>> 光大證券-AIGC行業(yè)跟蹤報告(十八)：關(guān)注AIGC+游戲潛在催化，ChinaJoy2023有何亮點？ -230727
| 上傳日期： |
2023/7/27 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
付天姿 |
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事件：第二十屆中國國際數(shù)碼互動娛樂展覽會（簡稱ChinaJoy）將于7.28~7.31如期舉辦。本屆ChinaJoy重點關(guān)注游戲出海、IP經(jīng)濟(jì)、AIGC等產(chǎn)業(yè)熱點方向。會議聚集產(chǎn)業(yè)界、投資界、學(xué)術(shù)界大咖，共論新技術(shù)、新形態(tài)下的數(shù)字娛樂領(lǐng)域趨勢。同期展覽現(xiàn)場，將有不少新游密集發(fā)布，不乏首發(fā)新游。此外，展會還將有元宇宙、潮玩、電競、硬科技等多元成果亮相。
重點關(guān)注：1.新品大作紛紛亮相，展望新游上線助推迎行業(yè)景氣度持續(xù)向上。1）網(wǎng)易游戲?qū)y旗下大量游戲參展，匯集《蛋仔派對》《第五人格》《光·遇》《夢幻西游》《暗黑破壞神：不朽》等經(jīng)典旗艦作的最新更新內(nèi)容。此外預(yù)計有多款熱門新游亮相。2）巨人網(wǎng)絡(luò)將攜仍處開發(fā)階段的公司首款全球化國戰(zhàn)手游《無主王座》首次亮相?！短招袆印仿?lián)手百度文心一言推出的首個國產(chǎn)AIGC手游形象“太空鯊”將現(xiàn)場與玩家見面。此外《原始征途》《龍與世界的盡頭》等多款多品類產(chǎn)品參展。3）三七互娛將展示明星產(chǎn)品《斗羅大陸：魂師對決》《叫我大掌柜》等精品游戲及新游《凡人修仙傳：人界篇》參展。三七互娛也將參與BTOC展，向玩家展示其在元宇宙、AIGC等領(lǐng)域的探索成果。4）完美世界將攜《誅仙世界》《完美新世界》《女神異聞錄：夜幕魅影》《魔》等風(fēng)格各異的多端新品亮相，其中神秘新品《魔》初次登場值得關(guān)注。5）盛天網(wǎng)絡(luò)將首次帶著簽約產(chǎn)品《星之翼》《活俠傳》《零域幻想》《潮靈王國：起源》《Dear my friend》等集中亮相展臺，玩家將以“次元旅行者”的身份體驗游覽科幻、武俠、奇幻等不同風(fēng)格展區(qū)。
2.AIGC再成游戲行業(yè)焦點，AI+游戲進(jìn)一步被市場認(rèn)知有望驅(qū)動游戲板塊回暖。1）會議方面，中國國際數(shù)字娛樂產(chǎn)業(yè)大會（CDEC）新設(shè)ChinaJoy AIGC大會，思考技術(shù)升級引發(fā)的內(nèi)容創(chuàng)作模式激變，探討AIGC對于產(chǎn)業(yè)鏈的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。中國游戲開發(fā)者大會（CGDC）新設(shè)AI專場，探討AIGC如何提升游戲研發(fā)效率、優(yōu)化玩家體驗。2）展覽方面，眾多參展廠商現(xiàn)場展示AI應(yīng)用的階段性成果，以更為直觀的方式呈現(xiàn)給市場。盛趣游戲?qū)F(xiàn)場展示一款針對兒童孤獨癥康復(fù)訓(xùn)練“數(shù)字療法”產(chǎn)品《AI星河》，有望為孤獨癥患兒提供個性化、智能化的社交溝通康復(fù)訓(xùn)練方案，展示游戲+AI的社會價值。虛擬人“蔥妹”也將在此次BTOB展代表三七互娛在AIGC的前沿嘗試。此外，完美世界、中手游等企業(yè)也將現(xiàn)場展示AI加持下的游戲產(chǎn)品。
投資建議：我們認(rèn)為游戲板塊股價回調(diào)或較充分，ChinaJoy參展廠商展示AI+游戲階段性成果，有望宣布超預(yù)期新游進(jìn)程。同時游戲版號保持穩(wěn)定下發(fā)頻率和數(shù)量，23M788款游戲過審，心動公司、中手游、雷霆、創(chuàng)夢天地等公司旗下產(chǎn)品在列，板塊估值或受提振，維持互聯(lián)網(wǎng)傳媒行業(yè)“買入”評級。
1）推薦騰訊控股：騰訊混元大模型有望多方位、高適配度地賦能MOBA、射擊、RPG等騰訊擅長游戲品類，憑借互聯(lián)網(wǎng)大廠AI技術(shù)優(yōu)勢維持行業(yè)地位。
2）推薦網(wǎng)易-S：《逆水寒》手游如期上線展現(xiàn)突破性玩法，AI+NPC具備更高的自主性與隨機(jī)性，提升互動真實感，有望實現(xiàn)超預(yù)期的流水、口碑。
3）關(guān)注愷英網(wǎng)絡(luò)：產(chǎn)品儲備充足，《龍騰傳奇》、《代號：斗羅》等十余款產(chǎn)品及一款VR游戲計劃上線，探索游戲AI機(jī)器人提升游戲可玩性。
4）關(guān)注巨人網(wǎng)絡(luò)：《太空行動》23M7開啟公測，后續(xù)買量或釋放業(yè)績?？春肁I玩法深度結(jié)合《原始征途》等爆款產(chǎn)品，優(yōu)化用戶體驗，延長產(chǎn)品周期。
5）關(guān)注神州泰岳：兩款在研SLG游戲預(yù)計23、24年相繼上線，有望鞏固SLG基本盤反哺其他業(yè)務(wù)，同時AI工具深入游戲制作或推動內(nèi)容玩法創(chuàng)新。
6）關(guān)注姚記科技：產(chǎn)品周期向好，老牌游戲用戶粘性強，22M11重點新游《捕魚新紀(jì)元》表現(xiàn)良好，游戲買量前置下有望在23年后續(xù)釋放業(yè)績增量。
7）關(guān)注富春股份：主力產(chǎn)品《仙境傳說RO：新世代的誕生》計劃23年內(nèi)上線歐美區(qū)域，同時推進(jìn)國內(nèi)版號申請，有望后續(xù)貢獻(xiàn)可觀業(yè)績增量。
風(fēng)險提示：競爭加??；商業(yè)化進(jìn)展不及預(yù)期；AI發(fā)展不及預(yù)期；國內(nèi)外政策。
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