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基本金屬：國內(nèi)一攬子“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”政策密集出臺(tái)提振信心，美聯(lián)儲(chǔ)如期加息，預(yù)計(jì)基本金屬價(jià)格震蕩上行。據(jù)Wind，7月LME銅、鋁、鉛、鋅、錫價(jià)環(huán)比變化為4.27%、3.29%、3.21%、4.11%、7.48%。國外方面，7月26日，美聯(lián)儲(chǔ)如期宣布加息25個(gè)基點(diǎn)。國內(nèi)一攬子“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”政策密集出臺(tái)，提振需求修復(fù)信心，預(yù)計(jì)基本金屬價(jià)格震蕩上行。建議關(guān)注：洛陽鉬業(yè)（A+H）、云鋁股份、神火股份、天山鋁業(yè)等。
　　鋼鐵：價(jià)利修復(fù)，預(yù)期轉(zhuǎn)好。據(jù)Wind，7月普鋼、鐵礦石、焦炭、廢鋼價(jià)格環(huán)比變化為2.51%、0.14%、10.53%、2.60%，鋼廠盈利率上升0.43 PCT至64.50%。普鋼供需收縮，價(jià)格小幅上漲，盈利面溫和改善。宏觀穩(wěn)定政策陸續(xù)出臺(tái)，顯著提振預(yù)期并有望逐步修復(fù)基本面。建議關(guān)注：華菱鋼鐵、寶鋼股份、久立特材、撫順特鋼等。
　　貴金屬：黃金布局時(shí)機(jī)再次來臨。據(jù)Wind，7月COMEX黃金上漲1.61%至1958.8美元/盎司，美元指數(shù)下跌1.61%至101.72。據(jù)美國勞工部，截至7月22日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)22.1萬，預(yù)期23.5萬人，前值22.8萬人；據(jù)美國經(jīng)濟(jì)分析局，美國6月核心PCE同比升4.1%，預(yù)期升4.2%，前值升4.6%。高位通脹由于美聯(lián)儲(chǔ)加息帶來的滯后放緩效應(yīng)逐步體現(xiàn)，同時(shí)美國就業(yè)市場(chǎng)壓力仍存，投資者對(duì)美國經(jīng)濟(jì)衰退趨勢(shì)的預(yù)期不變，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策有望逐步迎來轉(zhuǎn)向，金價(jià)中長(zhǎng)期上行的趨勢(shì)仍在不斷加強(qiáng)。建議關(guān)注：銀泰黃金、山東黃金（A+H）、招金礦業(yè)（H）中金黃金、興業(yè)銀錫、盛達(dá)資源、赤峰黃金等。
　　能源金屬：需求韌性依舊，鋰價(jià)高位運(yùn)行或超預(yù)期。據(jù)Wind，7月電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格下跌9.28%至27.85萬元/噸，氫氧化鋰價(jià)格下跌11.22%至26.10萬元/噸。上游精礦價(jià)格有所下行，下游動(dòng)力電池表觀需求觀望情緒濃厚，鋰價(jià)下跌。部分澳礦Q2產(chǎn)量低于預(yù)期，短期上游挺價(jià)及需求韌性下，鋰鹽價(jià)格或仍高位運(yùn)行，預(yù)期改善帶來板塊估值提升機(jī)會(huì)。建議關(guān)注：盛新鋰能、融捷股份、永興材料、華友鈷業(yè)等。
　　小金屬：鉬價(jià)溫和上行，密切關(guān)注8月需求改善。據(jù)Wind，7月輕稀土氧化鐠釹價(jià)格上漲3.09%至46.70萬元/噸，鎢精礦價(jià)格下跌1.66%至11.85萬元/噸，鉬精礦價(jià)格上漲3.66%至3960.00元/噸度。鉬價(jià)上漲，鋼招穩(wěn)步有升，制造業(yè)韌性較強(qiáng)，密切關(guān)注8月需求改善情況。建議關(guān)注：金鉬股份、中國稀土、北方稀土、廈門鎢業(yè)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)不及預(yù)期；金屬下游需求不及預(yù)期；相關(guān)礦山供應(yīng)增速超預(yù)期；美聯(lián)儲(chǔ)加息超預(yù)期；軍工等下游需求不及預(yù)期；鐵礦石、焦煤焦炭產(chǎn)量不及預(yù)期；粗鋼減產(chǎn)情況不及預(yù)期。