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投資要點(diǎn)
　　2季度基金小幅加倉(cāng)銀行股，持倉(cāng)占比提升至2.12%，環(huán)比提升0.14pct。1、基金持倉(cāng)銀行股比例為2.12%，環(huán)比1季度1.98%的低位持倉(cāng)有0.14個(gè)百分點(diǎn)的小幅上行，市場(chǎng)對(duì)銀行股風(fēng)險(xiǎn)偏好有回暖，但整體持倉(cāng)占比仍是低于歷史均值（2017年來(lái)中位數(shù)水平4.09%、平均水平4.18%）。2、銀行2季度的加倉(cāng)幅度在28個(gè)行業(yè)中較靠前，2季度排名第10，2季度增持比例最多的行業(yè)是通信、家電和汽車(chē)，分別增持2.17%、0.93%和0.88%。3、銀行業(yè)維持低配狀態(tài)，低配差繼續(xù)擴(kuò)大。Q2基金持倉(cāng)銀行股低配差為7.48%，較1季度繼續(xù)擴(kuò)大，仍保持28個(gè)板塊中持倉(cāng)比例與標(biāo)配差值最大的行業(yè)，銀行股流通市值有所上升，行業(yè)標(biāo)配占比環(huán)比1季度上升0.97個(gè)百分點(diǎn)至9.60%，也因此在基金增持銀行股的情況下低配差仍然繼續(xù)擴(kuò)大。銀行板塊低配差2016年來(lái)保持全行業(yè)最高，低配差排位第二的是非銀金融板塊，兩者相差2.04%。
　　2季度持倉(cāng)銀行個(gè)股風(fēng)格：1、增配以國(guó)有大行為代表的低估值高股息銀行，建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、中國(guó)銀行、交通銀行的增持比例均在0.03%及以上，江蘇銀行也獲得了0.05%的增持。2、截止2023Q2，主動(dòng)型基金（含封閉式）持倉(cāng)排名前五的銀行股為招行、寧波、江蘇、成都、杭州，分別占比基金持倉(cāng)總市值的0.49%、0.42%、0.20%、0.19%、0.13%。大行占比仍相對(duì)較低。3、上述市值增持個(gè)股持股數(shù)均較上季末有增加，建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、中國(guó)銀行、交通銀行2季度持股變動(dòng)分別較1季度持股變動(dòng)199.2%、267.1%、27.6%、651.3%、327.2%；持股變動(dòng)占比總股本0.07%、0.09%、0.03%、0.05%、0.11%。江蘇銀行持股變動(dòng)比例為20.2%，占總股本0.58%。
　　板塊投資建議：銀行股的核心邏輯是宏觀經(jīng)濟(jì)，下階段要看經(jīng)濟(jì)修復(fù)動(dòng)能。選股主線是確定性增長(zhǎng)、低估值安全邊際高：收入端增長(zhǎng)確定性最強(qiáng)的仍是優(yōu)質(zhì)區(qū)域城商行板塊，看好寧波、江蘇、蘇州、南京、成都。其次是基本面穩(wěn)健、高股息率的大行。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示事件：經(jīng)濟(jì)下滑超預(yù)期，研報(bào)使用信息更新不及時(shí)。