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事件
　　聯(lián)創(chuàng)光電發(fā)布2023年半年度報告，2023年H1公司實現(xiàn)營業(yè)收入16.59億元，同比下降24.75%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.15億元，同比增加20.06%；實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤1.87億元，同比增加14.74%。根據(jù)計算，公司2023年Q2實現(xiàn)營業(yè)收入8.70億元，同比下降12.33%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.20億元，同比增長3.69%；實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤1.06億元，同比減少0.89%。
　　投資要點
　　▌產業(yè)結構優(yōu)化成效顯著，激光類業(yè)務穩(wěn)定增長
　　2023年上半年，受背光源產品2022年底剝離部分資產、市場需求縮減以及光電通信及智能線纜業(yè)務持續(xù)戰(zhàn)略收縮的影響，公司實現(xiàn)營業(yè)收入16.59億元，同比下降24.75%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.15億元，同比增加20.06%；根據(jù)計算，公司2023年Q2實現(xiàn)營業(yè)收入8.70億元，環(huán)比增長10.22%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.20億元，環(huán)比增長27.62%；分業(yè)務來看，激光系列產品實現(xiàn)營收1.21億元、凈利潤3170.27萬元，同比增長14.49%、33.9%，實現(xiàn)穩(wěn)定增長。
　　▌激光板塊產品矩陣豐富，超導熱加工技術全球領先
　　2023年上半年，泵浦源、激光器、激光電源等項目訂單飽滿，公司正在有序擴充產能。同時，公司在激光領域開展光刃-ⅠB型低空反制裝備研制項目、光刃-Ⅱ優(yōu)化改進總體論證研制項目等多個研發(fā)項目，第二代新型激光反制無人機產品光刃-Ⅱ順利完成研制并通過驗收，同時推出更輕巧、更高電光效率和更高亮度的激光器件產品并量產。此外公司不斷升級優(yōu)化已研制裝備，推進激光反無人機裝備生產定型，拓展激光系列產品矩陣豐富度，產品領先地位得到進一步鞏固，激光產業(yè)延續(xù)高速發(fā)展態(tài)勢。
　　2023年4月，聯(lián)創(chuàng)超導自主研制的全球首臺MW級高溫超導感應加熱裝置軍工投產，超導熱加工技術率先在全球實現(xiàn)重大突破，在金屬熱加工行業(yè)實現(xiàn)顛覆性替代應用。與此同時，聯(lián)創(chuàng)超導設備訂單快速增長，目前在手訂單已超過60臺，在推進感應加熱設備標準化的同時，有序排產，報告期內，已成功交付6臺設備。此外，公司不斷加深技術研發(fā)，開拓高溫超導新的應用場景，與硅單晶生長爐設備廠商合作，將高溫超導磁體技術應用于新型光伏級（N型電池）及半導體級磁控硅單晶生長爐領域。
　　▌智能控制業(yè)務持續(xù)優(yōu)化產品結構，實現(xiàn)多領域布局
　　在智能控制板塊H1上半年營收略微下降，實現(xiàn)9.98億元，同比減少2.98%；受新增廠房帶來的管理成本及折舊影響，歸母凈利潤實現(xiàn)6120.8萬元，同比減少9.98%，但產品綜合毛利率同比提升3.2個百分點。公司持續(xù)優(yōu)化產品結構，加大自主研發(fā)，強化設計服務，300余項新產品首次實現(xiàn)量產，形成約1.6億元左右新產品銷售額，產品研發(fā)轉化率較為理想。公司還積極布局及開發(fā)泛新能源領域新產品和車規(guī)產品，完成DIP4、DIP8 MOS系列對射式平臺和車規(guī)級超高壓1500V光MOS電器等產品的開發(fā)和量產，加快物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、新能源等前瞻性技術研究。同時公司深化集成顯示組件開發(fā)，已完成了2項洗衣機集成觸控顯示模塊、6項空調集成顯示組件模塊、以及多款冰箱和熱水器顯示組件模塊的研發(fā)和量產。
　　▌盈利預測
　　預測公司2023-2025年收入分別為31.83、38.22、43.33億元，EPS分別為0.99、1.33、1.62元，當前股價對應PE分別為34、25、21倍，上半年由于市場需求縮減以及公司持續(xù)收縮背光源和光電通信及智能線纜業(yè)務導致營收有所下滑，但利潤端仍呈現(xiàn)較好的增長，我們看好公司在激光及高溫超導領域的布局規(guī)劃，維持“買入”評級。
　　▌風險提示
　　研發(fā)進度不及預期風險，高溫超導業(yè)務拓展不及預期風險，擴產不及預期風險等。