久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

雙碳背景下供熱行業(yè)迎新變革，智慧供熱市場(chǎng)空間廣闊。1）需求側(cè)：“供熱缺口+政策驅(qū)動(dòng)”明確下游具體改造需求。從供需缺口看，我國(guó)每年約有5.9億平米的集中供熱面積增量，但熱電項(xiàng)目批復(fù)控制嚴(yán)格，熱源增速落后于供熱需求，急需提升供熱效率。政策端來看，2022年6月國(guó)務(wù)院印發(fā)《城市燃?xì)夤艿赖壤匣赂脑鞂?shí)施方案（2022-2025年）》，供熱管道及設(shè)備為改造重點(diǎn)之一；2017年12月，十部委印發(fā)的《北方地區(qū)冬季清潔取暖規(guī)劃》明確北方地區(qū)將新建智能化熱力站2.2萬座，改造1.4萬座，改造需求明確。2）供給側(cè)：節(jié)能改造財(cái)務(wù)效益明顯，能幫助熱力公司降本增效。根據(jù)瑞納智能披露的項(xiàng)目數(shù)據(jù)測(cè)算，2017-2021公司供熱節(jié)能運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)應(yīng)用智能供熱解決方案后，各項(xiàng)目平均節(jié)能成本比例達(dá)10%-20%，幫助熱力公司降本增效。我們測(cè)算，我國(guó)2022年前供熱存量改造市場(chǎng)空間總和為2687.53億元，2022-2025新增供熱面積預(yù)計(jì)分別帶來227.12億元、254.91億元、285.21億元、212.16億元增量市場(chǎng)。
　　 “軟硬件自研+一體化服務(wù)”，成本技術(shù)雙領(lǐng)先。1）供熱改造方案覆蓋全環(huán)節(jié)，一體化服務(wù)解決下游痛點(diǎn)。公司技術(shù)積累豐富，業(yè)務(wù)覆蓋熱力站、管網(wǎng)輸送、用戶終端供熱全場(chǎng)景，是少數(shù)具備自主核心硬件和軟件的公司，能夠提供從設(shè)備安裝到日常運(yùn)營(yíng)的一體化服務(wù)方案，解決下游熱力公司需自行組裝不同廠商軟硬件及日常運(yùn)營(yíng)困難的痛點(diǎn)；2）核心產(chǎn)品自研。我們認(rèn)為憑借一體化解決方案性價(jià)比高，瑞納智能有望持續(xù)占領(lǐng)市場(chǎng)份額，帶來公司業(yè)績(jī)較快增長(zhǎng)。
　　 “客戶認(rèn)可+產(chǎn)能擴(kuò)張+持續(xù)研發(fā)”多方推進(jìn)，供熱行業(yè)勁旅蓄勢(shì)待發(fā)。公司上市融資后進(jìn)一步夯實(shí)壁壘，未來成長(zhǎng)具備多維驅(qū)動(dòng)力：1）客戶拓展：憑借部分標(biāo)桿案例，瑞納智能在熱力公司中逐步形成良好的客戶口碑，業(yè)務(wù)持續(xù)向全國(guó)擴(kuò)張。同時(shí)在手訂單充裕，為明年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)打下良好基礎(chǔ)；2）產(chǎn)能擴(kuò)張：智能供熱設(shè)備生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目預(yù)計(jì)五年達(dá)產(chǎn)，達(dá)產(chǎn)后將形成年產(chǎn)600套智能模塊化換熱機(jī)組及2萬套智能水力平衡裝置產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，為提高產(chǎn)品供應(yīng)能力和鞏固公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)提供了有利保障；3）技術(shù)創(chuàng)新：公司保持高研發(fā)投入，率先開展AI算法應(yīng)用探索，已中標(biāo)棗莊市熱力總公司市中區(qū)AI智能供熱項(xiàng)目一標(biāo)段，投入試用后客戶反饋良好，AI技術(shù)有望進(jìn)一步夯實(shí)技術(shù)壁壘。
　　投資建議：短期，我們認(rèn)為公司在手訂單充裕，年內(nèi)業(yè)績(jī)有望穩(wěn)步增長(zhǎng)。長(zhǎng)期看，智能供熱市場(chǎng)仍處早期，空間廣闊，瑞納智能憑借先發(fā)優(yōu)勢(shì)及優(yōu)秀技術(shù)有望持續(xù)提升市場(chǎng)份額，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤(rùn)為2.39/3.21/4.16億元，同比增19.14%/34.01%/29.78%，最新收盤價(jià)對(duì)應(yīng)PE為20.97/15.65/12.06。給予“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：交付不及預(yù)期、存貨減值風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)務(wù)季節(jié)性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。