>> 華西證券-人形機器人行業(yè)系列報告：多維度賦能，人形機器人蓄勢待發(fā)-230729
| 上傳日期： |
2023/7/31 |
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| 2109KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
楊睿,李唯嘉 |
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無限制-登錄即可下載 |
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摘要
人形機器人商業(yè)化持續(xù)推進。人形機器人發(fā)展到高動態(tài)階段為未來多樣化應(yīng)用場景落地創(chuàng)造了豐富的想象空間，多家企業(yè)已就實際應(yīng)用場景開展了商業(yè)化初試，其中1X technologies的機器人EVE和Agility Robotics的機器人Digit取得了不錯的成績，通過復盤他們的發(fā)展情況，我們認為人形機器人成功實現(xiàn)商業(yè)化需要從以下幾點考量：（1）找到降本路徑實現(xiàn)規(guī)?；?，提升機器人應(yīng)用經(jīng)濟性；（2）提升智能化水平；（3）功能設(shè)計與實用場景匹配助力應(yīng)用，比如EVE、Digit。
多維度賦能，人形機器人發(fā)展有望提速。在ChatGPT的加持下，人形機器人有望迎來新一輪進化，科技龍頭紛紛入局，技術(shù)革新蓄勢待發(fā)。同時，相關(guān)政策激勵也將推動人形機器人應(yīng)用落地。未來，隨著技術(shù)創(chuàng)新和成本下探，人形機器人具備可觀發(fā)展?jié)摿?，有望迎來廣闊的商業(yè)化應(yīng)用前景空間
特斯拉入局，人形機器人有望實現(xiàn)“0-1”。2022年特斯拉人形機器人Optimus原型機在AI day首次亮相，基于特斯拉強大的儲備技術(shù)，Optimus實現(xiàn)了快速迭代，到2023年5月，其力度精準控制、環(huán)境感知能力等方面都有了較大的提升。我們認為基于特斯拉電動車的快速擴產(chǎn)能力以及專注于技術(shù)降本的強大的創(chuàng)新研發(fā)能力將加快Optimus的經(jīng)濟性提升，人形機器人有望實現(xiàn)“0-1”。
投資建議：目前人形機器人處于商業(yè)化初期：一方面，需要重點關(guān)注特斯拉等頭部企業(yè)的人形機器人的研發(fā)、生產(chǎn)及應(yīng)用情況；另一方面，上游核心部件環(huán)節(jié)有望受益于商業(yè)化應(yīng)用和行業(yè)空間擴大。同時，伴隨商業(yè)化進程的推進，人形機器人降本需求迫切，國內(nèi)廠商有望憑借硬件部分的性價比等優(yōu)勢迎來機遇，看好：1）手部方案較為確定以及格局較好的空心杯電機環(huán)節(jié)；2）價值量占比較高的減速器、伺服電機、無框力矩電機等環(huán)節(jié)；3）壁壘較高的力矩傳感器、驅(qū)動器、編碼器等環(huán)節(jié)。人形機器人的發(fā)展將為零部件制造商提供新的應(yīng)用市場，技術(shù)同源、具備領(lǐng)先優(yōu)勢的相關(guān)企業(yè)有望受益。
受益標的：匯川技術(shù)、三花智控、綠的諧波、禾川科技、鳴志電器、偉創(chuàng)電氣、步科股份、昊志機電、鼎智科技、江蘇雷利、五洲新春等。
風險提示：人形機器人技術(shù)瓶頸突破不及預期；人形機器人降本不及預期；人形機器人商業(yè)化應(yīng)用不及預期；原材料價格大幅波動；政策變化等風險。
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