>> 長江證券-機械行業(yè)2023Q2持倉分析：持倉占比環(huán)比提升，資金配置集中度延續(xù)回落趨勢-230726
| 上傳日期： |
2023/7/27 |
大小： |
706KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
趙智勇,臧雄,倪蕤 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
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機械設(shè)備配置占比環(huán)比提升，行業(yè)維持低配
以長江行業(yè)分類計算，機械設(shè)備行業(yè)持倉占比位列長江32個行業(yè)分類的第6位，為4.92%，行業(yè)維持低配?？v向來看，2022Q3隨著疫情后恢復(fù)，制造業(yè)景氣度有所回升，基金持倉占比大幅提升，資金偏好明顯轉(zhuǎn)暖。2023Q1受市場板塊輪動速度較快、制造業(yè)企業(yè)修復(fù)情況略低于預(yù)期等因素影響，機械行業(yè)持倉占比環(huán)比略降。2023Q2市場關(guān)注度提升，機械行業(yè)持倉占比有所增長。從先行指標來看，6月新增企業(yè)中長期貸款15,933億元，同比增長9.9%，移動12月平均值增長64.8%，資本開支隨需求持續(xù)增長。短期來看，制造業(yè)總體仍處于弱復(fù)蘇階段，4-6月PMI均位于榮枯線下，復(fù)蘇進程表現(xiàn)波動。但當前庫存及PPI均處于歷史相對低位，H2以后制造業(yè)需求趨勢或更加明確。
所有子板塊處于低配狀態(tài)，細分行業(yè)表現(xiàn)分化
基金對機械設(shè)備不同子行業(yè)之間的資金配置有所分化，所有子板塊當前均處于低配狀態(tài)，但低配比例環(huán)比有所變化。2023Q2通用機械低配比例環(huán)比減少0.01pct，基本持平；專用設(shè)備持倉占比低配比例較2023Q1擴張0.16pct。此外，建筑及工程機械、儀器儀表行業(yè)低配比例環(huán)比分別收窄0.05pct、0.04pct。
機械設(shè)備行業(yè)持倉公司數(shù)量環(huán)比再度提升，行業(yè)持倉集中度環(huán)比延續(xù)回落趨勢
機械設(shè)備行業(yè)持倉公司數(shù)量環(huán)比再度提升，創(chuàng)歷史新高。2023Q2基金持有機械設(shè)備公司數(shù)量環(huán)比延續(xù)增長趨勢，共計276家。其中，通用機械、專用設(shè)備、建筑及工程機械、油氣服務(wù)持倉公司數(shù)量均有所增加；儀器儀表、運輸設(shè)備持倉公司數(shù)量環(huán)比分別下滑1個。機械設(shè)備資金配置集中度環(huán)比下降。從持倉總市值角度看，機械設(shè)備行業(yè)持倉市值TOP10持倉占比自2019Q4達到高位后，至2023Q2總體保持下降趨勢，顯示行業(yè)持倉逐步分散。2023Q2機械行業(yè)持倉TOP10占機械總持倉市值比例延續(xù)環(huán)比下降趨勢，進一步回落至36%。
基金聚焦行業(yè)景氣較好和行業(yè)景氣存在邊際改善預(yù)期的標的
2023Q2基金持倉機械股前十的公司主要覆蓋行業(yè)龍頭，涉及船舶設(shè)備、光伏設(shè)備、通用設(shè)備、工程機械等領(lǐng)域。以持倉市值、基金持股數(shù)角度看，鳴志電器、川儀股份、中國船舶基金持倉市值環(huán)比提升較多，且基金持股數(shù)環(huán)比也有所增加。2023Q2持有基金環(huán)比增加數(shù)TOP10的個股有中國船舶、鳴志電器、杰普特、綠的諧波、卓然股份、東威科技、柯力傳感、英杰電氣、華中數(shù)控、鉑力特。由此可見，2023Q2基金對于股票的選擇除傳統(tǒng)重倉股外，主要聚焦于行業(yè)景氣較好和行業(yè)景氣存在邊際改善預(yù)期的標的。其中，綠的諧波、鳴志電器等受益于人形機器人市場景氣度突出，市場表現(xiàn)較好。徐工機械混改完成后注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，有望提升盈利能力并實現(xiàn)價值重估，疊加低基數(shù)背景、龍頭主機廠出口增速較好預(yù)期，期待業(yè)績修復(fù)。
風險提示
1、宏觀經(jīng)濟修復(fù)不及預(yù)期風險；
2、市場格局競爭加劇的風險。
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