>> 東方金誠-2023年6月財政數(shù)據(jù)點評：6月財政收支兩端同步走弱，下半年財政政策有發(fā)力必要和空間-230724
| 上傳日期： |
2023/7/24 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東方金誠 |
| 評級： |
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作者： |
王青，馮琳，李曉峰 |
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事件：財政部公布數(shù)據(jù)顯示，2023年6月，全國一般公共預算收入同比增長5.6%，前值32.7%；6月全國一般公共預算支出同比下降2.5%，前值為增長1.5%；1-6月全國政府性基金收入累計同比下降16.0%，1-5月為下降15.0%；1-6月全國政府性基金支出累計同比下降21.2%，前值為下降12.7%。
一、6月一般公共預算收入同比增速大幅回落，主要原因是去年6月留抵退稅規(guī)模下降、經(jīng)濟回升帶動稅基改善等因素導致基數(shù)走高；扣除留抵退稅因素后，6月一般公共預算收入延續(xù)負增，且降幅較上月擴大，顯示實際財政收入力度仍然較弱。
6月一般公共預算收入同比增速從上月的32.7%進一步回落至5.6%，其中，稅收收入同比增速較上月回落28.4個百分點至13.6%，主要原因是去年6月留抵退稅規(guī)模下降、經(jīng)濟回升帶動稅基改善等因素導致基數(shù)走高。扣除留抵退稅因素后，6月稅收收入同比下降9.0%，降幅較上月的-4.4%亦有所擴大；進一步剔除去年疫情波動對基數(shù)的擾動，從兩年平均增速看，6月稅收收入下降5.4%，降幅較上月小幅收窄0.9個百分點。整體上看，6月實際財政收入力度仍較弱。由于財政數(shù)據(jù)表現(xiàn)要滯后于經(jīng)濟表現(xiàn)，我們認為近兩個月財政收入轉(zhuǎn)弱，其中可比口徑下稅收收入連續(xù)兩個月同比負增，反映了二季度以來經(jīng)濟增長動能的邊際放緩，與基本面形勢一致。此外，6月非稅收入同比下降14.0%，降幅較上月擴大6.2個百分點，主要受基數(shù)抬高拖累。
從主要稅種表現(xiàn)來看，6月第一大稅種增值稅收入在可比口徑下同比下降6.6%，大幅低于前值（增長9.4%），對當月可比口徑下稅收收入增速下拉作用明顯。同時，企業(yè)所得稅，房地產(chǎn)相關(guān)的契稅、土地增值稅，以及進口相關(guān)的關(guān)稅收入同比降幅均有所擴大，背后是企業(yè)盈利較弱，房地產(chǎn)市場持續(xù)底部徘徊，以及進口額的連續(xù)負增。6月汽車購置稅收入同比高增19.7%，小幅低于前值21.7%，主要原因是去年同期汽車購置稅減免政策令基數(shù)偏低。此外，6月主要稅種中，消費稅和個人所得稅表現(xiàn)相對較好。其中，消費稅收入同比增長8.5%，增速較前值加快14.7個百分點；個人所得稅收入同比增長4.0%，增速小幅高于前值3.1%。
從上半年來看，一般公共預算收入累計同比增長13.3%，其中稅收收入增長16.5%，非稅收入下降0.6%。上半年稅收收入高增的背后是去年同期留抵退稅、疫情反彈等因素帶來的低基數(shù)效應。若扣除留抵退稅因素，可比口徑下上半年一般公共預算收入同比下降1.0%，稅收收入同比下降1.1%，顯示受經(jīng)濟修復偏緩、減稅降費政策等因素影響，財政收入實際表現(xiàn)疲弱
二、1-6月一般公共預算支出累計增速不及全年預算支出增速，其中前4個月支出增速較快，5-6月增速大幅放緩，且6月當月一般公共預算支出增速轉(zhuǎn)負，主要原因是二季度以來實際財政收入增速下滑約束支出端擴張速度。
6月一般公共預算支出同比下降2.5%，前值為增長1.5%，為去年5月以來首度轉(zhuǎn)負。1-6月，一般公共預算支出累計同比增長3.9%，要低于5.6%的全年預算支出增速。其中，前4個月，一般公共預算支出增長較快，累計增速為6.8%，但5-6月增速大幅放緩，我們認為主要原因是二季度以來實際財政收入增速下滑約束支出端擴張速度。
從分項表現(xiàn)來看，6月各分項財政支出增速多數(shù)下滑。民生類支出中，衛(wèi)生健康支出同比增速加快至5.2%（前值1.0%），其他分項則均處不同程度的負增狀態(tài)，其中，社保和就業(yè)支出在基數(shù)走高影響下同比下降0.5%（前值為增長8.1%），在民生類各分項中支出降幅較淺?；愔С鲋?，城鄉(xiāng)社區(qū)事務支出增速轉(zhuǎn)負至-20.1%（前值為增長5.5%），農(nóng)林水事務支出增速回正至2.8%（前值-9.7%），交通運輸支出降幅收窄至-8.8%（前值-34.0%）——基建類三項支出加總后，6月同比下降7.9%，要好于上月的下降10.7%，但仍處較弱水平。
從上半年整體情況來看，一般公共預算支出結(jié)構(gòu)表現(xiàn)出明顯的“重民生、輕基建”特征。1-6月累計，各分項中社保和就業(yè)支出增速最快，達7.9%，背后是就業(yè)壓力較大，“穩(wěn)就業(yè)”在宏觀政策當中占據(jù)重要地位，其次是衛(wèi)生健康支出，同比增長6.9%，另外教育支出增長5.0%。而基建類支出方面，1-6月累計，城鄉(xiāng)社區(qū)事務、農(nóng)林水事務和交通運輸支出同比增速分別為-3.1%、3.7%和-7.4%，僅農(nóng)林水事務支出實現(xiàn)增長，三項合計同比下降1.5%，顯示一般公共財政對基建投資的支持力度減弱。另外，上半年債務付息支出累計同比增長5.5%，超過一般公共預算支出增速，占一般公共預算支出的比重正在逐步上升。
三、1-6月土地市場持續(xù)低迷繼續(xù)拖累政府性基金收入，加之專項債發(fā)行放緩，政府性基金支出同比大幅收縮。
1-6月全國政府性基金收入累計同比下降16.0%，降幅較1-5月的-15.0%進一步擴大，原因是同期地方政府土地出讓金收入累計同比下降20.9%（前值-20.0%）。在去年下降23.3%的基礎(chǔ)上，今年上半年土地出讓金收入繼續(xù)深度收縮，背后是樓市仍處底部徘徊狀態(tài)，土地市場持續(xù)低迷。
1-6月全國政府性基金支出累計同比下降21.2%，降幅較前值-12.7%大幅下探。這一方面受土地出讓金支出
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