>> 興業(yè)證券-化工行業(yè)周報：國常會推進特大城市城中村改造，特斯拉23Q2銷量高增，美商務部對泰國輪胎反傾銷調(diào)查結果公告，MDI、草甘膦、黃磷等價格上漲-230724
| 上傳日期： |
2023/7/25 |
大小： |
11550KB |
| 格式： |
pdf 共45頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
張志揚,張勛,吉金 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
本周化工與新材料行業(yè)回顧
國常會審議通過在特大城市積極穩(wěn)步推進城中村改造等舉措。7月21日，據(jù)央視新聞報道，國務院常務會議審議通過《關于在超大特大城市積極穩(wěn)步推進城中村改造的指導意見》（簡稱“《指導意見》”），指出在超大特大城市積極穩(wěn)步實施城中村改造是改善民生、擴大內(nèi)需、推動城市高質(zhì)量發(fā)展的一項重要舉措。要充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，更好發(fā)揮政府作用，加大對城中村改造的政策支持，積極創(chuàng)新改造模式，鼓勵和支持民間資本參與，努力發(fā)展各種新業(yè)態(tài)，實現(xiàn)可持續(xù)運營。建議關注和建筑建材板塊相關的MDI、鈦白粉、PVC、涂料等化工品。
俄羅斯國防部宣布中止黑海糧食外運協(xié)議，或影響國際糧價。《黑海谷物倡議》是2022年7月俄烏兩國在土耳其伊斯坦布爾就黑海港口農(nóng)產(chǎn)品外運問題分別與土耳其和聯(lián)合國簽署相關協(xié)議。據(jù)俄羅斯衛(wèi)星通訊社消息，莫斯科已暫停參與黑海糧食外運協(xié)議，俄方稱已通知土耳其和聯(lián)合國，反對延長黑海港口農(nóng)產(chǎn)品外運協(xié)議。此外，俄羅斯國防部表示，7月20日起所有在黑海水域駛往烏克蘭港口的船只，將被視為潛在的軍事貨物運輸者，顯示俄羅斯對于中止黑海協(xié)議的決心，主糧期貨產(chǎn)品價格已經(jīng)大幅上漲。糧食價格上漲或影響農(nóng)民的農(nóng)資需求，推動農(nóng)民種糧積極性提升。建議關注農(nóng)藥、化肥等農(nóng)化相關產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)。
特斯拉23Q2銷量高增，新車型Cybertruck穩(wěn)步推進量產(chǎn)。7月20日，特斯拉發(fā)布了2023年第二季度財報，2023Q2汽車總產(chǎn)量47.97萬輛，總交付量46.61萬輛，同比增長均在80%以上，全年目標為180萬輛。公司表示將穩(wěn)步推進德州工廠Cybertruck生產(chǎn)，預計將在今年年內(nèi)進行交付。我們認為降價政策將拉動特斯拉訂單持續(xù)增長，建議關注新能源絕緣、隔熱、粘接解決方案提供商：斯迪克。
美國商務部對泰國乘用車和輕卡輪胎反傾銷調(diào)查第一次年度行政復審初裁結果公告，泰國地區(qū)的輪胎出口企業(yè)有望充分受益。復審的初裁結果為森麒麟泰國復審初裁單獨稅率為1.24%，相比原稅率（17.06%）下降15.82個百分點；另一家強制應訴企業(yè)日本住友輪胎（泰國公司）初裁單獨稅率為6.16%，相比原稅率（14.59%）下降8.43個百分點；其他泰國出口美國的輪胎企業(yè)初裁稅率為4.52%，相比原稅率（17.06%）下降12.54個百分點。2021年，美國商務部對泰國乘用車和輕卡輪胎雙反終裁落地，泰國胎企出口承擔了較大的雙反稅率壓力，其為維護自身客戶往往主動讓利下游。而此次復審初裁結果稅率大幅下降，終裁落地后將顯著利好于泰國半鋼輪胎出口，泰國胎企或迎量價雙升：一方面增加了海外經(jīng)銷商的盈利空間，將拉動其輪胎購買需求；另一方面泰國輪胎企業(yè)或可適當提價，后續(xù)盈利空間亦有望提升。與此同時，終裁落地后，復審期間多交的稅額會退補給經(jīng)銷商。重點關注森麒麟、玲瓏輪胎。
中國化工品價格指數(shù)（CCPI）：本周CCPI較上周上漲1.1%，較上月同期上漲4.1%，年內(nèi)下跌7.5%，較去年同期下跌13.5%。
本周漲幅較大的產(chǎn)品：雙氧水(27.5%，山東)，+31%，鄰硝基氯化苯，+25%；乙腈(吉林石化)，+20%；二甲胺(華魯），+15%；燒堿(32%離子膜,華北)，+14%。
本周跌幅較大的產(chǎn)品：PVDF(鋰電池用，LPF)，-50%；三氯氫硅(光伏級)，-13%；醋酸(華東)，-6%；碳酸鋰(工業(yè)級,四川)，-5%；四氯乙烯(華東)，-5%。
中短期投資策略
23Q2主動管理型公募基金重倉持股中基礎化工重倉占比4.85%（季度環(huán)比-1.02pcts，季度同比-1.88pcts），石油石化重倉占比0.58%（季度環(huán)比0.44pcts，季度同比-0.48pcts）。站在當前時點，化企龍頭在產(chǎn)品盈利修復預期較強的背景下，估值已跌至較低水平，以龍頭公司周期底部業(yè)績測算來看，該估值仍具有強安全邊際，化企核心資產(chǎn)配置性價比持續(xù)凸顯，建議繼續(xù)買入化工龍頭公司。重點推薦：中國化工產(chǎn)業(yè)格局重塑關鍵力量，萬華化學、華魯恒升、揚農(nóng)化工等。
基礎化工：化工品價格觸底反彈，龍頭白馬充分受益。我們認為在國內(nèi)政策刺激、需求向好背景下，化工品盈利至暗時刻已過，基礎化工品盈利存修復之動力，但考慮到歷經(jīng)兩年景氣周期，中觀維度在建工程正欲投產(chǎn)，化工品價格修復彈性有待驗證，但龍頭白馬產(chǎn)業(yè)鏈一體化、規(guī)模優(yōu)勢明顯，成本領先，有望于價格修復過程中率先受益。重點推薦萬華化學、華魯恒升、龍佰集團等。
新材料：消費電子復蘇預期，蘋果MR產(chǎn)品進入推廣階段，重點關注國瓷材料、斯迪克；鋰電回收產(chǎn)業(yè)趨勢，重點關注鋰離子電池萃取相關公司；光伏裝機增加疊加topcon需求放量，重點關注POE價格上行之可能。
本周基礎化工品價格概況
供應縮緊，吡啶價格上漲。根據(jù)百川資訊，供應方面，山東晉控明水吡啶裝置停車檢修，其余企業(yè)正常開工，吡啶市場現(xiàn)貨難尋。需求方面，下游主要產(chǎn)品百草枯詢單回暖，帶動吡啶市場需求向好。部分工廠訂單排至7、8月，企業(yè)接單空間有限。本周吡啶(華東)價格為18500元/噸，周環(huán)比上漲12.1%。
供應緊張，毒死蜱價格上漲。根據(jù)百川資訊，供應方面，大部分主
|
|
