>> 東吳證券-上汽集團(600104)與奧迪簽署諒解備忘錄，開啟合資合作新篇章-230728
| 上傳日期： |
2023/7/28 |
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| 559KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
黃細里,楊惠冰 |
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投資要點
事件要點：上汽集團于7月27日宣布，已與奧迪公司簽署諒解備忘錄，雙方將結(jié)合各自優(yōu)勢，加快上汽奧迪全新電動車型開發(fā)，滿足中國客戶對高端電動智能網(wǎng)聯(lián)汽車的需求。上汽將充分利用自身技術(shù)優(yōu)勢，攜手奧迪聯(lián)合開發(fā)產(chǎn)品，開啟合資合作新篇章，打造互利雙贏新模式。
公司與奧迪簽署諒解備忘錄，共拓電動智能新賽道。合作模式方面定位共同開發(fā)：上汽集團與奧迪公司將通過共同開發(fā)，快速高效地針對中國市場推出全新的電動車型，拓展高端市場智能網(wǎng)聯(lián)電動車產(chǎn)品組合。合作基礎為公司電動智能技術(shù)實力領(lǐng)先：1）公司純電專屬系列化平臺“上汽星云”于2022年發(fā)布，以梯度化、可擴展、可迭代升級為開發(fā)理念，覆蓋全球市場緊湊型車、中型車、中大型車、豪華車和轎車、跑車、SUV、MPV等多級別、多種類整車產(chǎn)品，采用三軸電驅(qū)動、雙高壓平臺布局，覆蓋更廣性能表現(xiàn)。目前基于星云平臺開發(fā)的車型包括MGMULAN、智己LS7等車型。2）智能化方面零束科技于2022年11月發(fā)布全棧3.0解決方案，將通過四大產(chǎn)品線：智能車操作系統(tǒng)ZOS、智駕計算平臺ZPD、智艙計算平臺ZCM、艙駕融合計算平臺ZXD，采用分步走、分階段實現(xiàn)方案量產(chǎn)，將率先搭載在上汽高端純電智能品牌智己的車型。零束全棧3.0將實現(xiàn)域控制器數(shù)量減半，數(shù)據(jù)帶寬提升5倍，線束長度減少30%，OTA速度提升70%；IOT生態(tài)深度互融。讓車輛具有超強自學習、自進化和自成長能力，實現(xiàn)連續(xù)的智能場景體驗。合作意義：上汽集團充分利用自身在電動智能領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢，攜手奧迪聯(lián)合開發(fā)產(chǎn)品，為實現(xiàn)雙贏提供保障。
盈利預測與投資評級：公司核心技術(shù)新能源三電系統(tǒng)+智能化軟硬件全棧布局，飛凡+智己推動自主品牌高端化，同時公司出口表現(xiàn)持續(xù)亮眼。此次與奧迪公司達成進一步合作彰顯公司電動智能領(lǐng)域綜合實力。我們維持公司2023-2025年歸母凈利潤預期為134.17/166.17/227.09億元，對應EPS為1.15/1.42/1.94元，對應PE為13/10/8倍，維持公司“買入”評級。
風險提示：乘用車需求復蘇低于預期；行業(yè)價格戰(zhàn)超預期。
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