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事件
　　2023年半年度公司實現(xiàn)營業(yè)收入22.90億元，同比增長4.00%；實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤1.42億元，同比增長72.02%；實現(xiàn)歸屬母公司扣非凈利潤1.47億元，同比增長101.82%。經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額為0.82億元，同比增長215.79%。
　　水乳霜膏品類增量突出，抖音平臺營收增速亮眼，自營比重上升
　　報告期內營業(yè)收入恢復提升，凈利潤大幅增長，主要原因是公司多層次品牌矩陣進一步完善，產(chǎn)品結構持續(xù)優(yōu)化。按產(chǎn)品拆分，水乳膏霜品類營收占比進一步上升，達到74.94%，是現(xiàn)有披露口徑下唯一增長的產(chǎn)品品類，為公司營收的核心組成以及當期營收增量的主要來源。品牌持續(xù)深耕熬夜心智，關注呵護熬夜肌膚，報告期內，在抖音、小紅書等平臺發(fā)起“晚安熬夜人”活動，上線后全網(wǎng)立破2億+曝光，盈利能力持續(xù)提升；聯(lián)合用戶說平臺上線全國首份《年輕肌精簡護理白皮書》，深入研究了年輕肌目標群體的肌膚護理需求，并提出精簡護膚是維持年輕肌狀態(tài)的有效關鍵方式；大單品潔顏蜜獲抖音潔面產(chǎn)品熱賣金榜TOP5，小輕罐卸妝膏達成2023年上半年抖音卸妝品類TOP3，收獲用戶高度口碑認可。代理品牌方面，公司與強生的合作逐步進入良性發(fā)展軌道，城野醫(yī)生、露得清、李施德林、KIKO等品牌發(fā)展向好，均于618期間，在天貓平臺成為TOP單品。公司還完成了對法國敏感肌院線品牌PierAugé的投資，品牌深耕精致寶媽以及資深中產(chǎn)圈，通過精準KOL、KOC合作以及SKP、IFS等高端百貨布局，敏感肌修護心智得到進一步傳遞。面膜則由于國內目前技術難度較低，市場較為成熟，產(chǎn)品競爭激烈，營收規(guī)模負增長。大單品培育上，持續(xù)建設有梯隊、有主次的大單品體系，御泥坊全新第八代氨基酸泥膜于4月正式上市，超頭達人張凱毅視頻上線24小時，銷量超百萬。報告期內，公司致力于打造超級面膜、抗光老精華防曬、膠原精粹水及超級CP多個核心產(chǎn)品，保持渠道穩(wěn)定發(fā)展及研發(fā)方面的大力投入，為消費者打造更好的產(chǎn)品體驗。
　　銷售模式拆分來看，2023年上半年自營模式為公司主要銷售渠道，其一為線上電子商務渠道，包括公司自有平臺及天貓、淘寶、抖音等平臺的自營商店；其二為線下銷售渠道，即公司直營店。自營模式的營收占比高達68.44%，私域運營持續(xù)發(fā)力。
　　在銷售渠道上，公司與天貓、淘寶、抖音、京東、唯品會、快手、拼多多等主流電商平臺建立了深度合作關系。同時，產(chǎn)品在SKP、絲芙蘭、銀泰百貨、屈臣氏、萬寧等線下渠道上架銷售，實現(xiàn)線上線下渠道全覆蓋。按渠道拆分，2023年上半年主營增長的渠道來源于自有平臺，公司于報告期內持續(xù)進行私域流量運營，公司獨立開放平臺“水羊國際”通過在中國市場的全域服務能力以及深度孵化品牌和溢價的能力，持續(xù)為海外進入中國市場的美妝品牌提供資本、品牌、產(chǎn)品等多維度的賦能，并在市場、銷售、渠道等維度提供一攬子解決方案，幫助中國消費者享受世界各地多元文化背景的高品質產(chǎn)品與服務；通過自有小程序“水羊潮妝”，增加獲客能力，增加會員用戶管理，為會員提供更全面、更個性化的系統(tǒng)服務；另一方面，拓展分銷渠道“水羊直供”，發(fā)力ToB業(yè)務。第三方平臺營收下滑0.29億元，其中淘系平臺下滑1.09億元，目前行業(yè)內渠道間出現(xiàn)結構性變化。隨著流量價格逐漸走高，公司及時布局新型電商渠道，對單一渠道依賴度逐漸下降。報告期內抖音平臺營收亮眼，同比增速高達137.43%，公司注重品牌和產(chǎn)品的市場營銷工作，通過多種手段加強品牌宣傳和推廣，主要包括新媒體營銷、電商平臺推廣、達人種草等，旗下品牌“EDB”、“大水滴”、“小迷糊”等多個品牌與抖音建立了深度合作關系，平臺持續(xù)放大閉環(huán)規(guī)模，小眾、高奢美妝在抖音渠道上半年同比1000%增長，多個單品進入潔面產(chǎn)品、卸妝品類熱賣金榜。
　　按季度拆分，公司第一季度處于相對淡季，第二季度營收環(huán)比改善。2023Q1初期仍存在沖擊較大的因素，后續(xù)逐步好轉，國內逐漸實現(xiàn)復工復產(chǎn)，消費者消費意愿得到提振，公司營收10.46億元，與22Q1基本持平；在一系列促消費政策作用下，第二季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入12.43億元，同比增長7.58%，營收增量占比高達99.38%。結合公司營收的歷史季節(jié)性變化數(shù)據(jù)來看，一季度為傳統(tǒng)淡季（全年營收占比約16-17%），后續(xù)二三季度需求提升（營收占比在25%上下），四季度結合線上大促表現(xiàn)為最旺季（營收占比超過30%，接近40%）。今年的變化走勢基本符合公司經(jīng)營的歷史趨勢。此外，隨著宏觀經(jīng)濟逐漸修復，人民生活恢復正?；?023年以來化妝品行業(yè)整體回暖。2023年上半年，社會消費品零售總額中，化妝品零售總額同比增長8.6%。從中長期來看，中國化妝品人均消費額仍然有較大提升空間，化妝品行業(yè)健康度良好，仍有較大增長潛力。隨著中國消費市場不斷發(fā)展壯大，中國經(jīng)濟整體增速將平穩(wěn)上升，中國化妝品市場的規(guī)模也隨之增長，美妝消費年輕化以及人均化妝品消費額的提升將共同助力行業(yè)規(guī)模穩(wěn)步擴大。
　　2023年半年度綜合毛利率提升1.92pct，期間費用率降低1.83pct 
　　2023年上半年公司綜合毛利率提升1.92個