>> 廣發(fā)證券-銀行業(yè)2023Q2公募基金持倉分析：公募配置邊際回升，關注股份行增配機會-230723
| 上傳日期： |
2023/7/24 |
大小： |
751KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
倪軍,王先爽,李佳鳴 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
核心觀點：
Wind數(shù)據(jù)顯示公募基金2023年2季度報告披露完畢，我們分析如下：
Q2公募基金配置比例從歷史低位回升，但還未回到22Q4水平。截至23年2季度末，A股總市值83.3萬億元，流通市值71.3萬億，其中銀行板塊市值10.0萬億元（占比12.0%），銀行A股流通市值6.7萬億元（占9.4%）。2季度末，主動型基金前十大重倉中A股總市值合計2.0萬億元，占A股總市值的2.4%，流通市值2.8%，其中前十大重倉中配置銀行板塊404億元，占公募基金總持倉2.1%，較23Q1末邊際回升0.3pct，配置比例從1季度末歷史最低回升至7.3%分位（從低到高）；公募低配銀行板塊4.4pct，處于2013年以來的51.2%分位，低配幅度還未回升到22Q4水平。A股主動型基金重倉持有銀行股合計市值占銀行總市值比例為0.4%，占銀行流動A股市值0.6%。
公募Q2加倉國有大行。從23Q2末銀行子板塊公募基金配置情況來看：銀行四個子板中主要是大行板塊在中特估行情中被公募加倉，國有大行基金配置比例環(huán)比+0.25pct至0.42%；其余三個子板塊基本持平，其中城商行（基金配置比例環(huán)比+0.07pct至0.98%）被小幅加倉，農(nóng)商行（基金配置比例環(huán)比+0.01pct至0.09%）和股份行（基金配置比例環(huán)比-0.01pct至0.57%）持倉比例基本持平。
從個股持倉比例變化來看，公募基金加倉24家銀行，減倉7家銀行。加倉幅度位居前三的分別是建設銀行（ +0.06pct）、江蘇銀行（+0.06pct）、農(nóng)業(yè)銀行（+0.06pct）；減倉幅度位居前三的分別是興業(yè)銀行（-0.04pct）、平安銀行（-0.04pct）、寧波銀行（-0.04pct）。
經(jīng)濟預期企穩(wěn)，關注板塊絕對收益機會。Q2加倉大行中特估是板塊主線，但我們也看到復蘇相關標的分化。中特估行情下公募基金普遍加倉國有大行符合我們預期，而且持有基金數(shù)量大幅增加，其中工商銀行較Q1增加29家（至81家），建設銀行增加24家（至57家）。但同樣我們也觀察到復蘇相關股份行表現(xiàn)持倉分化，其中公募延續(xù)Q1趨勢，減倉復蘇標的寧波銀行、平安銀行、興業(yè)銀行，但復蘇交易核心標的招商銀行Q2持倉比例已經(jīng)開始上升，上升0.05pct至0.43%。關注銀行絕對收益機會：（1）下半年政策重新發(fā)力，經(jīng)濟預期企穩(wěn)。（2）下半年銀行業(yè)絕對收益概率較大，但相對收益偏弱，絕對收益主要來自股份行“復蘇交易”。（3）8月則需要重點關注中報行情，業(yè)績上看農(nóng)商行復蘇更加確定。
風險提示：（1）持股數(shù)據(jù)偏差；（2）十大重倉股信息不夠全面等。
|
|
