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核心邏輯
　　CMP材料國(guó)產(chǎn)替代空間廣闊
　　晶圓廠擴(kuò)產(chǎn)疊加新興AI帶動(dòng)高性能芯片需求，另外先進(jìn)制程要求拋光步驟次數(shù)增加，半導(dǎo)體材料市場(chǎng)規(guī)模不斷上升，CMP材料國(guó)產(chǎn)替代空間廣闊。
　　政策扶持+產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移+技術(shù)發(fā)展，不斷提升自主可控
　　產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移：半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)歷了美國(guó)誕生、日本壟斷兩大階段，現(xiàn)今伴隨著5G、AI行業(yè)快速發(fā)展與國(guó)內(nèi)政策大力扶持，中國(guó)有望承接來(lái)自日本、韓國(guó)的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈。
　　政策博弈：面對(duì)美日荷對(duì)半導(dǎo)體設(shè)備出口管制，設(shè)備和材料自主可控愈發(fā)迫切，將進(jìn)一步推動(dòng)晶圓廠和國(guó)產(chǎn)設(shè)備材料合作，加速?lài)?guó)產(chǎn)替代。近年來(lái)，我國(guó)先后發(fā)布了《國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進(jìn)綱要》《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》等文件，從產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、財(cái)稅支持等多個(gè)方面為集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了大量政策支持。
　　技術(shù)發(fā)展：當(dāng)前拋光墊市場(chǎng)杜邦公司一家獨(dú)大，拋光液市場(chǎng)美企Cabot市占率高達(dá)33%，海外巨頭公司占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)，技術(shù)封鎖持續(xù)推進(jìn)，中國(guó)企業(yè)逆水行舟，截至2022年，中國(guó)大陸成為全球CMP拋光液行業(yè)專(zhuān)利數(shù)量最多的地區(qū)。
　　中國(guó)拋光材料企業(yè)積極布局
　　鼎龍股份：公司是國(guó)內(nèi)唯一一家全制程拋光墊供應(yīng)商，現(xiàn)有武漢本部30萬(wàn)片拋光墊產(chǎn)能，潛江三期項(xiàng)目建成投產(chǎn)，再補(bǔ)充20萬(wàn)片拋光墊新品的生產(chǎn)能力，將于2023年下半年逐步放量。仙桃基地預(yù)計(jì)2023年9月份建成，拋光液產(chǎn)能有望進(jìn)一步提升。截至2022年年末，公司擁有已獲得授權(quán)的專(zhuān)利784項(xiàng)，并為后續(xù)海外產(chǎn)品推廣做好專(zhuān)利預(yù)警工作。
　　安集科技：公司深耕拋光液研發(fā)，多位核心技術(shù)人員出身行業(yè)龍頭Cabot，近7年公司研發(fā)費(fèi)用率保持在15%以上。公司擬定增募資不超過(guò)2.4億元，用于寧波安集化學(xué)機(jī)械拋光液建設(shè)項(xiàng)目、安集科技上海金橋生產(chǎn)線自動(dòng)化項(xiàng)目、安集科技上海金橋生產(chǎn)基地分析檢測(cè)能力提升項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金，項(xiàng)目預(yù)計(jì)2023年7月建成，新增1.5萬(wàn)噸化學(xué)機(jī)械拋光液生產(chǎn)能力。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：半導(dǎo)體行業(yè)景氣不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇；新產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期；國(guó)產(chǎn)替代不及預(yù)期；下游需求不及預(yù)期等。