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投資要點(diǎn)：
　　電子板塊觀點(diǎn)：全球半導(dǎo)體周期繼續(xù)下行，價(jià)格下跌速度減緩，下半年大概率筑底企穩(wěn)；海外各國半導(dǎo)體保衛(wèi)戰(zhàn)繼續(xù)發(fā)酵，歐洲法案增強(qiáng)本土產(chǎn)業(yè)發(fā)展；半導(dǎo)體中報(bào)陸續(xù)出爐，多數(shù)企業(yè)受行業(yè)周期影響表現(xiàn)欠佳。整體產(chǎn)業(yè)處于逐漸筑底階段，市場預(yù)期表現(xiàn)較好，建議積極關(guān)注汽車芯片、周期筑底、國產(chǎn)替代三條投資方向。
　　歐洲與日本本地政策推進(jìn)，意圖增強(qiáng)本土半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展。根據(jù)Techweb消息，7月11日，歐洲議會(huì)正式批準(zhǔn)《歐洲芯片法案》（European Chips Act ），這意味著高達(dá)62億歐元的歐洲芯片補(bǔ)貼計(jì)劃距離正式落地又近一步。歐洲議會(huì)公告稱，《歐洲芯片法案》希望將歐盟在全球芯片市場的份額，從不到10%提高到20%。據(jù)日經(jīng)新聞7月11日報(bào)道，日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省(METI）將對硅晶圓大廠SUMCO提供最高750億日元補(bǔ)貼，以實(shí)現(xiàn)更高產(chǎn)能。海外經(jīng)濟(jì)體積極支持本土半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展，全球的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)競爭壓力增加，不排除未來有更多的措施支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展。我國半導(dǎo)體無論外部環(huán)境如何變化，增強(qiáng)自主可控的決心不會(huì)動(dòng)搖，長期國產(chǎn)化趨勢只增不減。
　　半導(dǎo)體周期下行，電子半導(dǎo)體企業(yè)財(cái)報(bào)近期陸續(xù)出爐，整體表現(xiàn)欠佳。根據(jù)Techweb消息，蘋果或?qū)⒂?月4日發(fā)布第三財(cái)季財(cái)報(bào)，蘋果2023財(cái)年第一財(cái)季和第二財(cái)季的營收同比均有下滑，在市場狀況未明顯好轉(zhuǎn)的情況下，他們第三財(cái)季的營收，大概率也會(huì)延續(xù)同比下滑的趨勢。據(jù)BusinessKorea報(bào)道，代工行業(yè)消息人士近日透露，包括系統(tǒng)LSI部門在內(nèi)的三星電子半導(dǎo)體代工部門預(yù)計(jì)二季度（4-6月）銷售額為4.43萬億韓元，運(yùn)營虧損為7100億韓元。去年同期，三星的半導(dǎo)體代工業(yè)務(wù)營收為6.89萬億韓元，營業(yè)利潤則為6080億韓元。A股上市多家半導(dǎo)體電子企業(yè)公布業(yè)績預(yù)告，多數(shù)中報(bào)表現(xiàn)欠佳，少數(shù)設(shè)備、材料等企業(yè)受益國產(chǎn)化加速表現(xiàn)相對較好。下半年隨著周期逐漸筑底，行業(yè)去庫存逐步好轉(zhuǎn)，下半年業(yè)績或?qū)⒂兴棉D(zhuǎn)。
　　電子行業(yè)本周跑贏大盤。本周滬深300指數(shù)上漲1.92%，申萬電子指數(shù)上漲3.36%，行業(yè)整體跑贏滬深300指數(shù)1.44個(gè)百分點(diǎn)，漲跌幅在申萬一級行業(yè)中排第1位，PE(TTM) 46.64倍。截止7月14日，申萬電子二級子板塊漲跌：半導(dǎo)體(+4.06%)、電子元器件(+3.12%)、光學(xué)光電子(+1.84%)、消費(fèi)電子(+4.01%)、電子化學(xué)品(+2.33%)、其他電子(4.63%)。
　　投資建議：（1）下半年周期有望筑底的高彈性板塊。建議關(guān)注存儲(chǔ)芯片的兆易創(chuàng)新、模擬芯片的圣邦股份；關(guān)注消費(fèi)電子藍(lán)籌股立訊精密；被動(dòng)元器件漲價(jià)的風(fēng)華高科；面板繼續(xù)漲價(jià)的京東方A、深天馬A。（2）上游供應(yīng)鏈國產(chǎn)替代預(yù)期的半導(dǎo)體設(shè)備、零組件、材料產(chǎn)業(yè)，關(guān)注金宏氣體、安集科技、北方華創(chuàng)、富創(chuàng)精密。（3）中長期受益國產(chǎn)份額提升以及汽車電動(dòng)化、智能化行業(yè)紅利驅(qū)動(dòng)的汽車電子，可以關(guān)注MCU的國芯科技、功率器件的宏微科技、斯達(dá)半導(dǎo)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）下游終端需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；（2）國際貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)；（3）國產(chǎn)替代不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)