>> 華泰證券-汽車行業(yè)周報(第二十九周)：行業(yè)淡季不淡，推薦智能化賽道-230723
| 上傳日期： |
2023/7/24 |
大小： |
2023KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
宋亭亭 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
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本周觀點(diǎn)
1)23H2重磅智能化、新能源新車有望驅(qū)動需求向好，關(guān)注高階智駕量產(chǎn)進(jìn)程領(lǐng)先的新勢力車企；2)城市NOA、“通勤模式”上車、特斯拉FSD有望加速催化L3級自動駕駛落地，預(yù)計25年滲透率或快速提至10%，帶動汽零賽道大幅擴(kuò)容。智能化主線下我們重點(diǎn)關(guān)注:域控制器、線控制動等仍處加速滲透期，且車企技術(shù)布局少，獨(dú)立供應(yīng)商競爭格局佳的細(xì)分賽道，領(lǐng)先企業(yè)包括科博達(dá)、伯特利；在新勢力中份額較高，有望深度配套平臺車型，從而實現(xiàn)量價齊升的企業(yè)，如星宇股份；高階智駕的增量關(guān)鍵部件，包括慣導(dǎo)系統(tǒng)等；3)商用車行業(yè)有望保持國內(nèi)溫和復(fù)蘇，出口持續(xù)強(qiáng)勁的增長勢頭。
子行業(yè)觀點(diǎn)
1)乘用車：7月21日《關(guān)于促進(jìn)汽車消費(fèi)的若干措施》發(fā)布，提出優(yōu)化限購政策、降低新能源購置成本等措施，有望拉動汽車消費(fèi)端情緒，進(jìn)一步推高新能源車占比; 2）零部件：特斯拉將于Q3為改款新車進(jìn)行全球工廠升級，Cybertruck也有望年底量產(chǎn)，兩款新車將為供應(yīng)鏈帶來顯著增量需求，產(chǎn)業(yè)鏈公司包括愛柯迪、新泉股份、旭升集團(tuán)等。目前海外特斯拉FSDBeta已推送至11.4.4, V12正式版本有望年內(nèi)推出；國內(nèi)小鵬、華為也將在下半年推出基于無圖方案的XNGP及ADAS2.0，智能駕駛或?qū)⒂瓉砜缭绞桨l(fā)展。
重點(diǎn)公司及動態(tài)
乘用車板塊看好：1)小鵬汽車：智駕賽道身位領(lǐng)先，XNGP落地有望貢獻(xiàn)彈性；2)關(guān)注智駕布局較快的理想、蔚來，及渠道開拓、新車發(fā)布積極的比亞迪、長安。零部件板塊推薦智能化賽道+頭部新勢力產(chǎn)業(yè)鏈：1)科博達(dá):車身域控、底盤控制驅(qū)動業(yè)績兌現(xiàn)；2)星宇股份:23-24年新能源訂單加速放量。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行致需求不足；芯片短缺問題持續(xù)。
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