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公司披露2023年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。公司預(yù)計(jì)23H1實(shí)現(xiàn)歸母凈利1.15-1.35億元，同比增長(zhǎng)51.5%-77.9%，扣非歸母凈利1.05-1.20億元，同比增長(zhǎng)56.1%-78.3%。對(duì)應(yīng)23Q2歸母凈利6863-8863萬(wàn)元，同比提高36%-76%，扣非凈利潤(rùn)6476-7976萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)38%-70%。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)靚麗，主要原因：（1）受益于外銷需求改善，我們預(yù)計(jì)23Q2外銷業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)；（2）產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，發(fā)揮自主研發(fā)優(yōu)勢(shì)提升產(chǎn)品毛利率；（3）自動(dòng)化、信息化、智能化改造生產(chǎn)端，實(shí)現(xiàn)降本增效；（4）人民幣兌美元貶值，預(yù)計(jì)外銷毛利率提升，同時(shí)產(chǎn)生匯兌收益。
　　短期，受益于海外需求恢復(fù)，收入端有望逐季改善。隨著海外去庫(kù)存結(jié)束，今年海外需求企穩(wěn)回升，公司積極拓展新客戶、新業(yè)務(wù)，收入端有望逐季改善。受益于人民幣兌美元貶值與原材料價(jià)格下降，盈利能力有望持續(xù)改善。
　　長(zhǎng)期，拓客戶+拓品類，有望持續(xù)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。根據(jù)（1）拓客戶：2022年外銷市場(chǎng)低迷，公司發(fā)力深挖新老客戶，于22Q4收入同比率先轉(zhuǎn)正，恢復(fù)節(jié)奏領(lǐng)跑行業(yè)，彰顯其在市場(chǎng)低迷下自身成長(zhǎng)能力。（2）拓品類：公司新拓咖啡機(jī)產(chǎn)品，將打開(kāi)新增長(zhǎng)路徑。（3）OBM業(yè)務(wù)有望貢獻(xiàn)彈性。2022年積極布局抖音、小紅書等新電商平臺(tái)，未來(lái)有望成為增長(zhǎng)新動(dòng)力。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議。預(yù)計(jì)2023-25年歸母凈利為2.5/3.0/3.7億元，同比分別增長(zhǎng)40.8%/19.1%/22.8%，給予2023年20x PE，對(duì)應(yīng)合理價(jià)值為26.57元/股，考慮到良好成長(zhǎng)性，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。海外需求趨弱，出口競(jìng)爭(zhēng)格局惡化，原材料價(jià)格大幅上漲，客戶流失或客戶拓展不利，匯率大幅波動(dòng)。