>> 方正證券-今世緣(603369)公司點評報告：23Q2營收同增30.7%勢能向上，升級蓄力百億可期-230727
| 上傳日期： |
2023/7/28 |
大小： |
584KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
王澤華 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：公司披露2023上半年主要經(jīng)營數(shù)據(jù)預(yù)告，23H1預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入59.70億元左右，同比增長28.46%左右；預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤20.50億元左右，同比增長26.70%左右。分季度來看，23Q2預(yù)計實現(xiàn)營收21.67億元，同比增長30.6%左右；實現(xiàn)歸母凈利潤7.95億元，同比增長29.1%左右。
2023上半年經(jīng)營數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，沖刺百億可期。1）產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，V9堅定高端化引領(lǐng)實行錯位競爭，在蘇南地區(qū)導(dǎo)入初見成效；V3繼續(xù)省內(nèi)深耕，動銷加快、開瓶率穩(wěn)步提升；六開推新精選樣板市場，為24年快速復(fù)制推廣打基礎(chǔ)，有望貢獻(xiàn)高端市場新增量；四開、對開兩大核心單品持續(xù)享受江蘇省內(nèi)消費增長紅利；單開受益四開、對開的品牌力帶動，在170-180元價位帶增速顯著。2）從渠道端看，23Q2庫存消化好于去年同期，今年作為經(jīng)銷主體優(yōu)化提升年，公司持續(xù)關(guān)注廠商一體化，建立長效激勵機制。3）從市場端看，堅定全國化以及省內(nèi)省外協(xié)同。省內(nèi)市場：呈現(xiàn)整體增長，南京區(qū)域?qū)崿F(xiàn)超越，揚泰、蘇通大區(qū)增長較快；省外市場：除長三角協(xié)同布局V系外，省外推廣以開系為主，六開打頭陣引領(lǐng)高端，帶動四開、對開放量，聚焦江蘇周邊省份，構(gòu)建10個重點板塊市場+n個區(qū)域戰(zhàn)略市場，并駕齊驅(qū)沖刺百億。
盈利預(yù)測及投資建議：公司堅定2023年營收百億目標(biāo)不動搖，23Q2態(tài)勢向上印證增長潛力，在江蘇省消費持續(xù)復(fù)蘇與消費升級趨勢下，公司有望不斷受益擴容紅利。我們預(yù)計公司23-25年實現(xiàn)營收100.2/124.7/153.6億元，分別同比增長27.0%/24.5%/23.1%，歸母凈利31.6/40.3/50.8億元，分別同比增長26.2%/27.7%/26.1%，維持“推薦”評級。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟下行風(fēng)險；行業(yè)競爭加劇風(fēng)險；新品推廣不及預(yù)期等
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