>> 國泰君安-汽車行業(yè)周報：終端銷量持續(xù)堅挺下，乘用車beta行情在強化-230723
| 上傳日期： |
2023/7/23 |
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| 1276KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
吳曉飛,趙水平,管正月 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導(dǎo)讀：
6月以來在2022年高基數(shù)情況下，乘用車銷量持續(xù)堅挺，一方面市場對于H2乘用車銷量的擔(dān)憂減弱，一方面在順周期行業(yè)比較中也相對突出，板塊的beta機會在強化。
摘要：
終端銷量持續(xù)堅挺下，乘用車beta行情在強化。6月以來在2022年高基數(shù)情況下，乘用車銷量持續(xù)堅挺，一方面市場對于H2乘用車銷量的擔(dān)憂減弱，一方面在順周期行業(yè)比較中也相對突出，板塊的beta機會在強化。影響板塊行情的核心因素將從風(fēng)險偏好向風(fēng)險偏好+業(yè)績預(yù)期雙重驅(qū)動，高風(fēng)險偏好賽道主要在智能駕駛產(chǎn)業(yè)鏈和特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈（主要是機器人賽道）。智能駕駛產(chǎn)業(yè)鏈主要是AI+帶來的智能駕駛進展的加速，零部件以及整車都會受益這個過程，尤其是智能駕駛推進較快的新勢力。特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈主要是汽車業(yè)務(wù)供應(yīng)商向機器人業(yè)務(wù)供應(yīng)商延伸的預(yù)期以及海外新車型的定點預(yù)期。
AI加持下智能駕駛迭代有望提速，產(chǎn)業(yè)鏈迎來價值重估，部分整車企業(yè)更為受益。2023年以來一線城市在加速推進智能駕駛試點，同時工信部等部委也多次提及支持L3及更高級別自動駕駛功能商業(yè)化應(yīng)用，預(yù)計相關(guān)政策也將快速推進。同時隨著AI在智能駕駛領(lǐng)域的應(yīng)用，相關(guān)功能的訓(xùn)練有望提速，在不斷迭代下體驗更好的智能駕駛應(yīng)用將加速落地。一方面這將帶動相關(guān)零部件需求的快速增長，另一方面有助于整車企業(yè)的價值重估，尤其是在特斯拉引領(lǐng)下，具備先發(fā)優(yōu)勢的新勢力整車企業(yè)有望迎來新一輪價值重估。
特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈Q(jìng)3開始催化劑不斷，短期交易重心為有潛力成為特斯拉機器人供應(yīng)商以及獲得新車型定點的零部件企業(yè)。一方面隨著特斯拉墨西哥工廠的推進，按照時間節(jié)奏看新車型有望在Q3開啟定點周期，之前拿到Cybertruck海外定點的供應(yīng)商有望憑借海外工廠的配套優(yōu)勢繼續(xù)收獲新車型定點。另一方面，特斯拉機器人業(yè)務(wù)也在繼續(xù)推進，有望為零部件公司帶來新的業(yè)績增量，選擇的標(biāo)準主要有兩個，一是特斯拉汽車業(yè)務(wù)的主要供應(yīng)商，二是相關(guān)產(chǎn)品在人形機器人上有所應(yīng)用。
板塊beta型機會在強化。繼續(xù)推薦三條主線，高景氣度新能源化主線，推薦標(biāo)的瑞鵠模具、愛柯迪、新泉股份、雙環(huán)傳動、銀輪股份、拓普集團、多利科技、隆盛科技、嶸泰股份、旭升集團等，受益標(biāo)的精鍛科技；智能化主線，推薦標(biāo)的德賽西威、伯特利、上聲電子、星宇股份、科博達、華陽集團、華域汽車等，受益標(biāo)的華依科技；自主品牌主線，推薦標(biāo)的小鵬汽車、理想汽車、比亞迪、長安汽車、吉利汽車、長城汽車、春風(fēng)動力等，受益標(biāo)的江淮汽車等。
風(fēng)險提示：價格戰(zhàn)程度進一步提升的風(fēng)險，終端需求低于預(yù)期的風(fēng)險
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