>> 國泰君安-浪潮信息(000977)超前布局AI與液冷，國產(chǎn)服務(wù)器龍頭前景廣闊-230723
| 上傳日期： |
2023/7/24 |
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| 2676KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持（首次） |
作者： |
朱麗江 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導(dǎo)讀：
公司是國資控股的服務(wù)器領(lǐng)軍企業(yè)，市場先發(fā)優(yōu)勢顯著；服務(wù)器行業(yè)受政策及需求等多方因素驅(qū)動，市場空間廣闊；公司的核心競爭力明顯，未來發(fā)展有望超預(yù)期。
投資要點：
首次覆蓋，給予“增持”評級。我們預(yù)計2023-2025年公司EPS分別為1.57、1.97、2.38元，同比增長11%、26%、21%，按照2023年46.49倍PE估值給予目標(biāo)價72.83元，給予“增持”評級。
公司是國資控股的服務(wù)器領(lǐng)軍企業(yè)，市場先發(fā)優(yōu)勢顯著。公司是山東省國資委控股的服務(wù)器生產(chǎn)制造企業(yè)，連續(xù)多年在全球服務(wù)器市場份額位居前三，在中國服務(wù)器市場份額保持第一，并在新興的AI服務(wù)器、液冷服務(wù)器等領(lǐng)域市占率穩(wěn)居國內(nèi)第一，先發(fā)優(yōu)勢顯著。
服務(wù)器行業(yè)多輪驅(qū)動，市場空間廣闊。數(shù)字經(jīng)濟的蓬勃發(fā)展需要強大算力底座的支撐，服務(wù)器就是算力的核心載體，產(chǎn)業(yè)鏈條長、輻射范圍廣、經(jīng)濟效益大，在政策支持下迎來快速發(fā)展，AI大模型為行業(yè)帶來新的增長動能，提升長期發(fā)展空間。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2021年全球及中國服務(wù)器市場規(guī)模分別為992億及250.9億美元，預(yù)計2026年將分別增長至1642億及374億美元，行業(yè)將保持穩(wěn)健增長態(tài)勢。
公司核心競爭力明顯，未來發(fā)展有望超預(yù)期。浪潮信息獨創(chuàng)了服務(wù)器研發(fā)生產(chǎn)的JDM模式，與下游互聯(lián)網(wǎng)巨頭公司展開聯(lián)合開發(fā)，提高了生產(chǎn)制造效率以及大客戶的信任度，目前客戶囊括BAT及字節(jié)跳動等頭部廠商。公司超前布局AI服務(wù)器及液冷服務(wù)器的研發(fā)制造，與主要芯片供應(yīng)商建立緊密合作關(guān)系，整機性能出眾，從而在相關(guān)需求爆發(fā)時公司能給率先受益，未來發(fā)展有望超預(yù)期。
風(fēng)險提示。芯片供應(yīng)不足、供應(yīng)鏈?zhǔn)苤撇?、市場競爭加劇的風(fēng)險
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