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當(dāng)前科技型央企迎來(lái)配置機(jī)遇。（1）底層邏輯：科技型央企賦能中國(guó)制造轉(zhuǎn)型。從歷史進(jìn)程上看，中國(guó)制造業(yè)的發(fā)展經(jīng)歷了低端制造滿足國(guó)內(nèi)市場(chǎng)→低端制造滿足國(guó)際市場(chǎng)→中低端制造滿足國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)三輪轉(zhuǎn)變。通過(guò)大眾制造轉(zhuǎn)型升級(jí)（刺激內(nèi)需），央企有望通過(guò)“高周轉(zhuǎn)率”實(shí)現(xiàn)價(jià)值鏈的進(jìn)一步突破。（2）“中國(guó)特色估值體系”下，相對(duì)低估的科技型央企有望在改革中迎來(lái)估值重塑。（3）當(dāng)前三大驅(qū)動(dòng)力：第一，科技型央企位于發(fā)展與安全的交匯點(diǎn)，契合新時(shí)代主題。國(guó)際方面，“逆全球化”趨勢(shì)增強(qiáng)，帶來(lái)對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的安全需求提升；國(guó)內(nèi)方面，當(dāng)前“弱復(fù)蘇”的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，科技型央企將在促進(jìn)投資、提振就業(yè)、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)等方面發(fā)揮作用。第二，國(guó)企改革驅(qū)動(dòng)，一是國(guó)資委開(kāi)展國(guó)有企業(yè)對(duì)標(biāo)世界一流企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造行動(dòng)，強(qiáng)化“專精特新”培育；二是央企“一利五率”經(jīng)營(yíng)目標(biāo)新增對(duì)于ROE和營(yíng)業(yè)現(xiàn)金比率的考核。第三，研發(fā)實(shí)力有保障，央企在全部A股中的專利數(shù)量占比高，是支撐科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的中堅(jiān)力量。
　　中證國(guó)新央企科技引領(lǐng)指數(shù)：匯聚優(yōu)質(zhì)科技型央企，具備8大亮點(diǎn)。（1）指數(shù)編制：選取航空航天與國(guó)防、計(jì)算機(jī)、電子等行業(yè)的50只央企上市公司，以反映央企科技主題上市公司證券的整體表現(xiàn)。（2）收益表現(xiàn)：長(zhǎng)期累計(jì)收益率相對(duì)主要寬基指數(shù)與同類央企主題指數(shù)較高。（3）成分結(jié)構(gòu)：與同類的央企創(chuàng)新指數(shù)相比，央企科技引領(lǐng)指數(shù)成分股的行業(yè)分布集中，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)特征更為鮮明，契合優(yōu)質(zhì)科技型央企的轉(zhuǎn)型方向。（4）盈利能力：成分股毛利率、凈利率均優(yōu)于同類指數(shù)與寬基指數(shù)，體現(xiàn)較強(qiáng)的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力與企業(yè)盈利能力。（5）研發(fā)能力：成分股總體研發(fā)強(qiáng)度超過(guò)科創(chuàng)50，“鏈長(zhǎng)”引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新。（6）杠桿水平：成分股資產(chǎn)負(fù)債率穩(wěn)中有降，反映其相對(duì)較強(qiáng)的償債能力。（7）估值水平：上半年“中特估”行情后，指數(shù)仍處于低估區(qū)間，PE(TTM)位于2020年以來(lái)32%分位數(shù)。（8）市場(chǎng)關(guān)注：成分股長(zhǎng)期受到市場(chǎng)關(guān)注，近年來(lái)基金公司調(diào)研的平均家數(shù)穩(wěn)定高于同類指數(shù)成分股。
　　易方達(dá)中證國(guó)新央企科技引領(lǐng)ETF（交易代碼：563050）是易方達(dá)基金旗下跟蹤中證國(guó)新央企科技引領(lǐng)指數(shù)的ETF產(chǎn)品，于2023年6月21日成立，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2023年7月20日，該基金規(guī)模達(dá)7.28億元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力超預(yù)期；全球經(jīng)濟(jì)修復(fù)可能不及預(yù)期；全球通脹高位流動(dòng)性可能邊際收緊；中美貿(mào)易/金融領(lǐng)域的關(guān)系仍有不確定性。