久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)
　　競爭優(yōu)勢：全球空氣炸鍋代工龍頭，研發(fā)+客戶+生產(chǎn)優(yōu)勢突出。
　　2022年公司營收規(guī)模為15億元，業(yè)務(wù)以空氣炸鍋代工為主，其中外銷占比84%。公司深耕空氣炸鍋行業(yè)二十二載，競爭優(yōu)勢突出：
　　1）研發(fā)優(yōu)勢：產(chǎn)學(xué)結(jié)合優(yōu)勢突出，產(chǎn)品迭代效率高。公司自設(shè)立以來便專注加熱類小廚電的生產(chǎn)技術(shù)研究，積累了豐厚的制造和技術(shù)經(jīng)驗(yàn)，并與多家科研機(jī)構(gòu)建立合作關(guān)系，產(chǎn)品迭代效率高。
　　2）客戶優(yōu)勢：深度綁定全球頂尖品牌，拓客能力強(qiáng)大。公司代工優(yōu)勢突出，深受客戶青睞，與多家全球知名家電品牌建立長期合作。此外，公司深度綁定飛利浦等稀缺優(yōu)質(zhì)客戶，攜手國際頂尖品牌共拓全球市場。
　　3）生產(chǎn)優(yōu)勢：立足兩化生產(chǎn)，質(zhì)效速全面保障。公司持續(xù)推進(jìn)高度自動化及規(guī)?；纳a(chǎn)戰(zhàn)略，目前在注塑、沖壓、噴涂等環(huán)節(jié)已實(shí)現(xiàn)全自動化生產(chǎn)，在組裝環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)半自動化生產(chǎn)，公司產(chǎn)品質(zhì)量、生產(chǎn)響應(yīng)及制造效率持續(xù)優(yōu)化，供應(yīng)鏈降本增效成果逐步顯現(xiàn)。
　　長期邏輯：立足空炸主業(yè)，拓展新品類新客戶新品牌。
　　1）立足空氣炸鍋，行業(yè)空間廣闊。全球空氣炸鍋處于成長階段，2022年全球銷量約4152萬臺。伴隨滲透率提升、產(chǎn)品功能集成以及使用場景開發(fā)，空氣炸鍋成長空間廣闊。2022年公司空氣炸鍋銷量約占全球的14%，未來在行業(yè)持續(xù)擴(kuò)容、代工份額提升以及自主品牌發(fā)力之下，公司主業(yè)空間依然廣闊。
　　2）布局咖啡機(jī)，打造第二增長曲線。2022年全球咖啡機(jī)銷量達(dá)8891萬臺，其中歐美市場成熟，體量巨大；中國市場起步，潛力充足。公司咖啡機(jī)代工業(yè)務(wù)開局良好，主推意式半自動咖啡機(jī)產(chǎn)品，目前國內(nèi)外客戶訂單較為可觀。相比競爭對手，公司咖啡機(jī)代工業(yè)務(wù)在客戶資源、生產(chǎn)協(xié)同及精細(xì)運(yùn)營方面具有一定優(yōu)勢，有望打造第二增長曲線。
　　3）培育自主品牌，打開成長空間。國內(nèi)方面，公司2018年自創(chuàng)品牌“BIYI比依”，聚焦國內(nèi)線上渠道，主營品類為空氣炸鍋及電動全能鍋。目前自主品牌尚處發(fā)展早期，潛力充足。海外方面，公司正在與資深跨境電商籌劃合作，以合資方式推進(jìn)品牌出海，未來可期。
　　盈利預(yù)測與投資建議：公司為全球空氣炸鍋代工龍頭，匯率、新品、新單、提效多重利好加持，疊加股權(quán)激勵目標(biāo)積極，預(yù)計(jì)2023-2025年公司營收為18.9 /26.3/32.0億元；2023-2025歸母凈利潤為2.2 /2.5 /3.2億元，7月21日收盤價對應(yīng)動態(tài)PE為17.0 /14.6 /11.5，維持“增持”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價格波動、行業(yè)需求疲軟、匯率波動風(fēng)險(xiǎn)