>> 愛建證券-今日視點：沖高受阻震蕩回落，成交量能持續(xù)萎縮-230728
| 上傳日期： |
2023/7/28 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
愛建證券 |
| 評級： |
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作者： |
侯英民 |
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市場策略
沖高受阻震蕩回落成交量能持續(xù)萎縮
周四滬深股指沖高受阻震蕩小幅回落，股指開盤在汽車整車板塊的帶領(lǐng)下快速上沖，直至滬市回補了上周的下行缺口后，市場的做多力量逐級減弱，股指受阻震蕩逐級調(diào)整，全天汽車和鋼鐵板塊表現(xiàn)略顯強勢，軍工板塊異動一度沖高震蕩加劇。板塊熱點繼續(xù)分化，其中汽車產(chǎn)業(yè)鏈、船舶制造和鋼鐵板塊表現(xiàn)略顯活躍漲幅居前，半導(dǎo)體、化肥和互聯(lián)網(wǎng)軟件板塊整體出現(xiàn)調(diào)整，個股跌多漲少。最終滬深兩市收盤均小幅下跌，全天兩市成交量0.78萬億略有減少，市場活躍度繼續(xù)下降。
國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示2023年1—6月份全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤下降16.8%，但分季度分析七成以上行業(yè)二季度盈利較一季度均有所改善。經(jīng)歷了周二的報復(fù)性上漲之后，由于做多動能的集中釋放，股指連續(xù)兩天呈現(xiàn)出縮量震蕩調(diào)整走勢，板塊熱點切換頻繁缺乏持續(xù)性，市場做多信心整體依然不強。雖然我們明確認(rèn)為在管理層不斷釋放提振經(jīng)濟和維護市場的背景下，市場的政策底已經(jīng)初具雛形，但真正的市場底仍還是有一個需要反復(fù)確認(rèn)的過程，因此股指的震蕩反復(fù)或為近階段的一個常態(tài)。我們反復(fù)強調(diào)近期股匯市場呈現(xiàn)明顯的相關(guān)性，人民幣匯率的巨幅震蕩對股指的聯(lián)動效應(yīng)較為密切，周三周四離岸人民幣窄幅震蕩整理，對應(yīng)的股指也呈現(xiàn)出微幅震蕩調(diào)整的呼應(yīng)特征。歐美不斷加大對烏克蘭的軍事援助，歐美新一輪援助導(dǎo)致俄烏戰(zhàn)爭沖突持續(xù)升級并趨于長期化，歐盟對俄羅斯展開新一輪制裁，半島和南海地緣政治局勢對峙升級趨于惡化，中東國家和以色列之間紛爭不斷，蘇丹內(nèi)部武裝出現(xiàn)持續(xù)內(nèi)亂，市場的不確定性增加并對資本市場產(chǎn)生了極大的影響。美國把中國作為主要競爭目標(biāo)肆意打壓誹謗，并聯(lián)合部分國家把經(jīng)貿(mào)科技問題政治化意識化不斷制造單邊制裁，中美雙方矛盾摩擦升級擴大；歐美一系列限制政策嚴(yán)重擾亂了全球產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈的穩(wěn)定，全球去美元化浪潮日益興起，美元作為世界儲備貨幣老大的地位受到挑戰(zhàn)，經(jīng)濟形勢趨于嚴(yán)峻復(fù)雜。
美聯(lián)儲加息25個基點基本符合預(yù)期，但對于未來的貨幣政策路徑表述含糊，但基本明確年內(nèi)不會降息的信號。短期內(nèi)美國將發(fā)行新一輪的6000億國債以提高債務(wù)上限，表明美國經(jīng)濟未來仍面臨通脹和銀行流動性危機的雙重威脅。歐盟經(jīng)濟步入衰退周期，全球經(jīng)濟面臨下行壓力，西方對未來經(jīng)濟滯漲和衰退的擔(dān)憂預(yù)期上升。美債市場劇烈震蕩，人民幣兌美元匯率波動加大，國際原油寬幅震蕩并延伸到大宗原材料價格波動明顯。注冊制背景下殼資源價值下降，但產(chǎn)業(yè)資本減持離場的意愿不減，雖然管理層積極鼓勵并引導(dǎo)中長期資金入市，但相較于海外市場過去幾年的大規(guī)模持續(xù)放水，國內(nèi)市場的穩(wěn)健政策難以有效持續(xù)地激發(fā)市場的做多信心，近期南向資金不斷流出A股市場，國內(nèi)市場資金面始終處于供求明顯失衡的狀態(tài)，市場缺乏有效的增量資金基本還是以存量資金相互博弈為主，因此市場更多地還是表現(xiàn)為一種板塊輪動的結(jié)構(gòu)性行情特征。
從技術(shù)面分析，自今年5月開始指數(shù)沖高受阻出現(xiàn)快速回落調(diào)整走勢，其中多個指數(shù)不斷創(chuàng)下年內(nèi)新低，市場人氣出現(xiàn)急速下降。上周股指跳空下行走出連續(xù)陰跌調(diào)整走勢，成交量不斷減少市場人氣持續(xù)下降。本周股指震蕩加劇，周二受政治局會議影響股指高開高走出現(xiàn)報復(fù)性上漲，成交量驟然激增但隨后兩天市場熱點快速切換缺乏持續(xù)性，股指也是走出了縮量震蕩調(diào)整的走勢，目前股指重回中短期均線附近，滬指周四已回補了上周的下行跳空缺口，相比較深圳幾大指數(shù)仍未有效回補整體偏弱，顯示出市場的做多動能依然不足，因此預(yù)期短期股指或圍繞中短期均線寬幅震蕩，密切關(guān)注人民幣匯率和人氣指數(shù)的動向，把握市場節(jié)奏嚴(yán)格控制倉位精選個股操作。
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