久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件概述:
　　7月24日，中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，部署下半年經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議明確提出要積極擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，發(fā)揮消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)性作用，同時(shí)提到“要活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”。
　　分析與判斷:
　　著力拉動(dòng)總需求，強(qiáng)調(diào)消費(fèi)基礎(chǔ)性作用
　　會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要積極擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，發(fā)揮消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)性作用，通過(guò)增加居民收入擴(kuò)大消費(fèi)，通過(guò)終端需求帶動(dòng)有效供給，把實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略同深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有機(jī)結(jié)合起來(lái)。要提振汽車、電子產(chǎn)品、家居等大宗消費(fèi)，推動(dòng)體育休閑、文化旅游等服務(wù)消費(fèi)。我們認(rèn)為本次政治局會(huì)議為下半年經(jīng)濟(jì)工作指明方向，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展與消費(fèi)復(fù)蘇注入信心，順周期板塊的重要性進(jìn)一步提升。
　　消費(fèi)恢復(fù)態(tài)勢(shì)向好，未來(lái)有望持續(xù)
　　自疫情防控措施優(yōu)化以來(lái)，消費(fèi)恢復(fù)態(tài)勢(shì)持續(xù)向好。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，今年1-6月，我國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額首次突破20萬(wàn)億元，同比+8.2%，消費(fèi)支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá)77.2%，顯著高于去年。餐飲行業(yè)恢復(fù)速度高于消費(fèi)整體水平。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，今年1-6月，全國(guó)餐飲收入同比+21.4%，增速較同期社會(huì)消費(fèi)品零售總額高13.2個(gè)百分點(diǎn)。我們認(rèn)為隨著本次會(huì)議定下發(fā)揮消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)性作用的基調(diào)，下半年擴(kuò)內(nèi)需促消費(fèi)的政策效應(yīng)有望持續(xù)釋放，延續(xù)良好恢復(fù)勢(shì)頭。
　　估值磨底，重視政策催化提振信心
　　本次政治局會(huì)議指出“要活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”。當(dāng)前滬深300指數(shù)PE-TTM約為12倍，位于近五年20%分位數(shù)水平以下，估值水平已具備配置價(jià)值。食飲行業(yè)方面，當(dāng)前中信食品飲料行業(yè)指數(shù)PE-TTM約為31倍，位于近五年20%分位數(shù)水平左右，已調(diào)整至階段性底部。我們認(rèn)為雖然市場(chǎng)仍在磨底，但優(yōu)秀公司基本面穩(wěn)健，資金面流動(dòng)性預(yù)期好轉(zhuǎn)，短期內(nèi)無(wú)實(shí)質(zhì)性利空，本次會(huì)議可以類比2018年政治局會(huì)議，食飲板塊有望在政策催化下走出底部。
　　投資建議:
　　推薦布局白酒板塊和食品各板塊龍頭：
　　白酒板塊推薦高端白酒、次高端白酒和地產(chǎn)酒龍頭，維持貴州茅臺(tái)、五糧液、山西汾酒、洋河股份、古井貢酒、今世緣、舍得酒業(yè)、酒鬼酒和金種子酒的“買入”評(píng)級(jí)。
　　食品方面推薦啤酒、乳制品、調(diào)味品、休閑食品、預(yù)調(diào)酒等子板塊龍頭，維持華潤(rùn)啤酒、青島啤酒、重慶啤酒、伊利股份、蒙牛乳業(yè)、新乳業(yè)、海天味業(yè)、安井食品、絕味食品和百潤(rùn)股份的“買入”評(píng)級(jí)，維持妙可藍(lán)多、燕京啤酒和萬(wàn)辰生物的“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　政策力度不及預(yù)期、經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)等