久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

石化行業(yè)資本開(kāi)支上行，煉化行業(yè)結(jié)構(gòu)化擴(kuò)張，新一輪乙烯建設(shè)浪潮來(lái)臨
　　“油轉(zhuǎn)化”驅(qū)動(dòng)三桶油開(kāi)啟乙烯建設(shè)周期：上一輪產(chǎn)能擴(kuò)張主要以民營(yíng)企業(yè)為主，本輪乙烯建設(shè)主要是三桶油產(chǎn)能擴(kuò)張規(guī)模龐大，2023-2025年我國(guó)將新增乙烯（油制+輕烴裂解）產(chǎn)能約2,010萬(wàn)噸，總投資額將近5,300億元。海外化工巨頭加大中國(guó)化工項(xiàng)目投資，設(shè)備及工程公司將顯著受益：近些年中國(guó)加大開(kāi)放力度，且高端化學(xué)品等需求快速增長(zhǎng)，各國(guó)外資在華布局化學(xué)品深加工產(chǎn)線。沙特阿美、沙特基礎(chǔ)工業(yè)、?？松梨诘瓤鐕?guó)化工巨頭均在中國(guó)加大項(xiàng)目投資，化工行業(yè)資本開(kāi)支有所提升。民營(yíng)化工企業(yè)項(xiàng)目建設(shè)有望開(kāi)啟：本輪民營(yíng)企業(yè)項(xiàng)目投資仍多數(shù)處于審批或公示等前期階段，隨著項(xiàng)目陸續(xù)推進(jìn)，我們判斷民營(yíng)化工企業(yè)也將開(kāi)始新一輪乙烯建設(shè)周期。PDH行業(yè)盈利修復(fù)，產(chǎn)能擴(kuò)張有望重啟：隨著近年P(guān)DH產(chǎn)業(yè)發(fā)展火熱，PDH占據(jù)丙烯產(chǎn)能的市場(chǎng)份額迅速擴(kuò)大，2022-2025年在建及擬建PDH項(xiàng)目達(dá)1,756萬(wàn)噸。
　　石化設(shè)備受益：卓然股份、杭氧股份
　　卓然股份：卓然股份從煉化設(shè)備核心部件供貨起家，經(jīng)歷設(shè)備模塊化供貨、整爐供貨及裝置集成工程模式等發(fā)展階段，成長(zhǎng)為“一站式”煉油化工專(zhuān)用設(shè)備供應(yīng)商。杭氧股份：公司在技術(shù)上國(guó)內(nèi)領(lǐng)先，國(guó)內(nèi)空分設(shè)備市場(chǎng)占有率第一，產(chǎn)品主要性能指標(biāo)達(dá)到世界領(lǐng)先水平，已完全具備在特大型空分設(shè)備領(lǐng)域與國(guó)際強(qiáng)手同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)的能力。
　　特種鋼管：久立特材、武進(jìn)不銹
　　隨著煉化行業(yè)向現(xiàn)代化、大型化、高效化發(fā)展，對(duì)高等級(jí)、耐腐蝕的不銹鋼特種鋼管的需求與日俱增，領(lǐng)域強(qiáng)者憑借持續(xù)高端化升級(jí)，在尖端產(chǎn)品上逐步打破國(guó)外壟斷，國(guó)產(chǎn)替代持續(xù)推進(jìn)：1）久立特材：完成4200噸擠壓機(jī)組升級(jí)改造，布局高附加值的特殊合金擠壓管材。石化領(lǐng)域，公司研發(fā)了臨氫管線、鎳基合金系列等高端產(chǎn)品，廣泛運(yùn)用于乙烯裂解爐、熱交換器、加氫脫硫等裝置中。憑借產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)抬升毛利率中樞+煉化需求持續(xù)增長(zhǎng)，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有望穩(wěn)步提升。2）武進(jìn)不銹：深耕煉化領(lǐng)域，產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定性得到全球眾多高端客戶(hù)認(rèn)可。公司約45%的收入來(lái)自于石化行業(yè)，充分受益于產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展機(jī)遇。當(dāng)前，公司與SEI合作，有望首次實(shí)現(xiàn)乙烯裂解爐對(duì)流段爐管的國(guó)產(chǎn)替代，測(cè)算25年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)空間約7.7億，成長(zhǎng)空間靚麗。
　　材料端受益：耐火材料-魯陽(yáng)節(jié)能
　　伴隨著乙烯產(chǎn)能建設(shè)，有望推動(dòng)裂解爐內(nèi)陶瓷纖維需求迎來(lái)加速。爐內(nèi)內(nèi)襯材料是剛需耗材，主要是提供更好耐火保溫作用，相比傳統(tǒng)的耐火材料其性能更好，滲透率也在提升，當(dāng)下乙烯裂解爐2023-2024年或是建設(shè)高峰期，對(duì)陶纖需求形成較大提振。同時(shí)，一體化煉化更多爐型滲透+維修改造需求接力，石化高景氣具備強(qiáng)支撐。就公司而言，公司在乙烯領(lǐng)域也具備更強(qiáng)技術(shù)工藝和配套服務(wù)優(yōu)勢(shì)，因此也將成為下游景氣加速下的上游陶纖大贏家。
　　投資建議
　　隨著石油化工行業(yè)資本開(kāi)支上行，設(shè)備環(huán)節(jié)推薦卓然股份、杭氧股份；材料端的特種鋼管推薦久立特材、武進(jìn)不銹；材料端的耐火材料推薦魯陽(yáng)節(jié)能。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、資本開(kāi)支進(jìn)度不及預(yù)期；2、公司新增訂單不及預(yù)期；3、公司訂單確認(rèn)不及預(yù)期；4、行業(yè)景氣度大幅下行拖累資本開(kāi)支。