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在本報(bào)告中，針對(duì)水泥制造、玻璃制造、玻纖制造和管材等細(xì)分行業(yè)，以及建筑材料整體行業(yè)，我們使用價(jià)格、需求等行業(yè)高頻數(shù)據(jù)進(jìn)行建模，對(duì)行業(yè)景氣度即盈利進(jìn)行高頻預(yù)測(cè)。從結(jié)果看，所得結(jié)果與實(shí)際值一致性較強(qiáng)，且具有一定的領(lǐng)先性。
　　本報(bào)告中，我們重點(diǎn)研究了如下問題：建筑材料產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)和各環(huán)節(jié)收益成本因素；如何對(duì)相關(guān)標(biāo)的營收來源和追蹤方法進(jìn)行分析；如何對(duì)建筑材料及細(xì)分行業(yè)基本面景氣度進(jìn)行預(yù)測(cè)。
　　產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)：建筑材料行業(yè)標(biāo)的數(shù)量分布較為均衡，不過市值、營收和盈利較為集聚。從產(chǎn)品視角，包括水泥、玻璃、玻纖、管材、防水材料等，其中水泥處主導(dǎo)地位。上游主要涉及采礦和石油化工，中游為制造，下游為基建、房地產(chǎn)、汽車和電子等。通過產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)崂砗蜆?biāo)的分析，可較好地梳理得到收入成本因素。
　　營收拆分和追蹤：從標(biāo)的財(cái)報(bào)中可獲取其營收行業(yè)和產(chǎn)品信息，對(duì)于每一塊細(xì)分業(yè)務(wù)，重點(diǎn)關(guān)注如下指標(biāo)：產(chǎn)品產(chǎn)銷和價(jià)格、生產(chǎn)成本、下游需求分布。追蹤產(chǎn)品生產(chǎn)/業(yè)務(wù)運(yùn)行流程，可確定子營收和成本。這一過程我們重點(diǎn)關(guān)注的是可追蹤的標(biāo)準(zhǔn)化指標(biāo)。
　　基本面景氣度預(yù)測(cè)：考慮體量和數(shù)據(jù)可得性，本文搭建了水泥制造、玻璃制造、玻纖制造和管材細(xì)分行業(yè)，以及建筑材料整體基本面景氣度預(yù)測(cè)框架。主要使用的指標(biāo)為純堿、重油、煤炭等上游品價(jià)格，水泥、玻璃、玻纖和管材等產(chǎn)品端價(jià)格；產(chǎn)量維度主要包括水泥、玻璃產(chǎn)量，下游需求主要包括基建、房地產(chǎn)等行業(yè)。從結(jié)果看，預(yù)測(cè)值和實(shí)際結(jié)果一致性較強(qiáng)，且具有一定的領(lǐng)先性。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　本文中的指標(biāo)及模型均基于量化方法構(gòu)建，若分指標(biāo)大幅波動(dòng)則可能導(dǎo)致綜合指標(biāo)輸出結(jié)果失真，存在失效風(fēng)險(xiǎn)。