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公司發(fā)布2023年半年度業(yè)績預(yù)告：23H1公司實(shí)現(xiàn)營收89.5 - 93.5億元，同比增長31.73% - 37.62%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤10.5 - 11.2億元，同比增長48.35% - 58.24%。實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤9.84 - 10.54億元，同比增長43.68% - 53.90%。
　　點(diǎn)評：
　　23H1年?duì)I收同比增長，配套單車價值量提升。公司業(yè)績增長主要來源于匯兌和核心產(chǎn)品輕量化底盤及整車NVH聲學(xué)套組放量。同時隨公司深化戰(zhàn)略合作，產(chǎn)品品類不斷豐富以及產(chǎn)品力不斷提升，單車價值量持續(xù)提升。配套單車價值量由1萬元提升至部分配套車型2萬元，有望隨公司能力邊界擴(kuò)展繼續(xù)提升。
　　稀缺tier0.5供應(yīng)商，平臺化發(fā)展鞏固護(hù)城河。公司定位tier0.5供應(yīng)商，具備同步研發(fā)、機(jī)電軟件一體化整合、模塊化及全球供貨能力。公司同時保持平臺化發(fā)展，八大產(chǎn)品線相互賦能，護(hù)城河穩(wěn)固。此外，公司市場開拓持續(xù)向好，與比亞迪、吉利、理想、蔚來、華為等合作順利，業(yè)務(wù)增量空間不斷擴(kuò)大。后續(xù)無人駕駛執(zhí)行器IBS、EPS等項(xiàng)目逐步量產(chǎn)，為公司保持快速發(fā)展提供有力保障。
　　機(jī)器人執(zhí)行器項(xiàng)目進(jìn)展順利，中長期成長確定性強(qiáng)。公司拓展能力邊界，進(jìn)軍機(jī)器人執(zhí)行器業(yè)務(wù)。機(jī)器人業(yè)務(wù)尚處藍(lán)海，公司預(yù)測人形機(jī)器人全球市場規(guī)模可達(dá)100萬億級別，行業(yè)仍有巨大發(fā)展空間。公司布局運(yùn)動執(zhí)行器，是機(jī)器人的核心部件之一，樣品已獲得客戶的認(rèn)可，后續(xù)發(fā)展?jié)摿薮?。未來隨新產(chǎn)品業(yè)績釋放，公司中長期發(fā)展確定性強(qiáng)。
　　投資建議：公司是平臺型tier0.5供應(yīng)商，產(chǎn)能不斷擴(kuò)張，客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)秀。預(yù)計(jì)2023-2025年?duì)I收229.9/300.8/371.0億元，對應(yīng)歸母凈利潤24.7/35.1/45.8億元，當(dāng)前市值對應(yīng)2023-2025年P(guān)E為33.3/23.5/18.0，給予“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價格上漲，產(chǎn)能爬坡不及預(yù)期，客戶拓展不及預(yù)期，新能源汽車銷售不及預(yù)期。