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本周汽車板塊跑輸大盤：本周A股中信汽車一級(jí)行業(yè)（-2.3%）跑輸滬深300（-2.0%），在30個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中排名第22位。
　　新能源滲透率超35%：1）乘聯(lián)會(huì)：根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，7/10-7/16國內(nèi)乘用車日均零售銷量同比+7%/環(huán)比-5%至5.1萬輛，日均批發(fā)銷量同比+11%/環(huán)比5%至5.5萬輛。7/10-7/16零售端新能源乘用車銷量同比+7%/環(huán)比-3%至26.7萬輛（新能源車滲透率38.9%），批發(fā)端新能源乘用車銷量同比-7%/環(huán)比+4%至27.2萬輛（新能源車滲透率37.5%）。2）交強(qiáng)險(xiǎn)：7/10-7/16乘用車市場銷量36.4萬輛，日均銷量5.2萬輛。新能源乘用車市場銷量13.8萬輛，日均銷量2.0萬輛（新能源車滲透率37.9%）。1）7月至今新能源乘用車滲透率再超35%；2）乘用車零售銷量同環(huán)比小幅波動(dòng)，考慮為去年同期減稅拉動(dòng)消費(fèi)/上月同期主機(jī)廠季末沖量的高基數(shù)影響。部分地方補(bǔ)貼、以及暑期出行需求等因素影響或?qū)⒂辛χ稳落N量。
　　多部門聯(lián)合出臺(tái)促汽車消費(fèi)政策，市場信心有望提振：7/20國家發(fā)改委等部門印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)汽車消費(fèi)的若干措施》，提出優(yōu)化汽車限購管理政策、支持老舊汽車更新消費(fèi)、加快培育二手車市場、加強(qiáng)培育新能源汽車配套設(shè)施建設(shè)等十項(xiàng)措施，以穩(wěn)定和擴(kuò)大汽車消費(fèi)。1）政策指引側(cè)重于使用管理方面，以加快以舊換新、提高基礎(chǔ)設(shè)施配套、降低新能源使用成本為主。2）基于政策發(fā)力方向，結(jié)合新能源下鄉(xiāng)、以及地方性購車政策支持，市場信心有望增長。其中，行業(yè)或?qū)⒊霈F(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化，以增換購為主的中高端車型+以首購為主的高性價(jià)比車型充分受益。
　　關(guān)注智能化行情+特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)：我們認(rèn)為，1)行業(yè)呈現(xiàn)平穩(wěn)復(fù)蘇趨勢，但市場競爭依然激烈；建議關(guān)注板塊平穩(wěn)復(fù)蘇帶來的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。2)看好2023年具有較強(qiáng)車型改善周期、用戶畫像差異化定位競爭的新勢力車企、出口+產(chǎn)業(yè)鏈成本控制能力較強(qiáng)+銷量與業(yè)績兌現(xiàn)能力較強(qiáng)的自主新能源車企、以及市占率抬升/新定點(diǎn)釋放+年降消化能力強(qiáng)+業(yè)務(wù)多元化的零部件公司。3）看好智能化+機(jī)器人主題+特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)。
　　投資建議：整車：推薦理想汽車、長安汽車，建議關(guān)注特斯拉、小鵬汽車。零部件：1）特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈，推薦福耀玻璃，建議關(guān)注嶸泰股份、愛柯迪、旭升集團(tuán)、祥鑫科技；2）智能化行泊一體/域控，建議關(guān)注德賽西威、經(jīng)緯恒潤、科博達(dá)；3）智能化線控底盤，推薦伯特利，建議關(guān)注耐世特。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策波動(dòng)；產(chǎn)能/供應(yīng)鏈不及預(yù)期；原材料價(jià)格上漲；行業(yè)需求不及預(yù)期；車型上市與爬坡不及預(yù)期；成本費(fèi)用控制不及預(yù)期；市場風(fēng)險(xiǎn)。