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鎳品種：
　　本周鎳價受外圍情緒提振偏強震蕩，滬鎳主力合約價格重返17萬關口上方，但現(xiàn)貨市場交投氛圍偏淡，下游觀望情緒濃厚，月末壓力下現(xiàn)貨升水持續(xù)下調(diào)。SMM數(shù)據(jù)，本周金川鎳升水下降3300元/噸至2950元/噸，俄鎳升水下降1850元/噸至900元/噸，鎳豆升水下降500元/噸至300元/噸；LME鎳0-3價差上漲2.5美元/噸至-228美元/噸。本周滬鎳庫存增加347噸至2837噸，LME鎳庫存增加24噸至37542噸，上海保稅區(qū)鎳庫存增加500噸至5400噸，中國（含保稅區(qū)）精煉鎳庫存增加500噸至9476噸，全球精煉鎳顯性庫存增加524噸至47018噸，全球精煉鎳顯性庫存小幅增加。
　　■鎳觀點：
　　鎳處于低庫存、高利潤、弱預期的格局之中。鎳中線供需看空，當前價格下鎳產(chǎn)能處于高利潤狀態(tài)，刺激供應快速增長，后期純鎳、鎳鐵和鎳中間品供應皆存在較大增量，原生鎳正在由結構性過剩轉(zhuǎn)為全面過剩，鎳中線套保維持逢高拋空思路。不過因全球精煉鎳顯性庫存依然處于歷史低位，滬鎳倉單處于極低水平，低庫存低倉單狀態(tài)下鎳價上漲彈性較大，上半年鎳價持續(xù)下挫后，其高估值問題暫得緩解，鎳價繼續(xù)下行的主動性不足，加之當前宏觀情緒較強，短期價格或偏強震蕩，以反彈思路對待。
　　■鎳策略：
　　中性。短期以反彈思路對待。
　　■風險：
　　低庫存下的資金博弈、鎳主產(chǎn)國供應變動。
　　304不銹鋼品種：
　　本周不銹鋼期貨價格受產(chǎn)業(yè)消息影響先揚后抑，現(xiàn)貨價格亦先漲后跌，但整體重心有所上移，基差自低位小幅回升，現(xiàn)貨市場成交較上周明顯轉(zhuǎn)淡。本周五無錫市場304不銹鋼冷軋基差上漲300元/噸至265元/噸，佛山市場304不銹鋼冷軋基差上漲200元/噸至215元/噸。Mysteel數(shù)據(jù)，本周無錫和佛山300系不銹鋼社會庫存增加0.36萬噸至53.59萬噸，對應幅度為+0.68%，其中熱軋庫存減少0.34萬噸至24.08萬噸，冷軋庫存增加0.71萬噸至29.51萬噸，300系不銹鋼社會庫存小幅增加。SMM數(shù)據(jù)，本周高鎳生鐵出廠含稅均價較上一周上漲22.5元/鎳點至1092.5元/鎳點，內(nèi)蒙古高碳鉻鐵價格較上一周持平為8650元/50基噸。
　　■不銹鋼觀點：
　　304不銹鋼處于現(xiàn)實供應高位、現(xiàn)實需求偏弱、預期供應趨增、預期需求向好、庫存中性的格局中。7月份300系不銹鋼產(chǎn)量處于高位，而終端消費表現(xiàn)一般，鎳鐵與不銹鋼皆處于產(chǎn)能持續(xù)擴張且過剩狀態(tài)，近期價格反彈后產(chǎn)業(yè)鏈利潤狀況明顯好轉(zhuǎn)，后期不銹鋼價格上行空間有限。不過因不銹鋼中線預期供需同增，且無明顯庫存壓力，其供需矛盾暫不突出，加之短期宏觀情緒較強，后期仍有政策預期與旺季消費預期支撐，短期價格或偏強震蕩，以反彈思路對待。
　　■不銹鋼策略：
　　中性。
　　■風險：
　　印尼政策變化、供應增量不及預期、不銹鋼消費超預期改善。