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食品飲料機構持倉明顯回落，白酒、大眾品均獲減配
　　23Q2基金食品飲料板塊（A股）配置比例為13.57%，較23Q1下降1.55pct，連續(xù)第三個季度出現(xiàn)回落。白酒股持倉下滑，超配幅度收窄。23Q2白酒持倉比例為10.76%，超配幅度為5.72%，超配幅度收窄。大眾品持倉下降。23Q2乳品、食品綜合、調味發(fā)酵品、肉制品全市場口徑持倉比例為0.26%、0.24%、0.07%、0.03%，環(huán)比變動-0.01、-0.01、-0.01、0pct。啤酒板塊持倉下降，23Q2為0.34%，環(huán)比下降0.10pct。根據(jù)基金重倉股中食品飲料持股比例口徑，23Q2白酒持股總市值占基金重倉股總市值的比例為10.76%，環(huán)比下降2.44pct，白酒獲減配；食品飲料持股總市值占基金重倉股總市值的比例為12.85%，環(huán)比下降2.71pct。
　　機構重倉僅3只白酒，重倉數(shù)量下滑
　　截至2023年6月底，基金持倉比例最高前20名中食品飲料股共3只，分別是貴州茅臺、瀘州老窖、五糧液，均為白酒股。白酒股方面，貴州茅臺持倉環(huán)比下降，保持第1，五糧液、瀘州老窖維持第3、第4，汾酒、洋河、古井跌出前二十重倉。食品股方面，伊利股份基金持倉下跌至第33。
　　個股持有基金數(shù)分析：白酒前十占七，大部分個股持股數(shù)量環(huán)比下滑，安井進入前十
　　白酒板塊，23Q2持有基金數(shù)量排名前10中白酒股占7席，分別為貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、古井貢酒、山西汾酒、洋河股份、今世緣，舍得較上季度跌出前十。高端白酒中，茅五瀘持股數(shù)量均環(huán)比下降。次高端白酒及區(qū)域酒中，汾酒、古井、洋河、今世緣均受減配。啤酒板塊，青島啤酒AH股、華潤啤酒、重慶啤酒環(huán)比下降，燕京啤酒跌出前20。食品板塊，安井食品新進入前10，部分食品公司持股數(shù)量增加，如安井食品、中炬高新，伊利股份、百潤股份、湯臣倍健基金持股數(shù)較23Q1減少。
　　投資策略：
　　我們維持前期觀點，認為當下市場預期悲觀于現(xiàn)實，板塊估值和預期都在底部，認為是從容的布局區(qū)間，仍繼續(xù)推薦。短期建議重點參與業(yè)績超預期標的，而中長期則從競爭的角度尋找能夠走出來的龍頭企業(yè)。具體推薦板塊及標的：
　?。?）白酒：預期底部積極布局，短期博超跌反彈，中長期看競爭力強化，推薦今世緣，改善效果初顯、業(yè)績確定性高公司訴求強；伊力特：公司改革改善邏輯清晰，新疆需求恢復；老白干酒：公司處于改善的拐點，信心足、邏輯順；其次，推薦業(yè)績扎實的山西汾酒、貴州茅臺、瀘州老窖、五糧液、古井貢酒、洋河股份等；關注其他優(yōu)質標的如舍得酒業(yè)、酒鬼酒等。
　?。?）啤酒：旺季迎催化，重點推薦青島啤酒、燕京啤酒、華潤啤酒、重慶啤酒。
　　（3）大眾品：結合基數(shù)、成本、需求三因素尋找彈性標的，如零食鹽津鋪子等，其他推薦餐飲相關的千味央廚、安井食品、千禾味業(yè)、中炬高新等，推薦疆外拓展邏輯順暢的天潤乳業(yè)；關注絕味食品、海天味業(yè)等。
　　風險提示：需求恢復不夠強勁；行業(yè)競爭加劇；食品安全問題