>> 西部證券-每周債市復(fù)盤：十年國開收盤利率創(chuàng)新低-230722
| 上傳日期： |
2023/7/23 |
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pdf 共9頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
杜漸 |
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摘要內(nèi)容
債券市場方面：
1、各期限品種國債、國開債收益率震蕩下行，其中國開債收益率下行至2013年以來的最低水平。
2、資金面整體偏寬松，R007、DR007雙降，央行凈投放810億元呵護流動性。
3、地方政府債和政金債發(fā)行規(guī)模雙增，較上周分別增長1122億元和20億元。
4、國債投資情緒較強，招標結(jié)果較好。本周共發(fā)行5支國債，合計發(fā)行規(guī)模2440億元，下周計劃發(fā)行2支國債，合計發(fā)行規(guī)模1920億元。
本周重點經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面：
1、經(jīng)濟增長不及預(yù)期。二季度GDP同比增長6.3%，低于預(yù)期0.5個百分點；上半年GDP累計同比增長5.5%，低于預(yù)期0.6個百分點，顯示經(jīng)濟內(nèi)生修復(fù)動能依然偏弱，下半年穩(wěn)增長壓力仍存，催化穩(wěn)增長政策博弈升溫。
2、消費與投資冷熱分化。消費數(shù)據(jù)走弱，6月社會消費品零售總額39951億元，同比增長3.1%不及預(yù)期，上半年社零總額227588億元，同比增長8.2%。投資持續(xù)托底，1-6月全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長3.8%，高出預(yù)期值0.5個百分點。
外圍環(huán)境方面：
1、美國消費需求降溫，零售數(shù)據(jù)溫和回落，但勞動力市場保持韌性，初次申請失業(yè)救濟的人數(shù)低于預(yù)期。市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲將于7月重啟加息，但對后續(xù)加息路徑仍存分歧。
2、加息預(yù)期帶動下美元指數(shù)止跌回升，央行上調(diào)跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)，相互作用下人民幣對美元中間價小幅上行138個基點。
權(quán)益市場方面：權(quán)益市場整體偏弱。本周滬深300指數(shù)持續(xù)下行，截至7月21日收盤下行至3821.91點。
商品市場方面：商品市場小幅走高，各品種商品指數(shù)均上行，實體經(jīng)濟活力持續(xù)修復(fù)。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟復(fù)蘇進程不及預(yù)期，穩(wěn)增長政策力度不及預(yù)期。
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