>> 民生證券-移為通信(300590)2023年半年報(bào)點(diǎn)評(píng)：短期業(yè)績承壓，毛利率持續(xù)改善-230724
| 上傳日期： |
2023/7/24 |
大小： |
807KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
馬天詣,崔若瑜 |
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事件：2023年7月22日，公司發(fā)布2023年半年報(bào)，2023年上半年公司實(shí)現(xiàn)營收4.24億元，同比下降12.88%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.62億元，同比下降27.11%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.71億元，同比下降11.63%。
公司毛利率持續(xù)提升，Q2環(huán)比改善明顯。2023Q2公司單季實(shí)現(xiàn)營收2.48億元，同比下降10.51%，環(huán)比2023Q1的1.76億元環(huán)比增長40.90%；2023Q2實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.43億元，同比下降35.51%，環(huán)比2023Q1的0.19億元環(huán)比增長126.32%，凈利潤環(huán)比改善明顯。公司2022年全年毛利率為34.71%，2023年上半年毛利率達(dá)40.92%，較2022年全年大幅提升6.21pcts；其中2023Q2實(shí)現(xiàn)毛利率41.29%，環(huán)比2023Q1的2023Q1的40.39%提升0.90pcts，毛利率持續(xù)回升。
冷鏈運(yùn)輸與動(dòng)物追蹤溯源產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼，海外業(yè)務(wù)逆勢增長。從產(chǎn)品類型來看資產(chǎn)管理信息智能終端實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.36億元，同比增長41.80%，其中冷鏈運(yùn)輸類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入近4500萬元，同比增長59.54%；動(dòng)物溯源產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1812.73萬元，同比增長1.7%，電子商務(wù)平臺(tái)目前已在澳大利亞、加拿大、新西蘭、南非、美國、博茨瓦納地區(qū)成功上線，并得到了博茨瓦納當(dāng)?shù)卣闹С?，獲得了當(dāng)?shù)氐恼畼?biāo)單。公司海外市場拓展順利，持續(xù)保持增長的態(tài)勢，2023年上半年公司境外實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.00億元，較上年同期上升4.78%，其中南美洲同比增長28.26%，非洲同比增長18.45%，大洋洲同比增長4.72%，歐洲同比增長4.34%。
人工智能技術(shù)持續(xù)發(fā)展，物聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模不斷提升。伴隨人工智能技術(shù)不斷發(fā)展，物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備融入AI技術(shù)可以更好的分析數(shù)據(jù)，從而提高效率和可靠性，將來AI技術(shù)與物聯(lián)網(wǎng)更緊密的結(jié)合，應(yīng)用場景更加豐富，物聯(lián)網(wǎng)將繼續(xù)保持快速發(fā)展的態(tài)勢，市場規(guī)模將不斷擴(kuò)大，5G技術(shù)、邊緣計(jì)算和人工智能技術(shù)將成為物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的主要發(fā)展方向。據(jù)The Insight Partners數(shù)據(jù)，全球物聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模預(yù)計(jì)將從2022年的4832.8億美元增長到2028年的22704.2億美元，復(fù)合年增長率為29.4%。我們認(rèn)為公司作為全球物聯(lián)網(wǎng)終端核心供應(yīng)商，有望充分受益后續(xù)人工智能技術(shù)發(fā)展為物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域帶來的全新需求。
投資建議：我們認(rèn)為伴隨全球數(shù)字化時(shí)代的到來，公司順應(yīng)市場需求儲(chǔ)備的6G技術(shù)、人工智能方面的應(yīng)用將會(huì)在后續(xù)為公司帶來全新增量看點(diǎn)。我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年?duì)I業(yè)收入有望分別達(dá)13.2、17.4、22.5億元，歸母凈利潤分別有望達(dá)2.14、2.68、3.44億元，對(duì)應(yīng)PE倍數(shù)25X/20X/16X。我們認(rèn)為公司下游需求旺盛后續(xù)營收有望維持較高增速，看好公司短期外部擾動(dòng)逐步消退下盈利能力得以修復(fù)，長期經(jīng)營有望全面向好。維持“推薦”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：全球疫情恢復(fù)進(jìn)程低于預(yù)期；海外市場受國際關(guān)系擾動(dòng)。
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