>> 華金證券-半導(dǎo)體行業(yè)快報：存儲IC關(guān)注庫存消化，AI疊加需求復(fù)蘇助力SoC-230724
| 上傳日期： |
2023/7/24 |
大小： |
284KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
華金證券 |
| 評級： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
孫遠(yuǎn)峰,王海維 |
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需求復(fù)蘇力度不明朗，關(guān)注海外原廠庫存消化
德明利近期公告指出，存儲的價格受供需關(guān)系影響，雖然存儲原廠均在減產(chǎn)希望改善供需關(guān)系，各方對于行業(yè)需求及價格止跌回升的拐點關(guān)注度逐步提升，但目前需求復(fù)蘇力度尚不明朗，市場渠道價格尚未明顯回升。根據(jù)我們的統(tǒng)計，三星/SK海力士/美光三大原廠的庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)從2022年Q3開始顯著增加，截止到2023年Q1三家?guī)齑嬷苻D(zhuǎn)天數(shù)分別為99天、174天、165天，而2020年Q1分別為73天、98天、129天，我們認(rèn)為在整體市場需求復(fù)蘇較弱情況下，海外原廠的庫存及產(chǎn)能利用率或成為價格的關(guān)鍵要素。
存儲模組環(huán)節(jié)看，晶圓（顆粒）、解決方案研發(fā)（包括固件、存儲控制器IC等）、封測是產(chǎn)業(yè)鏈三大環(huán)節(jié)，我們認(rèn)為當(dāng)前國內(nèi)存儲模組IC企業(yè)均在延伸產(chǎn)業(yè)鏈布局，不斷完善從控制器IC、固件到封測環(huán)節(jié)的落地，為終端客戶提供定制化解決方案，同時注重品牌、多市場布局等以強化自身市場地位，進(jìn)一步提升市占率。
集成通用存內(nèi)計算AI算法加速引擎或成趨勢，智能交互迎發(fā)展機遇
AI疊加需求復(fù)蘇助力SoC，隨著AIGC的快速發(fā)展，端側(cè)設(shè)備的AI算法多樣化和算力需求將持續(xù)提升，未來SoC產(chǎn)品需要在低功耗的基礎(chǔ)上提高算力，以滿足端側(cè)設(shè)備和云端技術(shù)交互過程中語音數(shù)據(jù)傳輸?shù)亩鄻踊c智能化需求，集成通用存內(nèi)計算架構(gòu)的AI算法硬件加速引擎或成為趨勢。2022年下半年開始IoT終端需求疲弱，國內(nèi)相關(guān)SoC類公司表現(xiàn)也較為疲弱，隨著海外需求提升及終端客戶補庫等多重因素疊加，Q2開始逐漸復(fù)蘇，我們統(tǒng)計了半導(dǎo)體不同板塊業(yè)績預(yù)告情況，從Q2單季度看，SoC類公司環(huán)比改善相對顯著。我們認(rèn)為在AI賦能下，智能交互相關(guān)SoC芯片有望迎來新一輪發(fā)展機遇，隨著可穿戴市場、智能家居市場需求的可持續(xù)性逐步復(fù)蘇以及國內(nèi)公司不斷推出高性能產(chǎn)品和解決方案，IoT相關(guān)智能硬件SoC類企業(yè)有望實現(xiàn)增長。
投資建議：建議關(guān)注AI賦能語音交互升級機遇相關(guān)瑞芯微、全志科技，IoT智能硬件相關(guān)SoC企業(yè)恒玄科技、晶晨股份、炬芯科技等，同時建議關(guān)注SoC封測設(shè)備華峰測控；關(guān)注存儲模組板塊逐季改善。
風(fēng)險提示：AIoT發(fā)展低于預(yù)期，需求復(fù)蘇低于預(yù)期，智能硬件新品低于預(yù)期等
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