>> 開源證券-建筑材料行業(yè)周報：地產(chǎn)政策齊發(fā)力，看好建材板塊底部反轉(zhuǎn)-230730
| 上傳日期： |
2023/7/31 |
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pdf 共23頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
張緒成 |
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地產(chǎn)政策齊發(fā)力，看好建材板塊底部反轉(zhuǎn)
地產(chǎn)政策齊發(fā)力，助推市場信心加速修復(fù)：本周一（7月24日）召開中共中央政治局會議，強(qiáng)調(diào)“適應(yīng)我國房地產(chǎn)市場供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢，積極推動城中村改造和“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，盤活改造各類閑置房產(chǎn)”；本周二（7月25日）證監(jiān)會強(qiáng)調(diào)“堅持股債聯(lián)動，繼續(xù)保持房企資本市場融資渠道穩(wěn)定”。本周四（7月27日）住建部提出“進(jìn)一步落實(shí)好降低購買首套住房首付比例和貸款利率、改善性住房換購稅費(fèi)減免、個人住房貸款“認(rèn)房不用認(rèn)貸”等政策措施；繼續(xù)做好保交樓工作，加快項(xiàng)目建設(shè)交付”；本周五（7月28日）召開電話會議，強(qiáng)調(diào)在超大特大城市積極穩(wěn)步推進(jìn)城中村改造的重要性。從統(tǒng)計局公布的地產(chǎn)數(shù)據(jù)來看，地產(chǎn)基本面仍處于筑底階段。在經(jīng)濟(jì)弱修復(fù)背景下，自7月地產(chǎn)支持政策頻出，助力市場信心邊際修復(fù)，但政策傳導(dǎo)至基本面仍需時間，短期建材板塊仍以結(jié)構(gòu)性行情為主，需持續(xù)關(guān)注政策落地節(jié)奏。中期來看，城中村改造有望支撐墻面涂料、管道、防水等消費(fèi)建材需求韌性，建議關(guān)注供給端格局有較大改善空間的消費(fèi)建材，擴(kuò)品類+渠道變革是消費(fèi)建材企業(yè)業(yè)績增長以及經(jīng)營質(zhì)量改善的主要路徑，受益標(biāo)的：東方雨虹、三棵樹、偉星新材、北新建材。水利政策持續(xù)加碼，我國重點(diǎn)水利工程建設(shè)有望全面提速，疊加老舊小區(qū)改造對管道需求的支撐，管材非房工程賽道增量可期，受益標(biāo)的：雄塑科技、青龍管業(yè)。隨著2023年6-9月500萬噸天然堿、300萬噸聯(lián)氨堿陸續(xù)投產(chǎn)，玻璃盈利彈性有望加速釋放，但需持續(xù)關(guān)注下半年玻璃需求釋放彈性以及玻璃生產(chǎn)商復(fù)產(chǎn)節(jié)奏。受益標(biāo)的：信義玻璃、旗濱集團(tuán)。2023年是“一帶一路”倡議提出十周年，也是新時代對外開放最重要抓手。新疆是中國向西開放的重要樞紐，隨著一帶一路利好政策頻出，基建重大項(xiàng)目或?qū)⒓涌炻涞兀瑢π陆嘈枨蠡蛴休^強(qiáng)支撐。受益標(biāo)的：青松建化、天山股份?！半p碳”時代下，風(fēng)電、光伏成為能源低碳轉(zhuǎn)型的重要途徑，受益于政策紅利以及產(chǎn)業(yè)技術(shù)迭代，產(chǎn)業(yè)鏈景氣度有望顯著提升。2023年或是光伏、風(fēng)電裝機(jī)大年，碳纖維、電子紗將會受益于風(fēng)電需求快速增長。受益標(biāo)的：光威復(fù)材、中復(fù)神鷹、中國巨石、中材科技。
行情回顧
本周（2023年7月24日至7月28日）建筑材料指數(shù)上漲6.73%，滬深300指數(shù)上漲4.47%，建筑材料指數(shù)跑贏滬深300指數(shù)2.26pct。近三個月來，滬深300指數(shù)下跌0.60%，建筑材料指數(shù)下跌0.04%，建材板塊跑贏滬深300指數(shù)0.56pct。近一年來，滬深300指數(shù)下跌4.68%，建筑材料指數(shù)下跌13.45%，建材板塊跑輸滬深300指數(shù)8.77pct。
板塊數(shù)據(jù)跟蹤
水泥：截至7月29日，全國P.O42.5散裝水泥平均價為374.54元/噸，環(huán)比下跌0.99%；水泥-煤炭價差為192.94元/噸，環(huán)比下跌1.40%；全國熟料庫容比68.95%，環(huán)比下降0.93pct。
玻璃：截至7月29日，全國浮法玻璃現(xiàn)貨均價為1961.01元/噸，環(huán)比上漲20.99元/噸，漲幅為1.08%；光伏玻璃均價為160.42元/重量箱，環(huán)比持平。浮法玻璃-純堿-石油焦價差為46.75元/重量箱，環(huán)比上漲2.31%；浮法玻璃-純堿-重油價差為36.46元/重量箱，環(huán)比下跌2.53%；浮法玻璃-純堿天然氣價差為37.94元/重量箱，環(huán)比上漲3.24%；光伏玻璃-純堿-天然氣價差為99.28元/重量箱，環(huán)比上漲0.02%。
玻璃纖維：截至7月29日，無堿2400號纏繞直接紗主流出廠價為3650-3950元/噸不等，SMC合股紗2400tex主流價為3900-4400元/噸，噴射合股紗2400tex主流價為6000-6600元/噸。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟(jì)增速下行風(fēng)險；疫情反復(fù)風(fēng)險；原材料價格上漲風(fēng)險；房地產(chǎn)銷售回暖進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險；國內(nèi)保交樓進(jìn)展不及預(yù)期；房企流動性風(fēng)險蔓延壓力；基建落地進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險。
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