久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司公告2023H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收19.39億元同增34.49%；歸屬凈利潤(rùn)3.25億元同增31.50%；扣非歸屬凈利潤(rùn)3.04億元同增33.19%。其中，2023Q2單季營(yíng)業(yè)收入為10.96億元同增37.12%；歸屬凈利潤(rùn)1.85億元同增31.99%；扣非后歸屬凈利潤(rùn)1.75億元同增33.97%。
　　高空作業(yè)平臺(tái)業(yè)務(wù)持續(xù)快速發(fā)展，Q2房建業(yè)務(wù)回暖。截至2季度末，公司高空作業(yè)平臺(tái)設(shè)備保有量突破10.2萬(wàn)臺(tái)，環(huán)比22年末增長(zhǎng)30.87%，同比22H1末72.88%，增量同比22H1增長(zhǎng)100%。2023H1高空作業(yè)平臺(tái)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入13.43億元同增77.53%，收入增速大于設(shè)備增速或得益于出租率的提升。2023H1非高空作業(yè)平臺(tái)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約5.96億元同降約13.12%，2023Q2非高空作業(yè)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.43億元同降0.87%，房建業(yè)務(wù)Q2有所回暖。
　　管理費(fèi)用率下降，租賃設(shè)備增加財(cái)務(wù)費(fèi)用率提升。公司2023H1毛利率為45.26%同增0.21pct；期間費(fèi)用率23.99%同增0.28pct，其中公司銷售/管理及研發(fā)/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為7.77%/5.94%/10.27%，分別同比變動(dòng)0pct/-1.62pct/1.9pct，財(cái)務(wù)費(fèi)用率上漲主要系租賃負(fù)債及長(zhǎng)期應(yīng)付款增加引起利息支出增加所致。資產(chǎn)及信用減值損失率1.62%同增0.19pct；歸屬凈利率16.76%同降0.38pct。
　　受益規(guī)模擴(kuò)張公司期內(nèi)流入現(xiàn)金增加。公司期內(nèi)經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)袅魅?.27億元，較上年同期多流入1.1億元；收現(xiàn)比81.74%同降3.59pct；付現(xiàn)比43.35%同增2.97pct；截至6月底公司應(yīng)收賬款及票據(jù)、存貨+合同資產(chǎn)、應(yīng)付賬款及票據(jù)、預(yù)收賬款+合同負(fù)債規(guī)模分別為32.7/1.2/27.6/1億元，較年初同比變動(dòng)16.2%/-19.3%/175.7%/57.0%。
　　渠道持續(xù)擴(kuò)張，輕資產(chǎn)模式加速推進(jìn)。公司23H1末線下網(wǎng)點(diǎn)達(dá)220個(gè)新增28個(gè)（22H1新增20個(gè)）；線上創(chuàng)收超5000萬(wàn)元（22年全年超3000萬(wàn)元），出租設(shè)備數(shù)量超1.1萬(wàn)臺(tái)，渠道建設(shè)加速推進(jìn)。輕資產(chǎn)合作方面：1）合資公司方面，公司與東陽(yáng)城投的合作順利推進(jìn)，首批3億元設(shè)備資產(chǎn)已經(jīng)于6月開始交付，剩余12億元設(shè)備后續(xù)也會(huì)逐步交付。并且，公司積極推進(jìn)于螞蟻集團(tuán)的合作，探索將區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于輕資產(chǎn)合作中的財(cái)務(wù)結(jié)算環(huán)節(jié)，通過數(shù)字人民幣嘗試實(shí)現(xiàn)單筆收款智能合約結(jié)算分賬，降低結(jié)算成本并提升結(jié)算準(zhǔn)確度；2）轉(zhuǎn)租賃方面，公司轉(zhuǎn)租合作快速推進(jìn)，合計(jì)轉(zhuǎn)租臺(tái)量超1.5萬(wàn)臺(tái)，較上年末增加51.32%，資產(chǎn)規(guī)模達(dá)23億元。后續(xù)公司已逐步將轉(zhuǎn)租賃合作逐步轉(zhuǎn)化為雙方分潤(rùn)合作模式，以降低市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)公司造成的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
　　投資建議：公司目前仍處在快速擴(kuò)張期，并且出租率維持在相對(duì)較高水平，數(shù)字化精細(xì)化管理以及輕資產(chǎn)模式推進(jìn)順利，看好公司未來(lái)在行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力的持續(xù)提升。我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)8.55/11.36/13.75億元，分別同增33.37%/32.83%/21.04%，EPS為0.44/0.58/0.70元/股，當(dāng)前收盤價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為13.92/10.48/8.66倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：輕資產(chǎn)模式推進(jìn)不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；資金周轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)。