jù)，預期7月32/43/50/55/65/75寸電視面板價格將分別上漲2/3/6/6/7/8美元。
　　被動元器件：MLCC庫存去化漸進尾聲，傳統(tǒng)旺季以及AI等終端需求有望支撐行業(yè)景氣度回歸。據(jù)集邦咨詢數(shù)據(jù)，MLCC供應商月平均BBRatio從四月0.84回升至七月初0.91，總出貨量從三月3450億顆，逐步攀升到六月3890億顆，增幅達12%。伴隨傳統(tǒng)旺季來臨以及AI服務器、蘋果新機訂單刺激，2023H2 ODM拉貨動能將穩(wěn)步提升。
　　投資建議
　　維持電子行業(yè)“增持”評級，我們認為2023年電子半導體產(chǎn)業(yè)會持續(xù)博弈復蘇；目前電子半導體行業(yè)市盈率依然處于2018年以來歷史較低位置，同時風險也有望逐步釋放。我們當前重點看好：半導體設計類標的和部分超跌標的里面行業(yè)輪動機會，AIOTSoC芯片建議關注中科藍訊和樂鑫科技；XR產(chǎn)業(yè)鏈建議關注核心零部件供應商兆威機電；建議重點關注驅(qū)動芯片領域的峰岹科技、必易微、中微半導、明微電子、匯成股份；半導體設備材料建議重點關注深科達、金海通、新益昌和華海誠科；建議關注國內(nèi)頭部功率供應商：時代電氣，士蘭微，新潔能，宏微科技，東微半導，揚杰科技等，建議關注可立克，京泉華，江海股份等核心元器件供應商，同時建議關注LED產(chǎn)業(yè)鏈的兆馳股份、卡萊特和奧拓電子等個股。
　　風險提示
　　中美貿(mào)易摩擦加劇、終端需求不及預期、國產(chǎn)替代不及預期。