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本期投資提示：
　　1、家居：地產(chǎn)政策持續(xù)密集出臺(tái)，家居板塊估值有望得到催化，繼續(xù)推薦具備Alpha、業(yè)績(jī)兌現(xiàn)度高的頭部企業(yè)。地產(chǎn)政策持續(xù)密集出臺(tái)，家居板塊估值有望得到催化，繼續(xù)推薦具備Alpha、業(yè)績(jī)兌現(xiàn)度高的頭部企業(yè)。
　　2、《輕工業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案》出臺(tái)，關(guān)注家居、造紙、出口、嬰童用品文體休閑等布局方向。7月28日，工業(yè)和信息化部、國(guó)家發(fā)展改革委、商務(wù)部三部門聯(lián)合發(fā)布了《輕工業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案（2023—2024年）》，主要目標(biāo)：2023—2024年輕工業(yè)增加值平均增速4%左右，規(guī)上企業(yè)營(yíng)業(yè)收入規(guī)模突破25萬(wàn)億元。輕工業(yè)在擴(kuò)內(nèi)需、促消費(fèi)中的作用更加凸顯，方案中提出要著力穩(wěn)住家居、造紙等重點(diǎn)行業(yè)，同時(shí)培育壯大嬰童用品、文體休閑用品等新增長(zhǎng)點(diǎn)；充分激發(fā)內(nèi)需潛力，積極穩(wěn)住出口優(yōu)勢(shì)。家居：關(guān)注智能家居、全屋定制、家具下鄉(xiāng)、以舊換新；頭部家居企業(yè)產(chǎn)品研發(fā)能力強(qiáng)、生產(chǎn)自動(dòng)化程度高，多元化品牌矩陣實(shí)現(xiàn)渠道下沉，率先推出舊改套餐布局存量市場(chǎng)，有望受益政策扶持，進(jìn)一步整合行業(yè)。造紙包裝：關(guān)注林紙一體化、關(guān)鍵技術(shù)突破、節(jié)能減排。輕工消費(fèi)：關(guān)注銀發(fā)經(jīng)濟(jì)、嬰童消費(fèi)以及細(xì)分賽道的優(yōu)質(zhì)制造。細(xì)分賽道有望受益于政策支持的紅利，推動(dòng)行業(yè)擴(kuò)容和增速提升，頭部?jī)?yōu)質(zhì)制造和品牌有望率先受益，如面向銀發(fā)群體的成人尿褲、電動(dòng)床、假發(fā)等細(xì)分賽道，面向嬰童群體的嬰兒尿褲、兒童自行車等細(xì)分賽道，如具備滲透率提升邏輯的電助力自行車等細(xì)分賽道。此外，長(zhǎng)周期看，隨著消費(fèi)升級(jí)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)完善，細(xì)分賽道有望培育出一批優(yōu)質(zhì)的民族消費(fèi)品牌。出口：關(guān)注出口企業(yè)自主品牌建設(shè)、新興市場(chǎng)開(kāi)拓、跨境電商及海外倉(cāng)建設(shè)。政策推動(dòng)傳統(tǒng)出口企業(yè)轉(zhuǎn)型自主品牌建設(shè)，從產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)升級(jí)為品牌競(jìng)爭(zhēng)，具備創(chuàng)新能力、高效率供應(yīng)鏈基礎(chǔ)、豐富海外市場(chǎng)營(yíng)銷經(jīng)驗(yàn)、強(qiáng)終端響應(yīng)能力的出口企業(yè)有望通過(guò)發(fā)力自主品牌實(shí)現(xiàn)第二增長(zhǎng)曲線；除歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)外，政策鼓勵(lì)出口企業(yè)拓展東南亞、中亞、東北亞等新興市場(chǎng)，利好具備優(yōu)秀產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力和新市場(chǎng)開(kāi)拓能力的出口企業(yè)；政策利好布局跨境電商和海外倉(cāng)等新業(yè)態(tài)的出口企業(yè)，通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈延伸提高終端響應(yīng)度，同時(shí)增加新業(yè)務(wù)收入。
　　3、出口：6月輕工業(yè)出口表現(xiàn)持續(xù)分化，建議關(guān)注訂單持續(xù)邊際改善的家居、及具備Alpha獨(dú)立邏輯的個(gè)股。2023年6月輕工業(yè)出口整體遇冷，出口額同比平均值-11.8%。當(dāng)前全球流動(dòng)性收緊，非必需消費(fèi)品訂單在短期內(nèi)有下滑趨勢(shì)。我們認(rèn)為應(yīng)該關(guān)注增長(zhǎng)相對(duì)具備韌性的賽道，包括:智能升降桌、塑料日用品、寵物窩墊。
　　4、造紙：裝飾原紙價(jià)格保持堅(jiān)挺；順周期大宗紙價(jià)格有望逐步企穩(wěn)；繼續(xù)推薦：華旺科技、太陽(yáng)紙業(yè)、博匯紙業(yè)。漿價(jià)經(jīng)歷快速下跌，價(jià)格已逐步企穩(wěn)；能源價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)。裝飾原紙2023年供求關(guān)系邊際改善，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)有序，紙價(jià)目前仍較為堅(jiān)挺。關(guān)注：華旺科技。漿紙系產(chǎn)品價(jià)格有望企穩(wěn)，期待后期需求逐步改善。關(guān)注：太陽(yáng)紙業(yè)、博匯紙業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)修復(fù)不及預(yù)期；地產(chǎn)改善不及預(yù)期。