>> 招商證券-大類資產(chǎn)配置跟蹤：國內(nèi)債券市場走強-230722
| 上傳日期： |
2023/7/23 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
張靜靜,張一平 |
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此報告為加密報告 |
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過去一周大類資產(chǎn)表現(xiàn)：國內(nèi)債券>美股>港股>A股。
權(quán)益：
1）A股市場：整體回調(diào)，多指數(shù)下行。
本周A股市場整體回調(diào)，多指數(shù)下行，主要跌幅集中在周一、周四兩天。通訊、計算機、電子、傳媒等前期熱門板塊跌幅居前；受地產(chǎn)政策預(yù)期影響，地產(chǎn)鏈相關(guān)板塊有一定程度回升?；久嫔?，本周公布的二季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期，市場持續(xù)博弈下半年復(fù)蘇斜率是否抬升。
2）港股市場：先跌后升，整體收跌。
本周港股市場先跌后升，震蕩幅度較大。繼上周強勢上漲之后，本周整體回調(diào)。主要板塊集體收跌，醫(yī)療保健、消費等板塊跌幅相對較小，地產(chǎn)、科技板塊跌幅較大。往后看，港股的上行仍需內(nèi)外宏觀環(huán)境出現(xiàn)明顯邊際改善的支撐。
3）美股和其他：美股三大指數(shù)和歐洲股市均漲跌不一。
美股二季度財報季開端良好，F(xiàn)actSet統(tǒng)計顯示，標(biāo)普500成分股有78%的業(yè)績超出預(yù)期，美國三大股指周初集體上漲。隨后，在Netflix與特斯拉等大型公司財報數(shù)據(jù)不及預(yù)期的影響下，納指率先由漲轉(zhuǎn)跌，周四周五美股主要股指持續(xù)分化。
債券：
1）國內(nèi)：“強刺激”預(yù)期降低，債市明顯走強。
本周公布的二季度GDP增速弱于預(yù)期，7月高頻數(shù)據(jù)也顯示經(jīng)濟仍處于筑底態(tài)勢。另外，目前公布的經(jīng)濟政策仍以“穩(wěn)增長”為主，市場持續(xù)預(yù)期強刺激政策暫時不會出臺，債市整體走強。
2）海外：美國10債收益率、歐元區(qū)主要國家10債收益率下行。
周初，受美國零售銷售和工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)走弱等影響，美國10債收益率走低。周四美國勞工部報告顯示，美國上周初申請失業(yè)金人數(shù)降至兩個月來的最低水平，體現(xiàn)美國勞動力市場依然強勁，美國10債收益率反彈。
大宗：
國際原油價格延續(xù)上漲、黃金價格先漲后跌。
本周，受美國原油庫存下降和國際原油市場需求預(yù)期上修的影響，油價延續(xù)上漲。黃金方面，周初受美元表現(xiàn)較弱的影響，金價上漲。隨后受市場預(yù)期美聯(lián)儲會繼續(xù)加息的影響，黃金價格連續(xù)下跌。
外匯：
美元反彈，人民幣匯率先降后升。
本周CME“美聯(lián)儲觀察”表示美聯(lián)儲下周加息25基點的概率高達(dá)99%，疊加美國就業(yè)數(shù)據(jù)為加息提供支撐，美元指數(shù)反彈。周初受中國二季度GDP增速不及預(yù)期的影響，人民幣匯率下跌。周四央行調(diào)整跨境宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)至1.5，放寬境外融資額度上限，人民幣強勢反彈。
風(fēng)險提示：海外經(jīng)濟衰退超預(yù)期。
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