>> 首創(chuàng)證券-科大訊飛(002230)公司簡評報告：Q2收入增速轉(zhuǎn)正，大模型賦能效果明顯-230713
| 上傳日期： |
2023/7/13 |
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| 425KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
首創(chuàng)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
翟煒，李星錦 |
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事件：2023年7月10日，科大訊飛發(fā)布2023年半年度業(yè)績預(yù)告。2023年上半年公司預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入78億元，實現(xiàn)毛利31億元；歸母凈利潤預(yù)計為5,500-8,000萬元，同比下降71%-80%；扣非凈利潤預(yù)計為-3.30～-2.70億元，較上年同期減少約5.50-6.09億元。
點(diǎn)評：
Q2營收實現(xiàn)正增速，歸母凈利潤、現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正。公司上半年預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入78億元，實現(xiàn)毛利31億元。公司第一季度受研發(fā)投入和市場調(diào)整等因素影響，營業(yè)收入和毛利分別較上年同期下降17.64%和14.89%；公司第二季度扭轉(zhuǎn)第一季度業(yè)績下滑的不利局面，預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入約49億元，同比增長約10%，環(huán)比增長約70%；預(yù)計實現(xiàn)毛利約19億元，同比增長約7%，環(huán)比增長約60%；預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤、扣非凈利潤、現(xiàn)金流均為正，且歸母凈利潤和現(xiàn)金流均超過1億元。
訊飛星火認(rèn)知大模型賦能現(xiàn)有產(chǎn)品，協(xié)同訊飛開放平臺構(gòu)建開發(fā)者生態(tài)。星火認(rèn)知大模型在AI學(xué)習(xí)機(jī)的中英文作文輔導(dǎo)、中英文口語學(xué)習(xí)，以及訊飛聽見一段錄音一鍵成稿、訊飛辦公本自動文本摘要等場景落地，提升用戶體驗，進(jìn)一步增強(qiáng)公司產(chǎn)品的競爭力。訊飛星火認(rèn)知大模型發(fā)布后，2023年5月-6月，公司C端硬件GMV創(chuàng)歷史新高，同比翻倍增長。其中，搭載訊飛星火認(rèn)知大模型的訊飛AI學(xué)習(xí)機(jī)GMV在5月和6月分別增長136%和217%。通過“訊飛星火認(rèn)知大模型+訊飛開放平臺”，公司面向各行業(yè)開發(fā)者提供技術(shù)賦能、方案打造、賽事運(yùn)營、商業(yè)運(yùn)作、創(chuàng)業(yè)扶持等多維度資源，聯(lián)合行業(yè)龍頭及合作伙伴共建人工智能“星火”生態(tài)。截至2023年6月30日，開放平臺開發(fā)者數(shù)為497.4萬（去年同期343萬），近一年增長45%。其中，訊飛星火認(rèn)知大模型發(fā)布后，開發(fā)者數(shù)量在兩個月內(nèi)增加了85萬家。
星火認(rèn)知大模型新版本代碼能力有望再升級?？拼笥嶏w在2022年年底正式立項啟動了訊飛星火大模型項目，于2023年5月6日正式發(fā)布第一版，對于今年星火大模型的演進(jìn)迭代有序進(jìn)行，6月9日突破開放式問答，8月15日代碼能力方面將再進(jìn)一步，包括多模態(tài)要素的再升級、圖文生成能力等。
投資建議：根據(jù)公告，調(diào)整業(yè)績預(yù)測，預(yù)計公司2023-2025年營業(yè)收入分別為239.34、300.89、381.15億元，歸母凈利潤分別為8.29、18.86、28.62億元，EPS分別為0.36、0.81、1.23元/股。維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：技術(shù)創(chuàng)新不及預(yù)期；下游市場需求不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險
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