>> 華西證券-教育行業(yè)周報：國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大的意見》，有望提振教育板塊信心-230722
| 上傳日期： |
2023/7/23 |
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| 1373KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
中性 |
作者： |
唐爽爽 |
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本周觀點
本周中共中央、國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大的意見》，有望提振教育板塊信心。意見包括完善融資支持、健全法治環(huán)境、支持平臺企業(yè)、支持民企參與國家重大戰(zhàn)略、鼓勵民企拓展海外業(yè)務(wù)等。我們分析，這一政策取向符合教育、互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)迎來政策底的預(yù)期，有望提振板塊信心，結(jié)合業(yè)績期，學(xué)大教育、行動教育、粉筆是重點受益標(biāo)的。（1）學(xué)大教育：短期來看，股權(quán)激勵落地，中報預(yù)告超預(yù)期，中期來看，公司剝離初中學(xué)段、聚焦高中一對一培訓(xùn)，且是唯一在雙減前完成定增的公司，有望受益于行業(yè)洗牌；未來驅(qū)動來自全日制基地業(yè)務(wù)帶動利潤率提升。（2）行動教育：短期來看，上半年大客戶戰(zhàn)略效果顯著，包括與郎酒股份達(dá)成戰(zhàn)略合作，為郎酒梳理管理體系，提供30+管理課題等。大訂單優(yōu)勢凸顯，有望帶動凈利超預(yù)期；（3）粉筆：根據(jù)公司招股書及公告，公司實現(xiàn)低獲客成本，線下業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化帶動凈利率恢復(fù)。
我們分析，教育領(lǐng)域有望繼續(xù)迎來一系列鼓勵支持政策，職業(yè)教育、科技教育也是中長期最利好的方向。推薦：（1）業(yè)績期重點推薦行動教育、學(xué)大教育等業(yè)績保障性強(qiáng)的標(biāo)的；（2）疫后復(fù)蘇推薦東方時尚。
行情回顧：跑贏上證指數(shù)0.12PCT
本周，中信教育下跌2.04%，上證指數(shù)下跌2.16%，跑贏大盤0.12PCT。2023年截至目前，中信教育指數(shù)上漲1.63%，上證指數(shù)上漲2.54%，跑輸大盤0.91PCT。
新聞?wù)?br> 教育部：擴(kuò)大職業(yè)教育來華留學(xué)及培訓(xùn)規(guī)模；美吉姆上半年預(yù)虧7000萬元—9000萬元；昂立教育上半年預(yù)虧1.1億元；科德教育上半年凈利預(yù)增95.70%—152.15%；豆神教育：重整后將發(fā)力主播團(tuán)隊、教研和渠道建設(shè)；傳智教育：兩名股東累計套現(xiàn)約2億元；教育游戲平臺Kahoot以17億美元完成私有化；Google在智利推出中學(xué)生數(shù)字技能培訓(xùn)計劃。
風(fēng)險提示
疫情影響的不確定性：疫情恢復(fù)進(jìn)度對線下教育帶來影響。教育行業(yè)政策變動風(fēng)險：教育行業(yè)政策變動影響K12，職教和高教板塊公司的招生及收費(fèi)等情況。招生人數(shù)不達(dá)預(yù)期風(fēng)險：終端需求減弱或企業(yè)自身優(yōu)勢弱化等使招生困難。
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