>> 招商證券-全球產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)跟蹤周報(bào)：七月政治局會(huì)議將對(duì)哪些產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生積極影響-230724
| 上傳日期： |
2023/7/25 |
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pdf 共20頁(yè) |
來(lái)源： |
招商證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張夏 |
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此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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政策端，7月政治局會(huì)議召開(kāi)，后續(xù)整體政策力度有望進(jìn)一步加大，建議關(guān)注數(shù)字經(jīng)濟(jì)（數(shù)據(jù)要素、信創(chuàng)）、汽車(chē)/電子/家居等大宗消費(fèi)、房地產(chǎn)及地產(chǎn)鏈。近期市場(chǎng)交易熱點(diǎn)主要圍繞磷化工和草甘膦相關(guān)投資機(jī)會(huì)。產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)上，復(fù)合集流體進(jìn)入量產(chǎn)前夕，“AI+”下半場(chǎng)應(yīng)用競(jìng)爭(zhēng)或已開(kāi)啟。
【重要政策追蹤】七月政治局會(huì)議將對(duì)哪些產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生積極影響？本次會(huì)議有幾大亮點(diǎn)：1）會(huì)議提到了“加大宏觀政策調(diào)控力度”，后續(xù)政策力度可能加大；2）將擴(kuò)大消費(fèi)擺到了更加突出的位置，參考本次政治局會(huì)議的行文結(jié)構(gòu)，未來(lái)建議重點(diǎn)關(guān)注汽車(chē)、消費(fèi)電子、家居等大宗消費(fèi)及文旅等服務(wù)消費(fèi)的政策進(jìn)展；3）產(chǎn)業(yè)政策再提數(shù)字經(jīng)濟(jì)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)利好政策出臺(tái)節(jié)奏有望得到提升，人工智能及平臺(tái)經(jīng)濟(jì)相關(guān)政策的出臺(tái)節(jié)奏也有望保持較高的頻率；4）房地產(chǎn)政策端持續(xù)邊際改善的可能性加大。本次政治局會(huì)議使用了“適應(yīng)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢(shì)，適時(shí)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策”的提法，并未提到“房住不炒”，或意味著對(duì)房地產(chǎn)的調(diào)控力度將繼續(xù)邊際改善；5）針對(duì)資本市場(chǎng)表述尤為積極，本次會(huì)議是2013年以來(lái)首次提到“活躍資本市場(chǎng)”的政治局會(huì)議。因此，我們認(rèn)為7月政治局會(huì)議后，提振政策有望密集出臺(tái)，有利于緩解悲觀情緒，市場(chǎng)重回上行周期的可能性較大。建議關(guān)注數(shù)字經(jīng)濟(jì)（數(shù)據(jù)要素、信創(chuàng)）、汽車(chē)/電子/家居等大宗消費(fèi)、房地產(chǎn)及地產(chǎn)鏈。
【市場(chǎng)交易熱點(diǎn)】近期市場(chǎng)交易熱點(diǎn)主要圍繞磷化工和草甘膦相關(guān)投資機(jī)會(huì)。熱點(diǎn)一：磷化工。黑海糧食協(xié)議到期，糧食安全重要性凸顯，磷化工走強(qiáng)。熱點(diǎn)二：草甘膦。陶氏化學(xué)爆炸事故造成草甘膦短期供給趨緊；中長(zhǎng)期內(nèi)，下游補(bǔ)庫(kù)需求和高溫限電風(fēng)險(xiǎn)可能造成草甘膦供需錯(cuò)配。
【全球產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)】復(fù)合集流體進(jìn)入量產(chǎn)前夕，“AI+”下半場(chǎng)應(yīng)用競(jìng)爭(zhēng)或已開(kāi)啟。復(fù)合集流體：復(fù)合集流體產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程再加速，PP復(fù)合銅箔產(chǎn)業(yè)化加速，工藝和設(shè)備持續(xù)迭代優(yōu)化，多種技術(shù)路線并存，各環(huán)節(jié)參與者增多，研發(fā)投入持續(xù)加大。大模型：Meta發(fā)布開(kāi)源大模型Llama商用版本Llama 2，同時(shí)宣布與高通合作布局嵌入式AI，推動(dòng)解決AI接入端口最后一公里問(wèn)題；而Llama 2的開(kāi)源或推動(dòng)大模型能力趨近，AI+應(yīng)用側(cè)將成為“AI+”下半場(chǎng)的“角逐點(diǎn)”。
【重要資訊】微軟：當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月18日，微軟在Microsoft Inspire大會(huì)上宣布了面向商業(yè)客戶的Microsoft 365 Copilot價(jià)格——Microsoft 365 E3、E5、BusinessStandard和Business Premium客戶的價(jià)格將為每個(gè)用戶每月30美元。Meta：7月18日，臉書(shū)母公司Meta表示，將發(fā)布其開(kāi)源大模型LLaMA的商用版本，Llama 2將由微軟通過(guò)其Azure云服務(wù)發(fā)布，并將在Windows操作系統(tǒng)上運(yùn)行，另外Meta也與高通宣布，Llama 2將能夠在高通芯片上運(yùn)行。
【短期產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)關(guān)注及建議】從短期角度，7月需要重點(diǎn)關(guān)注五大具備邊際改善的賽道：集成電路（存儲(chǔ)、封測(cè)、材料）、數(shù)字經(jīng)濟(jì)（數(shù)據(jù)要素）、新能源汽車(chē)（整車(chē)、電池、自動(dòng)駕駛）、AI+（應(yīng)用、算法、算力）、光伏（N型組件）。
【中長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)關(guān)注及建議】從中長(zhǎng)期角度，我們建議關(guān)注全球重視下碳中和全產(chǎn)業(yè)鏈崛起（光伏、風(fēng)電、儲(chǔ)能、氫能等），電動(dòng)化智能化大趨勢(shì)下電動(dòng)智能汽車(chē)滲透率增加，以及數(shù)字經(jīng)濟(jì)、人工智能、元宇宙、自主可控等產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)。
【全球股市表現(xiàn)】上周全球股市漲跌互現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)方面，上周A股漲幅較高的產(chǎn)業(yè)指數(shù)為：新型城鎮(zhèn)化、乳業(yè)、磷化工。板塊方面，全球股市中能源、醫(yī)療保健板塊表現(xiàn)相對(duì)較好，信息技術(shù)、可選消費(fèi)板塊表現(xiàn)相對(duì)較差。過(guò)去一周大漲的200億美元以上市值公司中，金融、醫(yī)療保健行業(yè)公司居多；過(guò)去一周領(lǐng)跌的200億美元以上市值公司中，可選消費(fèi)、信息技術(shù)行業(yè)公司居多。
風(fēng)險(xiǎn)提示：本文所提及個(gè)股僅表示與相關(guān)主題有一定關(guān)聯(lián)性，不構(gòu)成投資建議。
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