>> 國泰君安-聚燦光電(300708)2023年半年報業(yè)績點評：Q2收入再創(chuàng)新高，利潤環(huán)比實現(xiàn)扭虧-230727
| 上傳日期： |
2023/7/28 |
大?。?/td>
| 804KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王聰 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
本報告導讀：
公司23Q2單季度收入再創(chuàng)新高，利潤環(huán)比實現(xiàn)扭虧，展望下半年，隨著公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的升級以及需求的回暖，公司業(yè)績有望迎來修復。
投資要點：
維持“增持”評級。我們維持公司2023-2024EPS預測分別為0.15/0.26元，預計公司2025年EPS為0.29元，參考同行業(yè)可比公司估值情況，同時考慮到公司Mini/Micro LED產(chǎn)品逐步放量以及行業(yè)的逐步回暖，我們給予公司2024年50XPE估值水平，目標價上調(diào)至13.0（+0.24）元，增持評級。
業(yè)績符合預期，23Q2利潤環(huán)比實現(xiàn)扭虧為盈。2023H1公司實現(xiàn)營業(yè)收入11.99億元，同比+19.21%，歸母凈利潤0.25億元，同比-41.59%；23Q2單季度實現(xiàn)營業(yè)收入6.56億元，歸母凈利潤0.33億元，扣非后歸母凈利潤0.04億元，凈利潤及扣非凈利潤均實現(xiàn)扭虧為盈，主要原因為（1）公司的產(chǎn)能利用率及產(chǎn)銷率持續(xù)維持在高位；（2）下游照明市場復蘇較為明顯，顯示及背光市場逐步回暖；（3）公司的Mini LED及車燈等產(chǎn)品的放量帶動產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。
下游有望逐漸恢復，高端產(chǎn)品放量帶動產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級。展望下半年，下游照明市場的庫存較少，恢復較快，顯示以及背光市場有望逐步恢復，行業(yè)有望迎來上升周期。公司方面，定增項目“Mini/Micro LED芯片研發(fā)以及制造擴建項目”有望逐步落地，后續(xù)隨著Mini LED、車載照明等高端產(chǎn)品的陸續(xù)推出，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將不斷升級。
催化劑。下游需求回暖；LED芯片漲價。
風險提示。市場競爭加?。欢ㄔ鲰椖客懂a(chǎn)不及預期。
|
|
