久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

主要觀點(diǎn)：
　　金融信息服務(wù)行業(yè)領(lǐng)軍，β屬性明顯
　　同花順成立于2001年，目前已發(fā)展成為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務(wù)提供商。公司業(yè)務(wù)主要分為增值電信服務(wù)、廣告及互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)推廣服務(wù)、基金銷售及其他交易手續(xù)費(fèi)等和軟件銷售及維護(hù)服務(wù)。其中，增值電信服務(wù)是和廣告及互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)推廣服務(wù)是公司主要收入來(lái)源，合計(jì)占比為86%。公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)與市場(chǎng)熱度相關(guān)，營(yíng)收與利潤(rùn)規(guī)模和A股成交額呈現(xiàn)較強(qiáng)的相關(guān)性。2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收35.6億元，同比增長(zhǎng)1.4%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)16.9億元。公司流量?jī)?yōu)勢(shì)明顯，截至2022年底，公司金融服務(wù)網(wǎng)累計(jì)注冊(cè)用戶約6.14億人，每日使用同花順網(wǎng)上行情免費(fèi)客戶端的人數(shù)平均約為1463萬(wàn)人，在行業(yè)處于領(lǐng)先位置。展望未來(lái)，公司有望在AI賦能下提升客戶粘性與用戶轉(zhuǎn)化率，加速發(fā)展。
　　流量+技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯，四大業(yè)務(wù)成長(zhǎng)可期
　　C端業(yè)務(wù)：1）增值電信業(yè)務(wù)：2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收15.4億元，占比為43.2%，隨著公司產(chǎn)品矩陣的豐富，未來(lái)有望基于公司龐大的流量池，進(jìn)一步提升付費(fèi)轉(zhuǎn)化率及ARPU值。2）廣告及互聯(lián)網(wǎng)推廣：2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收15.3億元，占比為42.9%。目前公司A股開(kāi)戶支持70多家券商開(kāi)戶，包括中金、中信、中信建投等券商，在傭金價(jià)格戰(zhàn)背景下，公司的流量以及平臺(tái)優(yōu)勢(shì)突顯，廣告及互聯(lián)網(wǎng)推廣業(yè)務(wù)有望快速發(fā)展。3）基金代銷：截至2022年底，同花順“愛(ài)基金”平臺(tái)接入基金公司及證券公司194家，代銷基金產(chǎn)品及資管產(chǎn)品17396支。隨著獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)的快速崛起，同花順愛(ài)基金有較大發(fā)展?jié)摿Α?br>　　B端業(yè)務(wù)：1）軟件銷售及維護(hù)：公司是證券行情交易系統(tǒng)的主要供應(yīng)商之一，有望受益于信創(chuàng)和系統(tǒng)升級(jí)改造穩(wěn)定增長(zhǎng)。2）iFind金融數(shù)據(jù)終端：公司持續(xù)保持高研發(fā)投入，2022年研發(fā)費(fèi)用率達(dá)30%。隨著公司持續(xù)的高研發(fā)投入，iFind金融數(shù)據(jù)終端產(chǎn)品功能逐漸豐富，且與Wind相比，iFind價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯，公司憑借iFind特色功能和價(jià)格優(yōu)勢(shì)快速搶占市場(chǎng)份額。
　　前瞻布局AI，“AI+金融”打造未來(lái)增長(zhǎng)新引擎
　　在2009年，同花順便開(kāi)始布局人工智能領(lǐng)域，2012年至今研發(fā)費(fèi)用率均在15%以上，其中2022年為30%，高于同行業(yè)其他公司。目前公司在人工智能領(lǐng)域形成了語(yǔ)音識(shí)別、語(yǔ)音合成、OCR文字識(shí)別、圖像內(nèi)容審核等多項(xiàng)核心技術(shù)，并基于此形成了I問(wèn)財(cái)、數(shù)字人等列產(chǎn)品。我們認(rèn)為，公司在“AI+金融”領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)明顯：1）公司擁有金融行業(yè)領(lǐng)先、規(guī)模龐大、歷史數(shù)據(jù)豐富的數(shù)據(jù)庫(kù)，這些數(shù)據(jù)為公司人工智能算法訓(xùn)練、AI大模型訓(xùn)練需提供了數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。2）公司C端流量?jī)?yōu)勢(shì)明顯；3）公司在AI領(lǐng)域較早布局，相關(guān)技術(shù)積累深厚。展望未來(lái)，一方面，公司有望在AI賦能下進(jìn)一步提升付費(fèi)轉(zhuǎn)化率及ARPU值；另一方面，利用現(xiàn)有資源，打造基于人工智能的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，成為公司未來(lái)增長(zhǎng)新引擎。
　　投資建議
　　我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年分別實(shí)現(xiàn)收入43.1/52.6/64.4億元，同比增長(zhǎng)21%/22%/22%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)21.6/27.7/35.5億元，同比增長(zhǎng)28%/28%/28%，首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1）行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；2）監(jiān)管政策趨嚴(yán)風(fēng)險(xiǎn)；3）資本市場(chǎng)過(guò)度波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。