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事件：2023年7月22日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布6月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)績效數(shù)據(jù)。6月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入累計(jì)同比增速為-0.4%；規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤累計(jì)同比增速為-16.8%（1-5月為-18.8%）。
　　營業(yè)利潤累計(jì)同比增速降幅連續(xù)4個(gè)月收窄，持續(xù)處于爬坡過程中。與上個(gè)月相比，39個(gè)主要細(xì)分行業(yè)中，23個(gè)行業(yè)的營業(yè)利潤累計(jì)增速出現(xiàn)回升，其他16個(gè)行業(yè)的營業(yè)利潤累計(jì)增速出現(xiàn)回落，其中改善幅度較大的行業(yè)主要是計(jì)算機(jī)通信和電子設(shè)備、化學(xué)纖維制造、皮毛羽和制鞋、有色金屬冶煉加工、造紙及紙制品、橡膠和塑料制品等。
　　從詳細(xì)拆解數(shù)據(jù)看：1）與去年同期相比，工業(yè)企業(yè)經(jīng)營績效的增長壓力依然較大。與5月份相比，成本占比、應(yīng)收賬款平均回收期和產(chǎn)成品存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)均出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。2）分所有制類型來看，國有工業(yè)企業(yè)利潤累計(jì)同比降幅擴(kuò)大，外商及港澳臺(tái)商、私營企業(yè)和股份制企業(yè)利潤累計(jì)同比降幅均出現(xiàn)收窄。3）上游采選業(yè)中累計(jì)利潤增速普遍回落。中游原材料加工業(yè)和裝備制造業(yè)的利潤增速延續(xù)分化態(tài)勢(shì)。中游原材料加工業(yè)累計(jì)利潤增速普遍為負(fù)，中游裝備制造業(yè)依舊是整體工業(yè)企業(yè)利潤增速的主要拉動(dòng)項(xiàng)。值得一提的是，計(jì)算機(jī)、通信和電子設(shè)備制造業(yè)6月表現(xiàn)亮眼，拉動(dòng)累計(jì)利潤同比增速大幅度回升。下游行業(yè)內(nèi)部的利潤增速反彈速度差異較大，農(nóng)副食品加工、食品制造、紡織業(yè)、紡織服裝、服飾等多個(gè)行業(yè)的利潤增速跌幅放緩，但依然為負(fù)；橡膠和塑料制品利潤增速明顯上升。就當(dāng)月增速而言，農(nóng)副食品加工、文教工美體育和娛樂用品、醫(yī)藥制造的利潤增速均由負(fù)轉(zhuǎn)正。
　　結(jié)論：在上游利潤增速下探的過程中，中游和下游多個(gè)行業(yè)的利潤增速出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，尤其是中游裝備制造業(yè)中的計(jì)算機(jī)通信和電子設(shè)備、化學(xué)纖維制造表現(xiàn)較好，成為累計(jì)利潤增速回升的主要拉動(dòng)力。當(dāng)前正處于第6次工業(yè)企業(yè)利潤探底階段（從2000年開始計(jì)算），工業(yè)企業(yè)利潤增速最快有望在四季度由負(fù)轉(zhuǎn)正。下半年，隨著企業(yè)從主動(dòng)去庫存轉(zhuǎn)向被動(dòng)去庫存，進(jìn)而開始邁向主動(dòng)補(bǔ)庫存，工業(yè)企業(yè)利潤增速爬坡速度有望由慢變快。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：內(nèi)需恢復(fù)力度低于預(yù)期。