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●上周走勢:
　　WTI原油上漲4.55%至80.58美元/桶，布倫特原油上漲4.12%至84.41美元/桶，上海SC原油上漲2.48%至603.2元/桶。新加坡低硫燃料油近月Swap上漲6.5%至590美元/噸，高硫燃料油近月Swap上漲4.91%至491.75美元/噸，上海LU低硫燃料油上漲5.02%至4269元/噸，F(xiàn)U燃料油上漲3.99%至3389元/噸。
　　●基本面概覽:
　　需求方面，EIA數(shù)據(jù)顯示美國單周煉廠開工率由94.3%小幅降至93.4%，為季節(jié)性同期相對高位，美國單周汽油表觀需求由885.5萬桶/日升至893.9萬桶/日，成品油表觀消費(fèi)由2076.7萬桶/日升至2127.6萬桶/日，單周汽油表需為近五年同期最高位。隆眾數(shù)據(jù)顯示中國單周煉廠開工率由73.58%升至73.98%，為年內(nèi)最高。整體來看，目前主要消費(fèi)國微觀層面的需求數(shù)據(jù)仍較為穩(wěn)健，宏觀氛圍的轉(zhuǎn)好使得市場對海外需求預(yù)期邊際樂觀，對近期油價(jià)形成一定利好支撐，但需關(guān)注汽油價(jià)格同比接近持平后通脹擔(dān)憂重燃對加息節(jié)奏的擾動。
　　供應(yīng)方面，上周公布的EIA數(shù)據(jù)顯示美國單周原油產(chǎn)量回調(diào)至1220萬桶/日，貝克休斯單周活躍鉆機(jī)數(shù)由530下滑至529，頁巖油增產(chǎn)緩慢的預(yù)期難被打破。OPEC方面，重點(diǎn)關(guān)注沙特額外減產(chǎn)的持續(xù)性，本次額外減產(chǎn)并沒有需求端的持續(xù)回暖作為支撐，沙特的退出時(shí)點(diǎn)勢必將變得更為被動，市場對持續(xù)延長減產(chǎn)的期望較高，后期消息面對價(jià)格的進(jìn)—步支撐力度存疑。俄羅斯方面，路透船期數(shù)據(jù)顯示其7月原油裝船433萬桶/日，與去年同期基本持平，俄羅斯上周繼續(xù)強(qiáng)調(diào)8月將履行減產(chǎn)義務(wù)，但與沙特相比，俄羅斯近—年產(chǎn)量與協(xié)議產(chǎn)量之間的聯(lián)動性并不明顯，關(guān)注其8月宣稱的50萬桶/日出口降量履行情況。
　　燃料油方面，上周公布的數(shù)據(jù)顯示新加坡單周庫存增加311.6萬桶降至2092.3萬桶，對低硫燃料油庫存具有一定代表性。近兩周國內(nèi)高低硫燃料油倉單均有生成，低硫前期偏高的內(nèi)外盤價(jià)差有所修復(fù)。上周海外汽柴油裂解價(jià)差仍運(yùn)行偏強(qiáng)，宏觀氛圍的好轉(zhuǎn)以及意外斷供偏多對汽柴油裂解價(jià)差形成利好，但海外需求缺乏亮點(diǎn)及年內(nèi)煉能緊缺矛盾的緩解作為中長期因素仍有望壓制煉廠利潤。科威特7月燃料油出口177萬桶，較去年同期增幅高達(dá)120萬桶，同時(shí)國內(nèi)主營煉廠開工率偏高，供應(yīng)端對低硫燃料油仍以壓制為主。
　　●行情展望及策略建議:
　　原油方面，近期除了宏觀層面帶來的支撐外，基本面仍處需求弱預(yù)期與OPEC+主動減供應(yīng)的大格局中，預(yù)期內(nèi)的供應(yīng)偏緊延續(xù)，季節(jié)性庫存去化較為順利。但上與半年高點(diǎn)時(shí)的基本面相比，目前中國需求、額外減產(chǎn)等利好已消化較長時(shí)間，預(yù)計(jì)已處三季度運(yùn)行區(qū)間偏高位置，上方空問或相對有限。
　　燃料油方面，高硫資源受中東減產(chǎn)支撐持續(xù)，低硫資源則受供應(yīng)端壓力主導(dǎo)，隨著本周—國內(nèi)低硫燃料油期貨倉單生成，低硫燃料油內(nèi)外盤價(jià)差下挫，LU與FU價(jià)差有望再度走縮，做縮高低硫價(jià)差策略繼續(xù)持有。