>> 申萬宏源-金銅轉(zhuǎn)債、天源轉(zhuǎn)債投資價值分析-230726
| 上傳日期： |
2023/7/26 |
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| 757KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
-- |
作者： |
朱嵐 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本期投資提示：
結(jié)論或投資分析意見：以當(dāng)前市場估值水平，金銅轉(zhuǎn)債、天源轉(zhuǎn)債破發(fā)概率不大。建議投資者根據(jù)權(quán)益市場情緒、轉(zhuǎn)債正股波動水平、信用評級以及自身風(fēng)險偏好積極參與配售。2只轉(zhuǎn)債網(wǎng)上申購收益率從大到小排序預(yù)期為：天源轉(zhuǎn)債、金銅轉(zhuǎn)債。
原因及邏輯：
1、金銅轉(zhuǎn)債按3.51%的貼現(xiàn)率計算，則純債部分價值為91.74元。當(dāng)金田股份股價為6.75元時，對應(yīng)轉(zhuǎn)債價格為119.06~120.16元，當(dāng)金田股份股價在5.6~7.7元時，對應(yīng)轉(zhuǎn)債市場合理定位約在111.15~128.22元之間。粗略估計剩余可申購額在1.4至5.8億元。申購資金范圍為9.8萬億至10.6萬億之間。中簽率范圍估計為0.0013%至0.0059%。靜態(tài)申購收益中樞為7.1元。假設(shè)首日漲幅20%，以6.75元參與配售，綜合配售收益率為2.6%。
2、天源轉(zhuǎn)債按6.33%的貼現(xiàn)率計算，則純債部分價值為81.7元。當(dāng)天源環(huán)保股價為10.6元時，對應(yīng)轉(zhuǎn)債價格為120.74~121.44元，當(dāng)天源環(huán)保股價在9.2~12元時，對應(yīng)轉(zhuǎn)債市場合理定位約在113.57~130.2元之間。粗略估計剩余可申購額在0.5至3.5億元。申購資金范圍為9.8萬億至10.6萬億之間。中簽率范圍估計為0.0005%至0.0036%。靜態(tài)申購收益中樞為4.1元。假設(shè)首日漲幅21%，以10.6元參與配售，綜合配售收益率為3.85%。
3、風(fēng)險提示與聲明：本報告數(shù)據(jù)均來自公開信息，不涉及對未來走勢的預(yù)測。模型根據(jù)歷史數(shù)據(jù)構(gòu)建，歷史表現(xiàn)不代表未來，市場環(huán)境發(fā)生重大變化時可能失效。主要風(fēng)險：公司規(guī)模擴(kuò)大導(dǎo)致的管理風(fēng)險，業(yè)績波動風(fēng)險，信用評級變化風(fēng)險，募投項目無法實現(xiàn)預(yù)期收益的風(fēng)險。
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