>> 平安證券-食品飲料行業(yè)點(diǎn)評(píng)：政策紅利持續(xù)釋放，預(yù)制菜迎來發(fā)展機(jī)遇-230731
| 上傳日期： |
2023/7/31 |
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| 312KB |
| 格式： |
pdf 共3頁(yè) |
來源： |
平安證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
張晉溢,王萌 |
| 行業(yè)名稱： |
食品 |
| 下載權(quán)限： |
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事項(xiàng)：
7月31日，國(guó)務(wù)院轉(zhuǎn)發(fā)國(guó)家發(fā)展改革委《關(guān)于恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)的措施》的通知，從穩(wěn)定大宗消費(fèi)、擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)、促進(jìn)農(nóng)村消費(fèi)、拓展新型消費(fèi)、完善消費(fèi)設(shè)施、優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境等幾個(gè)方面提出20條針對(duì)性舉措。其中專門提出支持餐飲服務(wù)消費(fèi)，以及加快推進(jìn)預(yù)制菜基地建設(shè)。
平安觀點(diǎn)：
擴(kuò)大餐飲服務(wù)消費(fèi)，推動(dòng)食品飲料行業(yè)B端需求回暖。本次“擴(kuò)消費(fèi)20條”提出擴(kuò)大餐飲服務(wù)消費(fèi)：倡導(dǎo)健康餐飲消費(fèi)、反對(duì)餐飲浪費(fèi)，支持各地舉辦美食節(jié)，打造特色美食街區(qū)，開展餐飲促消費(fèi)活動(dòng)。因地制宜優(yōu)化餐飲場(chǎng)所延長(zhǎng)營(yíng)業(yè)時(shí)間相關(guān)規(guī)定。下游餐飲業(yè)的回暖將有效帶動(dòng)上游食品飲料行業(yè)的B端需求恢復(fù)，尤其是速凍食品、預(yù)制菜、冷凍烘焙、調(diào)味品、啤酒等餐飲產(chǎn)業(yè)鏈上的子行業(yè)。
中央文件再提預(yù)制菜，行業(yè)將迎來全新發(fā)展機(jī)遇。本次“擴(kuò)消費(fèi)20條”專門針對(duì)預(yù)制菜提出：培育“種養(yǎng)殖基地+中央廚房+冷鏈物流+餐飲門店”模式，挖掘預(yù)制菜市場(chǎng)潛力，加快推進(jìn)預(yù)制菜基地建設(shè)，充分體現(xiàn)安全、營(yíng)養(yǎng)、健康的原則，提升餐飲質(zhì)量和配送標(biāo)準(zhǔn)化水平。推廣透明廚房，讓消費(fèi)者吃得放心。這是繼2023年中央一號(hào)文件提出“提升凈菜、中央廚房等產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化和規(guī)范化水平。培育發(fā)展預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)?！敝?，預(yù)制菜行業(yè)再次出現(xiàn)在中央文件中，表明中央大力發(fā)展預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)的決心，預(yù)制菜行業(yè)在后續(xù)具體政策支持下，將迎來全新發(fā)展機(jī)遇。
預(yù)制菜正處競(jìng)爭(zhēng)藍(lán)海，萬(wàn)億賽道炙手可熱。2022年我國(guó)預(yù)制菜市場(chǎng)規(guī)模達(dá)4196億元，預(yù)計(jì)2026年將突破萬(wàn)億元。餐飲連鎖化進(jìn)程加快，加上外賣和團(tuán)餐市場(chǎng)發(fā)展迅速，降本增效需求推動(dòng)B端預(yù)制菜放量；社會(huì)結(jié)構(gòu)變化驅(qū)動(dòng)C端預(yù)制菜市場(chǎng)快速擴(kuò)容，疫情加速其滲透率不斷提升。行業(yè)當(dāng)前集中度較低，具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)有望快速搶占市場(chǎng)份額，通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和精細(xì)化費(fèi)用管理改善盈利能力。
投資建議：我們認(rèn)為隨著刺激消費(fèi)政策的不斷推出，以及居民收入和信心的逐步恢復(fù)，消費(fèi)復(fù)蘇將呈現(xiàn)前低后高的節(jié)奏，維持食品飲料行業(yè)“強(qiáng)于大市”評(píng)級(jí)。本次“擴(kuò)消費(fèi)20條”直接利好餐飲產(chǎn)業(yè)鏈：（1）速凍食品、預(yù)制菜、冷凍烘焙行業(yè)空間廣闊，長(zhǎng)期邏輯清晰，同時(shí)下游餐飲行業(yè)景氣度正在逐漸改善，B端需求隨之恢復(fù)。推薦安井食品、千味央廚；建議關(guān)注立高食品。（2）調(diào)味品隨著后續(xù)餐飲渠道修復(fù)、庫(kù)存消化和成本壓力緩解，以及零添加產(chǎn)品和復(fù)合調(diào)味料產(chǎn)品帶來的結(jié)構(gòu)改善，板塊業(yè)績(jī)有望逐季改善，推薦海天味業(yè)、寶立食品。
風(fēng)險(xiǎn)提示：1）消費(fèi)復(fù)蘇的斜率不及預(yù)期：宏觀經(jīng)濟(jì)增速波動(dòng)，國(guó)民收入和就業(yè)都受到一定影響，短期內(nèi)居民消費(fèi)能力及意愿復(fù)蘇的斜率可能不及預(yù)期，從而影響消費(fèi)板塊復(fù)蘇的速度。2）食品安全問題：食品安全是行業(yè)發(fā)展的紅線，一旦出現(xiàn)食品安全問題，對(duì)行業(yè)將產(chǎn)生巨大的負(fù)面影響，行業(yè)恢復(fù)或?qū)⑿枰^長(zhǎng)時(shí)間。3）原材料波動(dòng)影響：食品飲料行業(yè)能通過提價(jià)一定程度上緩解原材料上漲的壓力，但原材料上漲過大將影響行業(yè)毛利率。
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