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本期投資提示：
　　本周家電板塊跑輸滬深300指數(shù)。本周家電板塊跑輸滬深300指數(shù)。本周申萬(wàn)家用電器板塊指數(shù)上漲3.5%，同期滬深300指數(shù)上漲4.5%。重點(diǎn)公司方面，老板電器（13.5%）、石頭科技（11.8%）、火星人（10.3%）領(lǐng)漲，飛科電器（-9.4%）、歐普照明（-2.2%）、海信家電（-2.0%）領(lǐng)跌。
　　數(shù)據(jù)觀察：6月白電內(nèi)銷出貨量同比快速增長(zhǎng)，洗衣機(jī)內(nèi)銷略微下滑
　　A、空調(diào)出貨端：內(nèi)銷同比雙位數(shù)增長(zhǎng)。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線披露數(shù)據(jù)，2023年6月空調(diào)行業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量1757.70萬(wàn)臺(tái)，同比上升35.27%；實(shí)現(xiàn)總銷量1828.33萬(wàn)臺(tái)，同比上升26.16%，其中內(nèi)銷1255.28萬(wàn)臺(tái)，同比上升32.01%，出口573.05萬(wàn)臺(tái)，同比上升15.11%，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)景氣度大幅提升。
　　B、分品牌出貨端：空調(diào)總銷量美的持續(xù)領(lǐng)先。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線披露，2023年6月空調(diào)總銷量市占率美的以29.26%領(lǐng)跑，格力以24.07%的市占率緊隨其后，海爾、奧克斯、海信市占率分別為9.46%、8.42%和6.20%。
　　C、冰箱出貨端：內(nèi)外銷同比大幅上漲。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線披露數(shù)據(jù)，2023年6月冰箱行業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量761.60萬(wàn)臺(tái)，同比上升21.5%；實(shí)現(xiàn)銷量783.66萬(wàn)臺(tái)，同比上漲19.2%，其中內(nèi)銷362.23萬(wàn)臺(tái)，同比上漲5.8%，出口421.43萬(wàn)臺(tái)，同比上漲33.7%。
　　D、洗衣機(jī)出貨端：外銷大幅上漲，內(nèi)銷略微下滑。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線披露數(shù)據(jù)，2023年6月洗衣機(jī)行業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量623.66萬(wàn)臺(tái)，同比上升19.93%；實(shí)現(xiàn)銷量633.18萬(wàn)臺(tái)，同比上升21.03%，其中內(nèi)銷303.76萬(wàn)臺(tái)，同比下降0.51%，出口329.42萬(wàn)臺(tái)，同比上升51.24%。
　　投資要點(diǎn)：2022年11月以來(lái)地產(chǎn)三箭齊發(fā)疊加疫情政策持續(xù)優(yōu)化，家電配置價(jià)值凸顯。
　　我們梳理出以下三條主要投資主線：
　　1）地產(chǎn)鏈：2022年11月28日，房地產(chǎn)股權(quán)融資再政策落地，完善了“信貸+債券+股權(quán)”相結(jié)合的多方位融資政策，標(biāo)志著房地產(chǎn)供給端的進(jìn)一步放松，白電和大廚電板塊具有較強(qiáng)的后地產(chǎn)屬性，相較于其他品類兩者需求與地產(chǎn)相關(guān)性更大。大廚電板塊首推標(biāo)的老板電器、華帝股份。除傳統(tǒng)廚電以外，推薦集成灶行業(yè)的兩大頭部企業(yè)億田智能和火星人。白電板塊首推標(biāo)的為海信家電。三大白電頭部企業(yè)美的、格力、海爾亦會(huì)受益。
　　2）新消費(fèi)：成長(zhǎng)性板塊估值經(jīng)歷回調(diào)，產(chǎn)品迭代創(chuàng)新可期，推薦海外需求回暖，內(nèi)銷新品持續(xù)推進(jìn)的石頭科技、科沃斯；推薦品類持續(xù)拓展，推行精品化戰(zhàn)略降本增效的小熊電器。推薦高速電吹風(fēng)新品上市+節(jié)日營(yíng)銷表現(xiàn)優(yōu)異的飛科電器。
　　3）上游核心零部件：盾安環(huán)境:熱管理核心零部件領(lǐng)先企業(yè)，大口徑電子膨脹閥有望實(shí)現(xiàn)彎道超車；三花智控：熱管理零部件頭部企業(yè)，儲(chǔ)能溫控和機(jī)器人業(yè)務(wù)打開(kāi)新成長(zhǎng)賽道；華翔股份：低電價(jià)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著，加速黑金鑄造行業(yè)整合集中度提升。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。