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本期投資提示：
　　事件：國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)7月21日主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，審議通過(guò)《關(guān)于在超大特大城市積極穩(wěn)步推進(jìn)城中村改造的指導(dǎo)意見(jiàn)》。會(huì)議指出，在超大特大城市積極穩(wěn)步實(shí)施城中村改造是改善民生、擴(kuò)大內(nèi)需、推動(dòng)城市高質(zhì)量發(fā)展的一項(xiàng)重要舉措。要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、積極穩(wěn)妥，優(yōu)先對(duì)群眾需求迫切、城市安全和社會(huì)治理隱患多的城中村進(jìn)行改造，成熟一個(gè)推進(jìn)一個(gè)，實(shí)施一項(xiàng)做成一項(xiàng)，真正把好事辦好、實(shí)事辦實(shí)。要堅(jiān)持城市人民政府負(fù)主體責(zé)任，加強(qiáng)組織實(shí)施，科學(xué)編制改造規(guī)劃計(jì)劃，多渠道籌措改造資金，高效綜合利用土地資源，統(tǒng)籌處理各方面利益訴求，并把城中村改造與保障性住房建設(shè)結(jié)合好。要充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，更好發(fā)揮政府作用，加大對(duì)城中村改造的政策支持，積極創(chuàng)新改造模式，鼓勵(lì)和支持民間資本參與，努力發(fā)展各種新業(yè)態(tài)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)運(yùn)營(yíng)。
　　城中村改造有望貢獻(xiàn)裝修增量，激發(fā)居民消費(fèi)需求。城中村土地資源利用效率低，影響周邊區(qū)域開(kāi)發(fā)，導(dǎo)致城市規(guī)劃割裂，阻礙超大特大城市發(fā)展。本次城中村改造，有望提升土地資源利用效率，貢獻(xiàn)更多裝修增量；同時(shí)可以增加居民收入，增強(qiáng)消費(fèi)能力。小區(qū)外部環(huán)境和公共空間得到改善，也有利于激發(fā)居民對(duì)美好生活的向往，從而刺激更多居民進(jìn)行房屋局部改善、家居產(chǎn)品煥新以及增加功能性智能家居產(chǎn)品的消費(fèi)。隨著存量需求占比的不斷提升，預(yù)計(jì)未來(lái)住宅家裝需求將從過(guò)去人均居住面積的提升，逐漸過(guò)渡到居住品質(zhì)改善、內(nèi)部空間使用效率優(yōu)化，居民消費(fèi)需求將更加注重個(gè)性化、多元化、智能化，成為家居行業(yè)增長(zhǎng)的新動(dòng)力，這也對(duì)供給端家居企業(yè)的智能化個(gè)性化產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計(jì)能力、柔性化生產(chǎn)能力提出更高要求，利好頭部企業(yè)整合市場(chǎng)。
　　家居及地產(chǎn)刺激政策頻出，戰(zhàn)略地位顯現(xiàn)，潛力有待挖掘。此前7月12日商務(wù)部等13部門(mén)聯(lián)合發(fā)布關(guān)于促進(jìn)家居消費(fèi)若干措施的通知，通知中強(qiáng)調(diào)家居消費(fèi)涵蓋家電、家具、家紡、家裝等多個(gè)領(lǐng)域，是居民消費(fèi)的重要組成部分；并提出從“大力提升供給質(zhì)量、積極創(chuàng)新消費(fèi)場(chǎng)景、有效改善消費(fèi)條件、著力優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境”四個(gè)方面促進(jìn)家居消費(fèi)。同時(shí)地產(chǎn)相關(guān)政策頻出，包括延長(zhǎng)金融支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展有關(guān)政策期限、常州部分銀行同意下調(diào)存量房貸利率，均體現(xiàn)地產(chǎn)及家居消費(fèi)在經(jīng)濟(jì)中的重要性，龐大家居內(nèi)需市場(chǎng)潛力有望激發(fā)，期待后續(xù)配套措施出臺(tái)。
　　家居行業(yè)受地產(chǎn)及消費(fèi)影響，行業(yè)及頭部企業(yè)估值均已降至歷史底部。城中村改造推進(jìn)，提升存量需求占比，強(qiáng)化家居消費(fèi)屬性，平滑地產(chǎn)周期屬性；疊加家居消費(fèi)促進(jìn)政策出臺(tái)，上半年竣工及二手房改善形成業(yè)績(jī)保障，家居板塊估值有望迎來(lái)修復(fù)。我們推薦：多品類融合發(fā)力，品牌矩陣完善，持續(xù)優(yōu)化渠道能力，職業(yè)經(jīng)理人文化激活組織活力的【顧家家居】；推行零售體系大家居新模式、向平臺(tái)型企業(yè)升級(jí)的【歐派家居】；業(yè)績(jī)確定性高、估值性價(jià)比突出的【志邦家居】【索菲亞】【金牌廚柜】；順應(yīng)智能化趨勢(shì)的國(guó)產(chǎn)衛(wèi)浴頭部企業(yè)【箭牌家居】；品牌力突出，零售渠道管理變化，高性價(jià)比進(jìn)攻市場(chǎng)的【慕思股份】；受益智能晾衣架滲透率提升紅利，業(yè)績(jī)修復(fù)彈性大的【好太太】；零售持續(xù)改善的【喜臨門(mén)】；數(shù)字化新零售能力領(lǐng)先、泛家居產(chǎn)業(yè)鏈布局的【居然之家】。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：終端需求恢復(fù)緩慢，地產(chǎn)銷(xiāo)售下行壓力。