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摘要內(nèi)容
　　資產(chǎn)配置層面，23Q2權(quán)益型基金股票倉位環(huán)比小幅下降。整體來看，23Q2權(quán)益型基金股票倉位受股市震蕩走弱影響環(huán)比下降1.12%，但仍處歷史高位。
　　風格配置層面，23Q2權(quán)益型基金持續(xù)增持穩(wěn)定風格，成長風格倉位再達歷史高位。23Q2成長風格倉位較23Q1環(huán)比提升2.1%，達歷史93.4%分位；穩(wěn)定風格23Q2倉位較23Q1環(huán)比提升0.62%，處于歷史40.7%分位；消費風格23Q2倉位較23Q1環(huán)比下降2.38%，處于歷史52.6%分位；周期，金融風格整體倉位變動幅度較小，倉位保持在歷史低位水平。
　　大類配置層面，23Q2必選消費、中游制造持倉增速由負轉(zhuǎn)正，TMT持倉增速下降。23Q2大類板塊增配顯示，一方面，中游制造和必選消費持倉顯著回暖，倉位環(huán)比增速均由負轉(zhuǎn)正；另一方面，機構(gòu)繼續(xù)增配TMT板塊，但增配幅度較23Q1有所下降。
　　行業(yè)層面，23Q2增配集中在通信、電子和汽車，減倉集中在食品飲料、交通運輸和計算機。從增減配行業(yè)來看二季度基金行業(yè)配置有三大線索：
　　一是公募基金對TMT板塊偏好出現(xiàn)分化，通信、電子等硬件端行業(yè)繼續(xù)獲得增持，但軟件端（計算機）遭減持；二是受下半年庫存修復和內(nèi)外需回暖共振利好的中游制造以及汽車、家用電器等相關(guān)行業(yè)獲得更多增持；三是食品飲料、交通運輸和商貿(mào)零售等消費出行鏈受上半年消費弱復蘇影響倉位出現(xiàn)下降。
　　從持倉變化和倉位歷史分位來分析，當前行業(yè)可以分為四類：
　　1.獲加倉但倉位處于歷史高位的行業(yè)，具體包括電子、通信和電力設備等，這些行業(yè)未來加倉空間有限；
　　2.獲加倉且倉位處于歷史低位的行業(yè)，具體包括銀行、家用電器和紡織服飾等，這些行業(yè)加倉空間仍充足，未來更值得關(guān)注；
　　3.降倉且倉位處于歷史高位的行業(yè)，具體包括有色金屬、計算機和食品飲料等；
　　4.降倉但倉位處于歷史低位的行業(yè)，具體包括商貿(mào)零售、交通運輸、房地產(chǎn)和建筑材料等，這些行業(yè)未來倉位進一步下降空間有限。
　　基金經(jīng)理從業(yè)年限看，23Q2全年齡段加倉汽車和通信。從配置特征來看，一是所有從業(yè)年限基金經(jīng)理均加倉通信和汽車；二是不同年限基金經(jīng)理在電力設備板塊上有較大分歧，從業(yè)3年以內(nèi)的基金經(jīng)理大幅減持電力設備，中高年限則普遍加倉電力設備；三是超15年從業(yè)年限基金經(jīng)理23Q2偏好汽車，從業(yè)3-15年基金經(jīng)理23Q2偏好家用電器，3年以下年限基金經(jīng)理23Q2更偏好電子。
　　基金管理規(guī)?？?，百億基金偏好家用電器和電信。從配置特征看，一是百億以上基金偏好家用電器和電信，23Q2倉位分別提升1.00%和1.18%；二是全規(guī)模段基金均加倉通信、電子、家用電器、國防軍工、機械設備和公用事業(yè)。
　　風險提示：基金季報重倉無法完全反應全部持倉情況；過往數(shù)據(jù)不能完全代表未來預期，真實情況可能與數(shù)據(jù)存在誤差。