>> 西部證券-軍工龍頭ETF(512710)配置價值顯現(xiàn)-230425
| 上傳日期： |
2023/4/25 |
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| 709KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王紅兵 |
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軍工板塊2022年以來經(jīng)歷兩次較大的調(diào)整，目前一季報披露接近尾聲，本報告以富國基金軍工龍頭ETF作為研究對象，分析軍工板塊配置價值。
黨的二十大報告明確指出要“加快武器裝備現(xiàn)代化”，政策護(hù)航，軍用設(shè)備有望迎來增長周期，中國軍機(jī)結(jié)構(gòu)、數(shù)量均有較大升級空間，軍工產(chǎn)業(yè)鏈高景氣成長。
復(fù)盤軍工板塊2022年以來的兩次調(diào)整：估值中樞下移和業(yè)績透支趨向謹(jǐn)慎。2022年初軍工龍頭ETF下跌了39%，業(yè)績證偽疊加疫情致使軍工板塊估值中樞下移。22/08/11至23/04/21軍工龍頭ETF下跌22%，緣于基本面環(huán)比下降導(dǎo)致業(yè)績透支趨向謹(jǐn)慎，但估值中樞企穩(wěn)。
軍工龍頭ETF目前價格略高于今年基本面價值。通過軍工龍頭ETF成份股基本面定價分析，可以發(fā)現(xiàn)，基于2023年4月25日數(shù)據(jù)，軍工龍頭ETF2022~2025年基本面價值對應(yīng)每份分別為0.47、0.65、0.83和1.06元/份，4月25日收盤價為0.665元/份，略高于今年的基本面價值。
軍工龍頭ETF業(yè)績透支合理，具有較高的配置性價比。經(jīng)過持續(xù)調(diào)整，2023年4月25日軍工龍頭ETF略高于今年基本面價值，處于合理位置，配置風(fēng)險進(jìn)一步降低。
風(fēng)險提示：業(yè)績證偽或盈利預(yù)測持續(xù)下調(diào)導(dǎo)致個股估值進(jìn)一步下移；2023年Q2基本面業(yè)績惡化導(dǎo)致反彈邏輯不成立。
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